أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا عن الوثيقة رقم 34-105133 في 1 أبريل، (رقم الوثيقة SR-NYSEAMER-2026-11)، والتي وافقت على طلب تعديل القواعد المقدّم من بورصة نيويورك للأوراق المالية الأمريكية (NYSE American). وقد كسرت هذه القرارات السابقة التي كانت تسمح فقط بإدراج الخيارات الخاصة بصناديق الاستثمار الاستئمانية (Trusts) التي تحمل «أصلًا تشفيريًا واحدًا»، لتُتيح رسميًا إدراج وتداول خيارات صناديق الاستثمار الاستئمانية المتداولة (ETF) لمنتجات الاستثمار التي تحمل «أصولًا تشفيرية متعددة (Multiple Crypto Assets)».
（ملخص سابق: تعاون بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) مع Securitize لإطلاق منصة RWA لتدويل الأوراق المالية: تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، تسوية فورية، وإيداعات/سحوبات العملات المستقرة）
（إضافة سياقية: تصريحات رئيسة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Atkins حول «تفسير الأوامر الخاصة بالعملات المشفرة»: هذا مجرد بداية، والقانون الخاص بالعملات المستقرة الذي تم الوصول إلى 99% هو المفتاح）
فهرس المحتويات
Toggle
- كسر حدّ العملة الواحدة، والإفراج عن خيارات «مركّبة/تركيبية» للخيارات المشفّرة
- شروط إدراج مزدوجة صارمة: السيولة والمشاركة التنظيمية
- التأثيرات على المستوى الكلي: تمهيد مسار المشتقات لصناديق ETF متعددة الأصول
تستقبل سوق المشتقات المالية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة علامة فارقة جديدة من حيث التوسع. ووفقًا لوثيقة الموافقة الرسمية الأحدث الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 1 أبريل (Release No. 34-105133)، فقد وافقت الجهة الرقابية رسميًا على تعديل القواعد الذي تقدمت به NYSE American LLC، ما يعني أن وول ستريت ستشهد أدوات استثمار وتحوط أكثر تنوعًا للأصول المشفرة.
كسر حدّ العملة الواحدة، والإفراج عن خيارات «مركّبة/تركيبية» للخيارات المشفّرة
في السابق، ووفقًا للقاعدة المدرجية Exchange Rule 915، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تسمح فقط للبورصات بإدراج الخيارات الخاصة بصناديق الاستثمار الاستئمانية (Commodity Trust) التي تحمل «أصلًا تشفيريًا واحدًا» (مثل صناديق ETF الفورية لبيتكوين فقط أو صناديق ETF الفورية لإيثريوم فقط). ومع ذلك، ومع تزايد تنوع منتجات الاستثمار في الأصول المشفرة، ارتفعت الحاجة في السوق إلى المنتجات التي تعتمد على مؤشرات مركبة بشكل متزايد.
إن تعديل SR-NYSEAMER-2026-11 الذي تمت الموافقة عليه يخول رسميًا لـ NYSE American تقديم خدمة تداول خيارات لصناديق الاستثمار الاستئمانية التي تحمل «أصولًا تشفيرية متعددة (Multiple crypto assets)». وقد يمهّد هذا التغيير الطريق لسوق المشتقات في المستقبل، بما في ذلك مؤشرات ETF للتركيبات الثنائية من BTC وETH، وحتى صناديق ETF التي تمثل «سلة مؤشرات من الأصول المشفرة» على نطاق أوسع، مع إزالة العوائق التنظيمية المتعلقة بالامتثال.
شروط إدراج مزدوجة صارمة: السيولة والمشاركة التنظيمية
رغم أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية فتحت الباب، إلا أنه ولحماية السوق من التلاعب ومن مخاطر التذبذب الحاد، تحدد الوثيقة شروطًا مسبقة صارمة يجب أن يستوفيها هذا النوع من خيارات صناديق ETF متعددة العملات. يجب أن تستوفي «كل» واحدة من الأصول المشفرة الموجودة داخل الصندوق المعايير التالية على حدة:
- متطلبات سيولة مرتفعة: يجب أن يصل متوسط قيمة التداول اليومية للأصل المشفر في الأسواق العالمية (Average daily market value) خلال آخر 12 شهرًا إلى ما لا يقل عن 700 مليون دولار.
- آليات مشاركة تنظيمية شاملة: يجب أن يكون للأصل مشتقات مقابلة (مثل العقود الآجلة)، وأن يكون سوق التداول الذي يقع ضمنه هذا العقد قد وقّع مع NYSE American «اتفاقية شاملة لمشاركة المراقبة (Comprehensive Surveillance Sharing Agreement)»، أو أن يكون ضمن نفس فريق الإشراف على مستوى ما بين الأسواق (ISG) (على سبيل المثال، حاليًا عقود بيتكوين وإيثريوم الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) التابعة لـ CME).
التأثيرات على المستوى الكلي: تمهيد مسار المشتقات لصناديق ETF متعددة الأصول
إن معنى موافقة SEC على هذا الأمر كبير. ومع ارتفاع قبول المؤسسات في وول ستريت للأصول المشفرة، فإن شركات إدارة الأصول تستعد بنشاط لتطوير منتجات استئمانية ممزوجة تشمل عدة عملات رئيسية. وباعتبار أن الخيارات (Options) تُعد أداة مالية لا غنى عنها للمؤسسات لإجراء التحوط من المخاطر (Hedging) وزيادة العوائد (مثل استراتيجيات البيع المغطاة)، فإن إضفاء الطابع القانوني على إدراجها سيعزز بشكل كبير رغبة المؤسسات في تخصيص رأس المال لصناديق ETF للأصول المشفرة المتعددة، كما سيزيد كفاءة رأس المال.
حاليًا، تمت الموافقة على تغيير القواعد هذا. ويتابع السوق عن كثب ما إذا كانت كبرى شركات إدارة الأصول ستقوم بتسريع إطلاق صناديق ETF المشفرة من النوع المختلط، وبما يزيد من دمج سلطة التسعير وعمق السيولة في سوق العملات المشفرة ضمن النظام المالي التقليدي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
