الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو عام قاسٍ قادم

أصدر كبير الاقتصاديين في مورغان ستانلي تقييمًا واقعيًا: النمو الاقتصادي الأمريكي على وشك التباطؤ بشكل حاد.

توقعات سيث كاربنتر ترسم صورة قاتمة لعام 2026 — حيث من المتوقع أن ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 1.25%، أي أقل من نصف نسبة 2.8% التي شهدناها العام الماضي. والأسوأ من ذلك، أن الأمور ستسوء قبل أن تتحسن: الربع الرابع من عام 2024 والربع الأول من عام 2025 يتوقع أن يكونا ضعيفين على مستوى جميع القطاعات.

**مشكلة التعريفات الجمركية حقيقية.** كاربنتر يربط بشكل مباشر جزءًا كبيرًا من التباطؤ بسياسات التعريفات الجمركية الأمريكية، مع استمرار تأثيراتها الممتدة عبر الاقتصاد. إليك ما يحدث على أرض الواقع:

**سوق العمل يبرد بسرعة.** من مارس 2024 إلى مارس 2025، تم خلق وظائف بنسبة تقارب 50% مما توقعه المحللون. هذا ليس خطأ بسيط — بل يشير إلى أن أصحاب العمل بدأوا في إيقاف التوظيف مؤقتًا.

**الإنتاج الصناعي يفقد زخمه.** بيانات التصنيع تظهر علامات تحذيرية، مما يوحي بأن الضعف ليس مجرد ظاهرة سطحية.

الاستنتاج: إذا استمرت التعريفات الجمركية مرتفعة وظل سوق العمل يضعف، قد نواجه ظروفًا من نوع الركود التضخمي الخفيف بحلول العام المقبل. الأسواق تتوقع بالفعل تخفيضات في أسعار الفائدة، لكن السؤال الحقيقي هو هل يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يوازن بين النمو والتضخم بشكل دقيق.