توقف الحكومة الأمريكية يلعب دورًا رئيسيًا في خلق أزمة بيانات غير مسبوقة لصانع السياسات الفيدرالي.

قال باول مؤخرًا بشكل صريح: "الحديث عن خفض الفائدة في ديسمبر ليس في وقته الآن." وكأنه يرسل تحذيرًا للسوق.

استخدم تشبيهًا حيًا — كأنك تقود في ضباب كثيف، ماذا ستفعل؟ الجواب بسيط: تبطئ، تراقب، ولا تخاطر. هذا هو الوصف الحقيقي لوضع الاحتياطي الفيدرالي الآن. المؤشرات الاقتصادية الرئيسية معطلة، وكأنك تقود في الظلام، فمن يجرؤ على اتخاذ خطوات جريئة؟

عندما تتوقف الحكومة، تتوالى ردود الفعل. أرقام التضخم، تقارير التوظيف، بيانات الاستهلاك — كلها تتعطل. بالنسبة لمؤسسة تعتمد على البيانات مثل الاحتياطي الفيدرالي، فهذا يعني حالة من العمى. بدون بيانات، يصبح قرار خفض الفائدة محفوفًا بالمخاطر.

حتى وول ستريت انقسمت الآن. جانب مورغان ستانلي أكثر تشاؤمًا، ويرى أن استمرار التوقف لفترة أطول يقلل من فرص خفض الفائدة — فجوة البيانات كبيرة، والاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو الحذر، ولن يتخذ خطوات جريئة. أما جانب سيتي فيبدو أكثر تفاؤلًا، ويعتقد أن الأزمة لن تطول أكثر من أسبوعين، وأن خفض الفائدة في ديسمبر لا يزال ممكنًا.

لكن الأهم هو تغير موقف باول. كان سابقًا يميل إلى التيسير، الآن أصبح أكثر تشددًا. قال: "السياسة النقدية لا تتبع سيناريوهات مكتوبة، كل شيء يعتمد على البيانات." وكأنه يهدئ السوق، رغم تأكيده أن خفض التسهيلات الكمية في ديسمبر ممكن، لكنه أضاف أنه بدون بيانات لن يتخذ قرارًا. يرسل إشارات متضاربة — من جهة يلمح إلى التيسير، ومن جهة أخرى يضغط على الفرامل، مما يزيد من غموض السوق.

في النهاية، قرار الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك في ديسمبر يعتمد كليًا على مدة توقف الحكومة. إذا انتهى التوقف مبكرًا، واستعادت البيانات عافيتها، فربما يتم خفض الفائدة بشكل سلس. وإذا استمر لأسابيع أو أكثر، وتدهورت البيانات بشكل كبير، فغالبًا سيظل الاحتياطي ثابتًا.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، الأمر لا يقتصر على لعبة سياسية في واشنطن، بل هو متغير رئيسي يؤثر مباشرة على توقعات السيولة. متابعة تطورات التوقف الحكومي هي بمثابة مراقبة اتجاه السوق القادم.