هذه الجولة من انهيار سوق الأسهم الأمريكية، جعلت الكثيرين في حالة من الذهول. عند الافتتاح لم يستطع التحمل، الثلاثة مؤشرات الآجلة تنخفض معًا، وانخفضت عقود ناسداك الآجلة مباشرة بأكثر من 1.6%. الأسهم التكنولوجية أسوأ، حيث انخفضت Palantir بنحو 8%، ولم تستطع أيضًا الأسهم البارزة مثل إنفيديا وTSL التحمل.

ببساطة، هناك منطقتان أساسيتان لهذه الموجة من التصحيح.

**الأول: المال حقًا أصبح ضيقًا**

الحكومة الأمريكية مغلقة منذ 35 يومًا، متساوية مع أطول فترة توقف في التاريخ. وزارة الخزانة الآن تعاني من نقص حاد في الأموال، مؤخرًا تقوم بإصدار ديون بشكل جنوني لاستعادة السيولة، والموارد المالية في السوق تم سحبها بشكل كبير بواسطة السندات الحكومية. السيولة في سوق الأسهم وسوق التشفير؟ تم سحبها مباشرة.

الأمر الأكثر خطورة هو أن الأموال بين البنوك بدأت أيضًا بالضيق. لقد وصلت السيولة التي أطلقها الاحتياطي الفيدرالي الآن من خلال أدوات الطوارئ إلى أعلى مستوى منذ بداية الجائحة - هل هذه الإشارة واضحة بما فيه الكفاية؟ عندما يتقلص الوضع النقدي، سواء كانت الأسهم أو العملات، لن تتمكن الأسعار من التحمل، وسيكون الهبوط أمرًا حتميًا.

**الثاني: تم تحطيم توقعات خفض سعر الفائدة**

في السابق، كان الجميع يركز على خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، لكن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي بدأوا مؤخرًا "يتحدثون بشكل متناقض". هناك من يدعو إلى خفض أسعار الفائدة بشكل حاد، بينما يحذر آخرون من عدم الخفض بشكل مفرط، كما يؤكدون أن مسار السياسة المستقبلية "مليء بعدم اليقين".

هذا الموقف الغامض حطم بشكل مباشر أوهام خفض أسعار الفائدة في السوق. عندما اختل التوقع، انتشرت مشاعر الذعر على الفور، وأصبحت القشة الأخيرة التي قصمت ظهر سوق الأسهم.

نقص السيولة + توقعات سياسية مضطربة، هذان السكينان يطعنان معًا، من الغريب ألا ينخفض السوق.