ما الذي يمكن أن يمر به عملة في غضون خمسة أسابيع؟ لقد أعطى XPL الإجابة بتراجع بنسبة 85% - من ذروته في نهاية سبتمبر عند 1.68 دولار إلى هبوطه إلى 0.2487 دولار، هذه ليست مجرد انسحاب للخلف تقني، بل هي مأساة «قتل المتعدد» التي نسجتها موجة من التحرير، والتفاعل مع السوق، وانفجار الرافعة.

أشعلت فتيل في 25 أكتوبر. في الشهر، تم فتح 22.7 مليون عملة وأدخلت في العرض المتداول، بينما تصادف ذلك مع عودة معدل التمويل بعد ذروة 124,000 دولار لبيتكوين. دخل السوق على الفور في وضع تجنب المخاطر، وكانت البيانات على السلسلة أكثر قسوة - حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Plasma من 5.5B في نهاية سبتمبر إلى 3.33B، وعلى الرغم من أن حصة العملات المستقرة لا تزال 74%، إلا أن صافي التدفق خلال سبعة أيام قد بلغ 14%. الأموال تصوت بأقدامها، مما أدى إلى انخفاض عائدات حوافز التجمع وجعل الأموال الذكية تسحب مسبقًا.

تبدو انهيارات سوق المشتقات مثل دمى الدومينو. انخفضت العقود المفتوحة في جميع الشبكات بنسبة 2.84% خلال 24 ساعة، وتم عكس معدل تمويل الثيران الذي كان مهيمنًا بسبب موجة من التصفية القسرية. عندما وصلت الأسعار إلى 0.239 دولار، تم تصفية 8.8 مليون دولار من الرافعة المالية للثيران في هذه المنطقة عالية المخاطر، وهكذا تشكلت الشلالات.

ومع ذلك، لم يمت السوق تمامًا. لا يزال حجم التداول الفوري على مدار 24 ساعة في البورصات الرئيسية يبلغ 397 مليون دولار، حيث تمثل منصة باينانس وحدها 40٪ من هذا الحجم؛ بينما لا يزال متوسط التحويل اليومي للعملات المستقرة على السلسلة عند 1.8 مليار دولار، مما يدل على أن سيناريوهات الدفع لا تزال تعمل. من الناحية الفنية، بعد أن انخفض مؤشر القوة النسبية اليومي إلى أقل من 30، حدث تباعد معتدل، وبدأت أعمدة MACD بالتحول إلى اللون الأحمر، مع انخفاض في حجم OBV، وبعد تصفية سريعة للرهانات، قد يتشكل تذبذب واسع في نطاق 0.235-0.300 دولار.

النقاط الرئيسية تنظر إلى موقعين: للأعلى، إذا تم كسر 0.276 دولار مع زيادة الحجم، فقد يؤدي ذلك إلى تغطية الشورت، والهدف هو 0.444-0.500 دولار; للأسفل، إذا تم كسر دعم 0.246، فإن جولة جديدة من ضغط الشراء ستتجه مباشرة إلى منطقة التكلفة التاريخية الكثيفة عند 0.19 دولار. في 25 نوفمبر، هناك 4.74% من الإمدادات سيتم فك قفلها، وما إذا كان السوق الثانوي يمكنه استيعاب ذلك هو أمر غير معروف. إذا انتعشت السيولة مع تدفق صافي USDT على السلسلة، فقد يظهر نافذة انتعاش مفرط في الربع الرابع - بشرط ألا يحدث مذبحة ثانوية للمشترين مرة أخرى.