مؤخرا رأيت حكما لأرثر، يستحق التفكير الجاد:

**«إذا انخفضت البيتكوين بنسبة 20% أخرى، قد تكون خسائر صغار المستثمرين في هذه الجولة أسوأ من سوق الدب في عام 2022»**

يبدو مخيفًا عند السماع، ولكن عند النظر إلى البيانات، تكون المنطق واضحًا للغاية.

---

# لماذا تعتبر هذه الانخفاض بنسبة 20% أكثر خطورة؟

قارن بين هيكل السوق في ذلك الوقت والآن، الفرق واضح جداً:

| الأبعاد | سوق الدب في 2022 | الدورة الحالية |
|------|----------|----------|
| استخدام الرافعة | ضبط النفس النسبي | مرتفع بشكل عام |
| نسبة الشراء | نسبة منخفضة | سجلت أعلى مستوى تاريخي |
| أسلوب التداول | الحذر والتجريب | المخاطرة الجريئة |
| سلوك كبار المستثمرين | تجميع ببطء | المراهنة المتكررة |

بصراحة:
- **درجة الرفع المالي أعلى**
- **تركيز المخاطر غير مسبوق**
- **سقوط مباشر يؤدي إلى سلسلة من تصفية المراكز**

الدورة السابقة كانت فقدان الثقة، وهذه الدورة قد تكون فقدان المال بالفعل.

---

# المشكلة الحقيقية ليست في البيتكوين

انخفضت بيتكوين بنسبة 20%، قد تكون مجرد رقم.

لكن العملات المشفرة المقلدة؟
**-60% إلى -90% هي عمليات طبيعية**.

ثلاث سنوات من التراكم، ليلة واحدة تعود إلى الصفر، ليست نكتة بل واقع.

أين ذهبت الأموال؟

**من تدفقات المضاربة إلى البنية التحتية ، من المضاربة إلى القيمة العملية.**

هذه هي القاعدة الحديدية لكل دورة.

---

# ما هي المشاريع التي يمكن أن تصمد أمام الصدمات؟

عندما ينهار السوق، غالبًا ما تتمتع الأصول الأكثر صلابة بهذه الخصائص:

✅ **تدفق نقدي حقيقي**
✅ **تقديم خدمات التسوية للجهات**
✅ **تأمين تطبيقات العملات المستقرة**
✅ **هيكل أمان موحد متعدد السلاسل**

على سبيل المثال، البنية التحتية مثل Polygon:

| الشركاء | الأعمال الأساسية | شبكة التطبيقات |
|--------|----------|----------|
| فيزا | المدفوعات عبر الحدود | بوليغون |
| Stripe | تسوية العملات المستقرة | بوليغون |
| فرانكلين، UBS | RWA و توكنات الصناديق | بوليغون |
| الألعاب/الذكاء الاصطناعي/DePIN | تسوية فورية منخفضة التكلفة | بوليغون |

سيكون هناك ارتفاع وانخفاض، لكن التسوية موجودة دائمًا.

---

# المنطق الأساسي بسيط جداً

الآخرون يراهنون على الاتجاه.
يمكنك اختيار رهان "رسوم العبور".

يسأل معظم الناس: "هل ستستمر في الانخفاض؟"

السؤال الذي يطرحه الأذكياء هو: "أين ستذهب الأموال عند عودتها؟"

الإجابة عادةً هي——

**أولئك الذين لا يعتمدون على حركة السوق لكسب لقمة العيش، بل يجمعون ضرائب الصناعة.**

---

# الجملة الأخيرة للتلخيص

إذا كان الانهيار لا مفر منه،
قف عند نقطة الدفع.

تم غسل المستثمرين الأفراد، وتم تنظيف المشاعر،
ولكن شبكة التسوية ستزداد استخدامًا.

أرثر يتحدث عن الذعر,
البنية التحتية تقوم بعمل مستقر.

**لا تراهن على انتفاضة الخاسر، كن من المساهمين في الفائز.**