المال الحقيقي وراء تعدين السيولة: ما لا يخبرك به أحد

لذا لقد سمعت عن تعدين السيولة وترغب في تحقيق دخل س passive من DeFi؟ إليك ما يحدث فعلاً عندما تلقي بعملتك المشفرة في مجمع السيولة—ولماذا يخطئ معظم الناس في فهمه.

كيف يعمل حقًا (تخطى الهراء)

تعدين السيولة ليس سحراً. تقوم بإيداع رمزين ( مثل ETH + USDT بقيمة متساوية ) في عقد ذكي، ويدفع المتداولون الرسوم للتبديل من خلال مجمعك. تحصل على نسبة—عادةً 0.25-0.30% لكل صفقة، بالإضافة إلى رموز الحوكمة كحوافز.

خذ Uniswap كمثال: إذا قمت بتوفير $10K في مجمع السيولة ETH/USDT مع $1M إجمالي السيولة، فإنك تمتلك 1% من ذلك المجمع. لذا، تكسب 1% من جميع رسوم المعاملات + 1% من أي مكافآت UNI التي توزعها المنصة. حساب بسيط، ولكن هنا حيث تنكسر الأمور:

فخ الخسارة المؤقتة ( حيث يخسر معظم الناس المال )

أنت تودع $5K في ETH و $5K في USDT. يبدو متوازنًا، أليس كذلك؟

ثم يرتفع ETH من $2K إلى 3K $. يقوم خوارزمية المجمع تلقائيًا بإعادة التوازن - لديك الآن المزيد من USDT وأقل من ETH ( لأن الخوارزمية تحافظ على نسبة 50/50 بالقيمة ). عند سحبك، ستحصل على عدد أقل من ETH مما بدأت به، على الرغم من أنك ربحت رسوم.

الرياضيات: إذا تضاعف ETH، ستفقد حوالي 5.7% من مركزك بسبب الخسارة غير الدائمة. إذا تضاعف ثلاث مرات، ستفقد حوالي 20%. تحتاج مكافآت رسوم المعاملات الخاصة بك إلى أن تتجاوز هذه الخسارة وإلا ستكون في خسارة بشكل عام.

فحص البيانات الحقيقية: وفقًا لإحصائيات Uniswap الخاصة بها، فإن ~30% من مجمع السيولة يخسرون المال على الأزواج المتقلبة (ETH/ALT coins) بعد احتساب الخسارة غير الدائمة. أزواج العملات المستقرة؟ أكثر أمانًا ولكن مع مكافآت أقل.

تحركات المال (مخاطر عالية، مكافآت عالية)

أفضل سيناريو: تختار زوج تداول عالي الحجم ومنخفض التقلب (USDC/USDT على Uniswap V3 مع مجمع السيولة المركزة ). تحقق عائد سنوي يتراوح بين 15-25%. كفاءة رأس المال وأقل خسارة غير دائمة.

أسوأ حالة: أنت مبكر في مضخة عملة سيئة مع مكافآت “1000% APY”. تنهار العملة بنسبة 90%، يتم استنزاف المجمع، ويتم استغلال البروتوكول. يصبح $10K 100 دولار.

المخاطر الحقيقية (توقف عن تجاهل هذه)

1. أخطاء العقود الذكية: حتى البروتوكولات المدققة تتعرض للاختراق. انظر: اختراق Curve Finance ($61M في 2023)، ومختلف عمليات استغلال نسخ Uniswap.
2. انهيار المنصة: تيرا، بروتوكول أنكور - هل نحتاج إلى قول المزيد؟
3. الحملة التنظيمية: إذا قررت ولايتك أن DeFi غير قانوني، فقد تصبح موقفك في مجمع السيولة بلا قيمة بين عشية وضحاها.
4. سحب السجادة المتخفي كـ LM: مشاريع جديدة تقدم 1000% APY على رمزها؟ نعم، عملية احتيال قادمة.

كيفية تحقيق الربح فعليًا (قائمة التحقق)

الخطوة 1: اختر المنصة المناسبة

• Uniswap V3 (الأكثر سيولة، أقل خطر IL مع نطاقات مركزة)
• Curve Finance ( متخصص في العملات المستقرة، ممل ولكنه مربح )
• PancakeSwap ( رسوم أقل، نظام BSC )

الخطوة 2: اختر زوجك بحكمة

• محافظ: USDC/USDT، DAI/USDC (3-8% APY، نم جيدا)
• متوازن: ETH/USDC، BTC/USDT (10-15% APY مع تقلب معتدل )
• Degen: أي رمز جديد (20%+ APY، توقع أن تخسر 40% بسبب IL)

الخطوة 3: احسب نقطة التعادل الخاصة بك يجب أن تغطي مكافأة APY الخسارة المؤقتة. استخدم الآلات الحاسبة للخسارة المؤقتة على الإنترنت. إذا تحرك الزوج بنسبة 30% وكسبت 12% APY، فأنت لا تزال تخسر حوالي 8%.

الخطوة 4: راقب أو مت تعدين السيولة ليس دخلاً سلبياً حقيقياً - تحتاج إلى إعادة التوازن، ومراقبة الثغرات، والخروج قبل أن ينهار البروتوكول.

الخلاصة

يمكن أن يكون تعدين السيولة مربحًا، لكنه ليس مالًا مجانيًا. أنت تتحمل مخاطر الخسارة غير الدائمة + مخاطر العقود الذكية + مخاطر المنصة مقابل 8-20% عائد سنوي. قارن ذلك بـ: التخزين (5-12% مخاطر أقل)، السندات التقليدية (4-5% مخاطر شبه معدومة).

النقطة المثالية؟ قدم السيولة للأزواج المعتمدة على البروتوكولات المدققة. تجنب تجمعات الرموز عالية المخاطر. ابدأ صغيرًا، وزع استثماراتك عبر 2-3 مجمعات، واقرأ تقارير تدقيق العقود قبل أن تستثمر بالكامل.

ليس نصيحة مالية، لكن هذه هي الحقيقة التي لن يخبرك بها معظم “أدلة LM”.