قبل سنتين، في مثل هذا اليوم (1 أبريل)، كان هناك 700 ألف شخص يزاحمون ليدخلوا أموالهم في 00940، وتم جمع 175.2 مليار خلال خمسة أيام. بعد سنتين، في مثل هذا اليوم، بلغ سعر السوق 9.58 دولارات تايوانية، مع عائد إجمالي يشمل توزيعات الأرباح قدره +3.3%. خلال هذه الفترة، ارتفع الذهب بنسبة 107%، وتضاعف 0050 تقريبًا مرة—حقًا مؤلم.
(ملخص سابق: في 3 يناير، دعا الرئيس التنفيذي سامسون مو إلى البرلمان التايواني: يجب على بنك تايوان المركزي شراء احتياطي بيتكوين بما يعادل 1% من الناتج المحلي الإجمالي، لدعم ETF كي يبدأ العمل أولًا)
(إضافة سياقية: هل يمكن لهذه القفزة في أسواق الأسهم الأمريكية أن تستمر؟ أنهى اليوم الأخير من الربع الأول قفزة كبيرة بنسبة 3%، لكن خلال شهر انهارت بنسبة 5%)
في 1 أبريل 2024، في يوم إدراج صندوق يوان تايوان “قيمة تايوانية” عالي العائد مع توزيعات أرباح (00940) رسميًا، انخفض مباشرة تحت سعر الإصدار البالغ 10 دولارات. كثيرون يظنون أنه لا بأس، لأنهم سيستثمرون على المدى الطويل. بعد سنتين، في مثل هذا اليوم، بلغ سعر السوق 9.58 دولارًا تايوانيًا، وصافي القيمة 9.39 دولارًا تايوانيًا، وما زال يتعثر أسفل سعر الإصدار.
إذا حسبنا معًا التوزيعات التراكمية خلال السنتين والبالغة 0.75 دولارًا، فإن إجمالي العائد مع توزيعات الأرباح تقريبًا +3.3%. رقم 3.3% خلال سنتين ليس سيئًا في حد ذاته، لكن إذا قارناه بصناديق ETF الأخرى، أو بأسهم التكنولوجيا، أو بالذهب، فسيبدو الأمر حقًا غير جيد.
نفس المبلغ، ماذا كان سيحدث لو وضعته قبل سنتين في أماكن مختلفة
في 1 أبريل 2024، كان سعر الذهب العالمي تقريبًا 2,251 دولارًا أمريكيًا للأونصة. اليوم بلغ 4,683 دولارًا. الارتفاع 107%، أي أنه تجاوز الضعف. يكفي أن تشتري “دفتر ادخار ذهب” وتتركه دون تحريك، فسيكون العائد 32 ضعفًا لـ 00940.
مؤشر ترجيح تايوان آنذاك كان حوالي 20,400 نقطة، والآن يتجاوز 31,723 نقطة، بارتفاع قدره 55%. لو أن السوق ارتفع إلى النصف، وكان بإمكانك أن تستلقي ببساطة إذا اشتريت ETF يتعقب السوق من البداية. خلال هذه السنتين، قام 0050 أيضًا بعملية تجزئة 1 مقابل 4، وبحسب حساب العائد السنوي البالغ 40.48%، فإن إجمالي العائد خلال سنتين قريب من 97%، تقريبًا كاد أن يتضاعف.
NVIDIA؟ ارتفع في نفس الفترة بنسبة 93.8%. حتى لو لم تفهم شيئًا عن رقائق الذكاء الاصطناعي، فمجرد اتباع الاتجاه وشراء “وجه” رين جين شونغ (هوانغ رينغ شونغ) كسبت.
البيتكوين بالفعل 00940 يقف جنبًا إلى جنب كـ “رفيقين سيئين”، قبل سنتين كان حوالي 69,700 دولارًا أمريكيًا، والآن حوالي 66,510 دولارًا أمريكيًا، أي بعد أن تجاوز قمة صغيرة تكبد خسارة طفيفة بنسبة 4.3%. لكن البيتكوين اندفع وسط الطريق إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولارًا على الأقل، على الأقل توجد قصة تُروى. قصة 00940 هي الهبوط من 10 دولارات إلى 8.35 دولارات، ثم الزحف ببطء للعودة إلى 9.58 دولارات—ولم يستعد وعيه بعد.
بعد سنتين مع عائد يشمل توزيعات +3.3%، يكون العائد السنوي تقريبًا 1.6%. وفي نفس الفترة، متوسط معدل فائدة الودائع لأجل سنة لدى البنوك التايوانية كان أيضًا 1.5% أو أكثر. بعد خصم الرسوم الإدارية وتكاليف التداول، قد يكون شراء 00940 أقل من وضع الأموال في وديعة بنكية لأجل.
هروب 530 ألف شخص
عند بدء إدراج 00940، كان عدد المستفيدين يقترب مرة من 998 ألف شخص، وهو الرقم الأكثر تفرده في تاريخ صناديق ETF في تايوان. كانت “الأعماام والعمّات” تنتظر في الطابور لشراء الودائع محددة الأجل، بينما كان الشباب يقترضون مقابل الائتمان العقاري أو يتبعون الاتجاه، بل وظهر حتى محافظ البنك المركزي يانغ جين لونغ محذرًا من “تأثير القطيع”: “羊群效应”. وقبل الإدراج، كان هناك حتى من أسس “جمعية إنقاذ 00940”؛ خلال ثلاثة أيام انضم إليها أكثر من 10 آلاف شخص.
بعد سنتين، انخفض عدد المستفيدين إلى حوالي 465 ألفًا؛ أي أكثر من 530 ألف شخص إما اعترف بالخسارة أو أوقفوا الخسارة وغادروا. في ذلك الوقت تقلص حجم الصندوق إلى 82.8 مليار، وهو ما يزال صندوق ETF ليس صغيرًا، لكن بريقه قد تلاشى بالفعل.
تتمثل المشكلة في البنية: خلال السنتين، استطاع سوق الأسهم في تايوان أن يرتفع إلى أكثر من 31,000 نقطة، وأكبر محرك لذلك هو شركة تايواي سيميكوندكتور (TSMC). لكن استراتيجية اختيار الأسهم في 00940 “قيمة وعائد مرتفع” لن تختار بطبيعتها مثل TSMC—وهي أسهم نمو بعائد توزيعات منخفض نسبيًا. عندما ارتفعت TSMC إلى مستويات عالية جدًا، كان 00940 يجلس في الجانب يشاهد. نتيجة “العائد المرتفع” لم يحصل على عائد توزيعات مرتفع بما يكفي (تراجعت مرة واحدة إلى 0.03 دولار للتوزيع شهريًا، وبحسب التقدير السنوي بلغ العائد من التوزيعات أقل من 4%)، كما لم يواكب فرق السعر مع صعود السوق.
00940 ليس صندوق ETF سيئًا. مشكلته لم تكن أبدًا في تصميم المنتج نفسه، بل في دوافع المستثمرين عند الشراء: كم عدد الأشخاص من وراء مبلغ جمع 175.2 مليار الذين فهموا فعلًا استراتيجية “قيمة وعائد مرتفع”؟ وكم عدد الأشخاص فقط اندفعوا لأن “10 دولارات رخيصة نوعًا ما”؟ في الحقيقة، خلال سوق الأسهم الهابط، يكون للعائد المرتفع قيمة أكبر نسبيًا.
عيد ميلاد سعيد يا 00940.
＊هذا المقال فقط لأغراض مرجعية ولا يشكل نصيحة استثمارية. وليس الهدف الإساءة إلى مستثمري 00940 أيضًا، دعونا نضحك على الأمر ونضعه خلفنا.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
