هل تعلن الأسواق عن قرب خفض أسعار الفائدة؟ دعونا نلقي نظرة على البيانات أولاً.

معدل PCE الأساسي الآن لا يزال عند 2.8%، بعيدًا عن الخط الثابت البالغ 2% من الاحتياطي الفيدرالي. لا تصدق تلك الأكاذيب عن "الطباعة الكبيرة ستأتي قريبًا" - وفقًا لمستوى التضخم الحالي، سيكون من الجيد أن يتم تخفيضه قليلاً فقط. هل تعتقد أنه يمكن الاعتماد على "تدفق المال الكبير" لدفع أسعار العملات إلى السماء؟ أنصحك بعدم الحلم.

الأهم من ذلك، أن الاقتصاد الأمريكي ليس ضعيفًا كما يزعم البعض. معدل البطالة مستقر عند 4.2%، وليس بسبب قلة فرص العمل، بل لأن الكثير من الناس يفضلون البقاء في منازلهم بدلاً من الذهاب إلى العمل. مع وجود هذه المرونة في الاقتصاد، هل من الضروري أن تتعجل الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة "لإنقاذ السوق"؟ من غير المحتمل. من المرجح أنهم سيراقبون الأمور ببطء، وسيثبتون الوضع أولاً.

قبل فترة، عندما كانت هناك توقعات بتخفيض الفائدة، ارتفعت قيمة اليوان على الفور، وتبعت العديد من الأصول الاحتفالات القصيرة. لكن هل تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب هذا الوضع دون أن يفعل شيئاً؟ احلم. بمجرد أن يشعر السوق بأن "الدولار أقل جاذبية من العملات الأخرى"، فإن وضع الدولار كاحتياطي سيكون في خطر. لذا حتى لو كان ذلك يعني أن الاقتصاد العالمي سيتعرض لبعض الضغوط، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يحافظ على المركز الأساسي للدولار - فهذا هو ورقتهم الرابحة الحقيقية. أما الاقتصادات الأخرى؟ عذراً، هم مجرد تزيين.

هناك نقطة سهلة الإغفال عنها: في الواقع، فإن معدل الفائدة الحقيقي أصبح أكثر تشدداً.

الكثير من المبتدئين يركزون فقط على معدل الفائدة الاسمي، لكن المهم هو المعدل الحقيقي للفائدة = المعدل الاسمي - معدل التضخم. الآن، انخفض التضخم من 3% إلى 2%، بينما لا يزال المعدل الاسمي عند 4%، وباحتساب ذلك، ارتفع المعدل الحقيقي من 1% إلى 2%. على السطح، لم يتغير المعدل، لكن تكلفة اقتراض الأموال أصبحت أعلى فعليًا. ماذا يعني ذلك؟ السيولة أكثر تشددًا مما تتصور، ولا من السهل أن تكون السيولة مرنة.

لذا لا تدع مشاعر السوق تجرك. البيانات واضحة، والمنطق كذلك - التيسير الكبير على المدى القصير؟ من المستبعد تماماً.