غولدمان: المحكمة العليا الأمريكية قد تلغي تعرفة ترامب، و100 مليار دولار من الضرائب المستردة في الطريق؟

【区块律动】كشفت أحدث تقييمات جولدمان ساكس عن إشارة رئيسية - من المحتمل أن يقوم المحكمة العليا الأمريكية بتفعيل فرامل على عصا التعريفات الجمركية لترامب.

في قسم المناظرات الشفوية، أبدى العديد من القضاة الكبار شكوكهم بشأن استخدام ترامب لقانون السلطة الاقتصادية الطارئة الدولية. وقد أدى ذلك إلى تغيير اتجاه السوق التنبؤية: انخفضت احتمالية تأييد المحكمة لشرعية الرسوم الجمركية بمقدار 10 نقاط. وفقًا للجدول الزمني، من المتوقع أن يصدر الحكم النهائي في أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.

إذا حكمت المحكمة حقًا بأن الرسوم الجمركية غير دستورية، ستصبح الأمور معقدة للغاية. سيتعين على الحكومة أن تستغرق عدة أشهر لإعادة الأموال التي تم جمعها بالفعل - وهذا مبلغ ليس صغيرًا، يتراوح بين 115 مليار إلى 145 مليار دولار أمريكي. لكن لا تفرح مبكرًا، فمن المحتمل أن تستخدم الحكومة أساسًا قانونيًا مختلفًا، وتعيد فرض رسوم مشابهة دون تغيير الجوهر.

لذلك من المتوقع أن لا يكون هناك تغيير جذري في نمط التجارة الكلي. حتى لو حدثت تعديلات، فقد تكون موجهة فقط لبعض الشركاء التجاريين الصغار، مثل الاتحاد الأوروبي الذي لن يتأثر بشكل أساسي. ومع ذلك، يجب الانتباه في الأجل القصير، فقد تؤدي فترة الفراغ في عمليات استرداد الضرائب وسياسات التعريفات الجمركية إلى بعض التقلبات في مشاعر السوق. عدم اليقين في السياسات هو دائماً ما يكرهه سوق رأس المال.