العقود الآجلة الدائمة فخ الرافعة المالية: لماذا 100 ضعف هو موت مؤكد، و 30 ضعف قد لا يعني النجاة أيضاً

أخبرني أحد أصدقائي العملات أمس: استخدم رافعة مالية 30 مرة لاختيار الطويل BTC، وفي منتصف الليل هبط 1% وتم الحصول على التصفية مباشرة. سألته إذا كان قد حسب خط التصفية، فتجمد.

صراحة، الكثير من الناس يفهمون الرافعة المالية كأنها مجرد لعبة أرقام - 100 ضعف يبدو رائعًا، و30 ضعف يبدو جيدًا، ولكنهم لا يعلمون أن وراء ذلك معادلة رياضية قد تكون قاتلة.

أقسى مقارنة: 5U مقابل 470U، نفس عقد BTC واحد

عندما يكون سعر BTC الحالي 47 ألف دولار:

• 100 ضعف الرافعة المالية: تحتاج فقط إلى 5U كتأمين → هبوط BTC بنسبة 1% (470U) سيؤدي إلى الحصول على التصفية
• 30 مرة رافعة مالية: تحتاج إلى 16U كضمان → هبوط 3% ليحصل على التصفية
• 1倍槓桿：يحتاج إلى 470U كضمان → هبوط 50%才الحصول على التصفية

يبدو أن استخدام 5U لفتح مركز بقيمة 47,000U بعشرة أضعاف هو أمر مغري، لكن هذا هو سم المقامرين.

كيفية حساب خط الحصول على التصفية؟ هذه هي المهارة الأساسية للبقاء على قيد الحياة

الصيغة تبدو مخيفة، لكن المنطق الأساسي هو واحد: سعر الحصول على التصفية = سعر فتح الصفقة × [1 - ( الهامش × (1 - معدل الهامش المحتفظ به )) / ( عدد العقود × 100)]

بالنسبة لهذا المزيج: 100 ضعف، 1 قطعة BTC، 10 U كضمان، ومعدل ضمان مستمر 0.5%:

الحصول على التصفية السعر = 47000 × [1 - (10 × 99.5%) / 100] = 42302.5U

شاهدت أن BTC يجب أن يهبط 10% للحصول على التصفية، هل تشعر أن هذا مقبول؟ خطأ — هذه مجرد قيمة نظرية. في التداول الفعلي، لا يمكنك أن تضبط بدقة خط التصفية، وغالبًا ما يتم تصفية مراكزك بشكل قسري عندما تتقلب الأسعار بنسبة 2-3%.

وفقًا لتصنيف رأس المال، فإن مضاعفات الرافعة المالية هي المعقولة فقط

لاعب المحفظة الصغيرة (أقل من 1000U): 10 أضعاف هو خط الموت 500U فتح 100 مرة؟ عندما تتقلب السوق بنسبة 2%، فإن أموالك ستختفي. الطريقة الصحيحة هي استخدام رافعة مالية 10 مرات، وعدم فتح مراكز تزيد عن 20% من رأس المال في كل مرة، وترك 50% من هامش الأمان لخط التصفية.

رأس المال المتوسطة (1000-10000U): 5 مرات هو نقطة التوازن 5000U فتح 5 أضعاف الرافعة المالية، يمكن ضبط 3% وقف الخسارة المتابع. يتم إغلاق الصفقة تلقائياً عندما يرتفع BTC إلى 4.841 ألف، مما يعني خسارة 3% من رأس المال (150U). مقارنة بخسارة حساب الحصول على التصفية، هذه هي تكلفة البقاء على قيد الحياة.

لاعبو الأموال الكبيرة (أكثر من 10000U): 1-3 أضعاف فقط محترف استخدمت MicroStrategy رافعة مالية بمقدار 2x عند البيع على المكشوف لـ BTC، برأس مال 100,000 U ورافعة 2x، عندما انخفضت BTC من 47,000 إلى 38,000 فقط خسرت 9% من رأس المال، ولا يزال لديها هامش كبير يمكنها من زيادة المراكز أو التحوط ضد المخاطر.

عمليات غير إنسانية أثناء الهبوط الحاد

في 30 مايو 2024، انخفض BTC بنسبة 3%، وحدث الحصول على التصفية بقيمة 711 مليون دولار، وتم تصفية 210000 شخص. لكن اللاعبين الأذكياء خفضوا الرافعة المالية من 100 ضعف إلى 20 ضعف قبل ساعتين، وأعدوا وقف خسارة تدريجي - حيث يتم إغلاق 20% من المركز مع كل انخفاض بنسبة 1%.

البقاء على قيد الحياة لم يكن أبداً بسبب الشجاعة الكبيرة، بل لأنه كان واضحاً. قبل أن تفكر في اختيار الطويل بمقدار 100 مرة، احسب جيداً: إذا هبطت BTC بنسبة 3%، أين سيكون خط الحصول على التصفية؟ كم سيتبقى من رأس المال؟ إذا لم تتمكن من الإجابة، فلا تفتح.