هذا الأسبوع، كانت حركة سوق العملات المشفرة مدفوعة بشكل رئيسي بقرار سعر الفائدة الذي أعلنته الاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للمخضرمين في المجال، هذا ليس جديدًا، لكن الكثيرين قد يغفلون عن التفاصيل الحقيقية التي تستحق الانتباه وراء القرار.

يجب مراقبة نقطتين رئيسيتين في الوقت المحدد: أولاً، إعلان نتائج سعر الفائدة في الساعة 2 صباحًا يوم الخميس، وبعد نصف ساعة، مؤتمر الصحفي الذي يعقده باول. بعد انتهاء هاتين الفعليتين، سيكون الاتجاه العام للسوق خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين قد تحدد تقريبًا. خاصة أن هذه المرة لا توجد مؤشرات من رسم النقاط، لذلك يجب استنتاج التوجه من لغة البيان السياسي وتصريحات باول.

عند مراجعة تصريحات سبتمبر الماضية — "بدء دورة التيسير، واقتراب نهاية تقليص الميزانية" — لم يتغير هذا الاتجاه حتى الآن. حجم تقليص سندات الخزانة الأمريكية قد انخفض إلى 50 مليار دولار، وسرعة تقليص الأوراق المدعومة من الرهون العقارية (MBS) تتباطأ أيضًا. بمعنى آخر، السيولة السوقية تتحسن بشكل هامشي، وهذا يعد أساسًا إيجابيًا بشكل عام لبيئة الأصول الرقمية.

السوق يتوقع بشكل عام أن يخفض الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى نطاق 3.75%-4.00%. ومع ذلك، فإن حجم الخفض ليس الأهم، بل أركز أكثر على علامتين محتملتين:

الأولى، هل ستوضح التصريحات السياسية مدى إمكانية خفض الفائدة مستقبلًا وجدول نهاية تقليص الميزانية؟ هذا يؤثر مباشرة على توقعات السوق بشأن السيولة على المدى المتوسط والطويل. إذا كانت التصريحات غامضة، فهذا يدل على أن الفيدرالي لا يزال يراقب البيانات، ومن المحتمل أن يستمر السوق في التذبذب والتأرجح.

الثانية، هل سيذكر باول في مؤتمر الصحفي عبارة مثل "تباطؤ سوق العمل" أو "وفرة السيولة في النظام المالي"؟ الأول يعني أن الحاجة إلى التيسير ستزداد، والثاني يدل على أنه لا حاجة حاليًا لتشديد السياسة. أي من هاتين التصريحين سيكون له تأثير كبير على الأصول ذات المخاطر.