تتزايد عوائد السندات بينما تتناقص احتمالات تخفيض الأسعار على المدى القصير. ما الذي يدفع هذا التحول؟ أطلق أحدث مسح لخدمات ISM بعض الإشارات المثيرة للاهتمام التي جعلت المتداولين يعيدون التفكير في مخاطر التضخم.

تشير البيانات إلى أن قطاع الخدمات - الذي يشكل جزءًا كبيرًا من الاقتصاد الأمريكي - يظهر ضغوط أسعار أكثر ثباتًا مما توقع الكثيرون. عندما تعود مخاوف التضخم إلى الظهور، تميل الأسواق إلى استبعاد تخفيضات أسعار الفائدة العدوانية من الاحتياطي الفيدرالي. وهذا هو بالضبط ما نشهده الآن.

بالنسبة لأي شخص يتابع المشهد الكلي، هذا مهم. يمكن أن تسحب العوائد الأعلى السيولة من الأصول ذات المخاطر، ويعني معدل خفض الأسعار الأبطأ أن بيئة "المال السهل" تبقى في حالة توقف قليلاً لفترة أطول. سواء كنت تتداول في الأسواق التقليدية أو الأصول الرقمية، فإن هذه الإشارات الاقتصادية تشكل الصورة الأكبر.

راقب كيف ستستجيب الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع القادمة. إذا استمرت تضخم الخدمات في الارتفاع، فقد نكون في انتظار أطول قبل أن تعود السياسة إلى التيسير.