أعلنت شركة Cango، إحدى شركات تعدين البيتكوين، أنها باعت 2,000 بيتكوين في شهر مارس، واُستخدمت عائدات البيع بالكامل لسداد قروض رهن البيتكوين غير المسددة. بعد عملية البيع، انخفض الرصيد في دفاتر Cango إلى 1,025.69 BTC، بينما بلغت ديون القروض المتبقية 30.6 مليون دولار. إن التصفية المتزامنة لشركات التعدين المدرجة الرئيسية تعمل على إطلاق ضغوط مستمرة على المعروض من البيتكوين في السوق.
إجراء Cango لتقليل الرفع المالي: خفض التكاليف بنسبة 19.3% وتعزيز الميزانية العمومية
تأتي عملية البيع التي قامت بها Cango ضمن خطة إعادة هيكلة مالية شاملة. إضافة إلى بيع البيتكوين، قامت الشركة كذلك بتعزيز ميزانيتها العمومية من خلال ضخ رأسمال على دفعتين: قام أعضاء فريق القيادة في الشركة بحقن استثمارات حقوق ملكية بقيمة 65 مليون دولار، وأصدرت DL Holdings سندات قابلة للتحويل بقيمة 10 ملايين دولار. وذكرت الشركة في إعلانها أن هذه الإجراءات «تشكل معًا أساسًا ماليًا متينًا للتعامل مع تقلبات السوق، ويدعم خطط الشركة للانتقال إلى مجالات البنية التحتية للطاقة والذكاء الاصطناعي».
من جانب تكاليف التشغيل، حققت Cango كذلك تقدمًا ملحوظًا: انخفض متوسط التكلفة النقدية لكل رمز في مارس إلى 68,215 دولارًا، مقارنةً بـ 84,552 دولارًا في الربع الرابع من 2025، أي بانخفاض بنسبة 19.3%. وتشمل الإجراءات المحددة إيقاف تشغيل منصات التعدين غير الفعالة، والانتقال في المناطق التي تكون فيها رسوم الحفظ مرتفعة إلى نموذج تأجير القدرة الحاسوبية، ما يؤدي إلى تقليص تكلفة الإنتاج للوحدة بشكل فعّال.
مقارنة أحجام التصفية في القطاع: MARA وRiot تزيدان قوة التصفية
إن إجراءات التصفية التي اتخذتها Cango ليست سوى انعكاس لموجة تسوية شاملة للرفع المالي في صناعة تعدين البيتكوين خلال عام 2026.
لمحة عن تصفية البيتكوين لدى كبار شركات التعدين المدرجة في 2026
MARA: باعت 15,133 بيتكوين خلال شهر مارس وحده، وجمعت حوالي 1.1 مليار دولار، واُستخدمت الأموال بالكامل لسداد سندات قابلة للتحويل قيمتها الاسمية تتجاوز 1 مليار دولار؛ تُظهر منصة تتبع السلاسل Lookonchain أن MARA أرسلت مرة أخرى 250 بيتكوين في 7 أبريل (حوالي 17.37 مليون دولار)، وتمتد عملية التصفية إلى الربع الثاني.
Riot Platforms: باعت 3,778 بيتكوين في الربع الأول من 2026، بحجم يزيد عن 2.5 مرة إنتاج الربع؛ وجمعت حوالي 289.5 مليون دولار؛ وفي نهاية الربع الأول احتفظت بـ 15,680 بيتكوين، بانخفاض 18% مقارنةً بنهاية 2025.
Cango: باعت 2,000 بيتكوين في مارس، وذلك لسداد قروض رهن البيتكوين، وبعد البيع بقي لديها 1,025.69 بيتكوين، بينما بلغت ديون القروض المتبقية 30.6 مليون دولار.
تشير جميع بيانات التصفية أعلاه إلى حدود الزمن حتى مراحل الإفصاح العلني لكل شركة، ووفقًا لمراقبة Lookonchain، فإن بعض سلوكيات بيع البيتكوين لدى بعض شركات التعدين قد استمرت في التمدد إلى أوائل الربع الثاني.
تحول عمال المناجم: الذكاء الاصطناعي يقتطع مستقبل تعدين البيتكوين
يكمن خلف موجة التصفية هذه سياق أعمق، وهو التنافس المتسارع من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على موارد تعدين البيتكوين. يواجه عمال المناجم حالة صراع بين مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتعدين البيتكوين على مساحة الرفوف (المساحة المخصصة للأجهزة)، وتدفع هذه الضغوط البنيوية القطاع إلى إعادة تقييم استراتيجيات تخصيص رأس المال.
تقدّر CoinShares أنه بحلول نهاية 2026 قد يأتي ما يصل إلى 70% من إيرادات شركات التعدين المدرجة من أعمال مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وهو أعلى بكثير من النسبة الحالية البالغة نحو 30%. وبالنسبة لشركات تعدين مثل Cango التي أعربت بوضوح عن نيتها التحول إلى الذكاء الاصطناعي، فإن بيع البيتكوين ليس خطوة مالية لتقليل الرفع المالي فحسب، بل يوفّر أيضًا مرونة في رأس المال لدعم عملية التحول.
الأسئلة الشائعة
لماذا اختارت Cango بيع 2,000 بيتكوين في هذا التوقيت؟
كان الهدف الأساسي من قيام Cango ببيع البيتكوين هو سداد قروض رهن البيتكوين غير المسددة، مع تنفيذ تقليص الرفع المالي بشكل متزامن. تجمع هذه الخطوة بين ضخ 65 مليون دولار من قبل قيادة الشركة في شكل استثمارات حقوق ملكية وإصدار سندات قابلة للتحويل، بهدف تعزيز الميزانية العمومية وتوفير أساس مالي أكثر صلابة لعملية التحول المخطط لها في مجالات البنية التحتية للطاقة والذكاء الاصطناعي.
لماذا اختارت عدة شركات كبيرة لتعدين البيتكوين تصفية البيتكوين في الوقت نفسه؟
منذ بداية 2026، شهد سعر البيتكوين تراجعًا ملحوظًا من أعلى مستوياته، إلى جانب ارتفاع تكاليف التعدين (بما في ذلك فواتير الكهرباء واستهلاك المعدات)، ما وضع بعض شركات التعدين تحت ضغط على ميزانياتها العمومية. وفي الوقت نفسه، تكون العديد من الشركات قد أصدرت سندات قابلة للتحويل بمعدلات فائدة منخفضة قبل ذلك، وهي الآن على وشك الاستحقاق، ما يتطلب جمع أموال السداد عبر تصفية الحيازات، لتشكل ضغطًا متزامنًا على مستوى القطاع.
كيف يؤثر التنافس في مجال الذكاء الاصطناعي على الاستراتيجيات طويلة الأجل لشركات تعدين البيتكوين؟
إن منافسة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على الكهرباء ومساحة الرفوف ترفع تكلفة الفرصة بالنسبة لعمال المناجم؛ أي أن البنية التحتية التي كانت تُستخدم أصلاً لتعدين البيتكوين يمكن الآن تحويلها إلى استخدامات للذكاء الاصطناعي وتحقيق عوائد أكثر استقرارًا. تتوقع CoinShares أنه بحلول نهاية 2026 قد يأتي نحو 70% من إيرادات شركات التعدين المدرجة من الذكاء الاصطناعي، وتدفع هذه التوجهات شركات التعدين إلى تسريع إعادة توزيع الأصول، مما يزيد بشكل غير مباشر من ضغوط المعروض قصير الأجل من البيتكوين.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
