مؤخراً، أرسل استراتيجي يسمى صموئيل إير من باركلي تقريراً، وهو يستحق التفكير فيه.

قال إن معدل الفائدة في سوق إعادة الشراء (وهو المكان الذي يقترض فيه المؤسسات المالية الأموال لفترات قصيرة) يرتفع باستمرار، وإذا استمر في الضغط على سقف معدل الفائدة الفيدرالي، فمن المحتمل أن لا تستطيع الاحتياطي الفيدرالي البقاء ساكنًا.

لماذا؟ لأن سوق إعادة الشراء يشبه "مضخة" النظام المالي، إذا تعطلت، ستواجه عملية نقل السياسة النقدية مشاكل. إذا استمرت هذه الحالة من الضغط العالي لبضع أسابيع، فإن السيولة ستبدأ في التقلص، وفي ذلك الوقت قد تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إخراج صندوق الأدوات الخاص به - إما توسيع نطاق إعادة الشراء لضخ السيولة في السوق، أو مباشرة دخول السوق لشراء سندات الخزينة، وإيجاد طريقة لرفع الاحتياطيات في النظام، لتخفيف الضغوط على أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

بعبارة أخرى، باركلي هنا يُذكّر السوق: سوق إعادة الشراء الآن "مُحمّل" قليلاً، وقد يتعين على الاحتياطي الفيدرالي التدخل مرة أخرى، وإلا فإن سلسلة التمويل ست "تُحرق" حقاً. هذه المسألة مهمة لفهمنا للبيئة العامة للسيولة.