وقعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع مذكرة تفاهم تتعهد فيها بالتنسيق بشكل أوثق لمراقبة الأسواق المالية، بما في ذلك تطوير “إطار تنظيمي مناسب للأصول المشفرة”.
تهدف اتفاقية 11 مارس 2026 إلى إنهاء عقود من “حروب إقليمية تنظيمية” بين الوكالتين من خلال اعتماد استراتيجية “الجرعة الفعالة الأدنى” لتعزيز الابتكار مع الحفاظ على نزاهة السوق والتنافسية العالمية للولايات المتحدة.
مذكرة التفاهم: الأحكام الرئيسية
تفويض التنسيق التنظيمي
تقر المذكرة بأن “نماذج التداول الجديدة، والبنية التحتية الرقمية، والأنظمة الآلية على السلسلة تتلاعب بشكل متزايد بالخطوط القضائية التقليدية” مع عمل المشاركين في السوق عبر المنصات وفئات الأصول. تلتزم الوكالتان بمشاركة المعلومات والبيانات المتعلقة بقضايا “المصلحة التنظيمية المشتركة” للوفاء بمسؤولياتهما.
يهدف هذا التنسيق إلى توفير وضوح ويقين تنظيمي مبني على لوائح غير تقنية، لمعالجة التحدي الطويل الأمد حيث تخلق التداخلات القضائية عدم اليقين للمشاركين في السوق في مجال الأصول الرقمية.
إنهاء حروب الإقليم التنظيمي
قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز إن “عقود من حروب إقليمية تنظيمية، وتكرار تسجيل الوكالات، واختلاف اللوائح بين SEC و CFTC قد خنقت الابتكار ودفع المشاركين في السوق إلى ولايات قضائية أخرى”. تمثل المذكرة خطوة أخيرة نحو إصلاح العلاقة بين الوكالتين، وفقًا لوصف أتكينز.
أكد رئيس لجنة تداول العقود الآجلة مايكل سيليج أن “أسواق المال الأمريكية هي حسد العالم لأنها تتوسع وتتأقلم لتلبية مطالب المستثمرين. مثل أسواقنا، يجب أن تتطور وتحديث الأطر التنظيمية لـ CFTC و SEC لتلبية احتياجات المشاركين في السوق”.
فلسفة التنظيم “الجرعة الفعالة الأدنى”
نهج يركز على الابتكار
قالت الوكالتان إنهما تخططان لاعتماد استراتيجية تنظيمية تسمى “الجرعة الفعالة الأدنى” — وهو مصطلح دوائي يُعرف بأنه أقل جرعة من الدواء تنتج الفائدة العلاجية المرجوة. يُطبق هذا المفهوم على التنظيم، بهدف تعزيز الابتكار مع الحفاظ على نزاهة السوق والحفاظ على التنافسية العالمية للولايات المتحدة.
يمثل هذا النهج تحولًا من تنظيم وصفي وقوي إلى رقابة مستهدفة تتناول مخاطر محددة دون تحميل الابتكار عبءًا غير ضروري.
إطار مناسب للأصول المشفرة
تلتزم المذكرة بشكل خاص بأن تعمل الوكالتان على سياسة اتحادية توفر “إطار تنظيمي مناسب للأصول المشفرة والتقنيات الناشئة الأخرى”. ويشمل ذلك التنسيق والتعاون عن كثب لإزالة العقبات عند الضرورة للسماح بإدخال منتجات الأصول المشفرة بشكل قانوني.
سيتم توفير وضوح تنظيمي للمشاركين في السوق عبر منصات التداول، ومراكز المقاصة، ومستودعات البيانات، وصناديق الاستثمار الجماعي، والتجار، والوسطاء، بالإضافة إلى المنتجات التي تمتد عبر أطر الأوراق المالية والمشتقات.
التنفيذ والتطبيق
مشاركة المعلومات
تلتزم الوكالتان بمشاركة المعلومات والبيانات المتعلقة بقضايا المصلحة التنظيمية المشتركة لتحقيق مسؤولياتهما التنظيمية. يهدف هذا النهج التعاوني إلى منع الثغرات التنظيمية وضمان إشراف شامل على الأسواق المالية المعقدة بشكل متزايد.
نطاق التنسيق
يغطي الاتفاق الرقابة على المشاركين في السوق من منصات التداول، ومراكز المقاصة، ومستودعات البيانات، وصناديق الاستثمار الجماعي، والتجار، والوسطاء. كما يعالج المنتجات التي تمتد عبر أطر الأوراق المالية والمشتقات، والتي كانت مصدرًا دائمًا للغموض القضائي.
سياق السياسة وأهداف الإدارة
عاصمة العالم للعملات المشفرة
حققت كل من SEC و CFTC خطوات لتعزيز مهمة الرئيس دونالد ترامب في جعل الولايات المتحدة “عاصمة العالم للعملات المشفرة”. أنشأت الوكالتان فرق عمل خاصة بالعملات المشفرة ولجان استشارية لضمان استمرار تقدم الابتكارات في مجال العملات المشفرة، والذكاء الاصطناعي، والتقنيات الناشئة الأخرى في الولايات المتحدة.
المشهد التنظيمي المتطور
تأتي المذكرة في وقت اتخذت فيه إدارة ترامب عدة خطوات لإعادة تشكيل سياسة العملات المشفرة في الولايات المتحدة، بما في ذلك تمرير قانون GENIUS الذي يضع معايير اتحادية للعملات المستقرة، وجهود لتوفير معاملة ضريبية أوضح للأصول الرقمية، ونقاشات تشريعية مستمرة حول مشروع قانون CLARITY الخاص ببنية السوق.
على الرغم من أن مذكرات التفاهم عادةً غير ملزمة، فإن التعبير الرسمي عن نية التعاون الوثيق في السياسات، بما في ذلك العملات المشفرة، يُعتبر إشارة إيجابية لمؤيدي الأصول الرقمية الباحثين عن وضوح تنظيمي.
الأسئلة الشائعة: تنسيق SEC-CFTC للعملات المشفرة
س: ماذا يعني مذكرة التفاهم بين SEC و CFTC لتنظيم العملات المشفرة؟
ج: تلتزم الاتفاقية بتنسيق الرقابة وتطوير “إطار تنظيمي مناسب للأصول المشفرة”. يهدف ذلك إلى القضاء على الغموض القضائي وتوفير قواعد أوضح للمشاركين في السوق الذين يعملون عبر أطر الأوراق المالية والمشتقات.
س: ما هو مفهوم “الجرعة الفعالة الأدنى” في التنظيم؟
ج: مستعار من علم الأدوية، ويشير إلى تطبيق أقل تدخل تنظيمي ضروري لتحقيق النتيجة الوقائية المرجوة. تنوي الوكالتان استخدام هذا النهج لتعزيز الابتكار مع الحفاظ على نزاهة السوق والتنافسية العالمية للولايات المتحدة.
س: كيف يعالج هذا المذكرة النزاعات التنظيمية السابقة؟
ج: أشار رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز إلى أن “حروب إقليمية تنظيمية، وتكرار تسجيل الوكالات، واختلاف اللوائح” قد خنقت الابتكار ودفع المشاركين في السوق إلى الخارج. تلتزم الاتفاقية بمشاركة المعلومات والتنسيق بشأن القضايا ذات الاهتمام المشترك لمنع مثل هذه النزاعات.
س: ما المبادرات الخاصة بالعملات المشفرة المدرجة في الاتفاقية؟
ج: تلتزم المذكرة بشكل خاص بأن تعمل الوكالتان على سياسة اتحادية للأصول المشفرة، والتنسيق عن كثب بشأن الإدخال القانوني لمنتجات الأصول المشفرة، وتوفير وضوح تنظيمي للمشاركين في منظومة الأصول الرقمية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
