يو بي إس: إذا تم الحكم على رسوم ترامب بأنها غير قانونية، فقد تكون استردادات الضرائب البالغة 140 مليار دولار مفيدة بشكل غير متوقع للأسهم الأمريكية؟

【كتلة律动】أصدرت UBS مؤخرًا توقعًا مثيرًا للاهتمام: إذا حكمت المحكمة العليا الأمريكية بأن سياسة التعريفات التي اتبعها ترامب غير قانونية، فقد تضطر الحكومة الأمريكية إلى إعادة حوالي 140 مليار دولار من الضرائب إلى المستوردين. كم هو رقم مبالغ فيه؟ إنه يشكل تقريبًا 7.9% من تقديرات العجز في الميزانية الفيدرالية للسنة المالية 2025.

بمجرد أن تخسر القضية، ستؤدي هذه الضريبة المرتجعة الضخمة إلى فتح ثغرة في المالية على الفور. ولكن من زاوية أخرى، قد يؤدي ذلك أيضًا إلى تشكيل نمط تجاري ذو رسوم جمركية منخفضة.

إذا لم يقم الشركاء التجاريون بالانتقام، فإن هذا الوضع سيكون في النهاية مفيدًا للاقتصاد الأمريكي وسوق الأسهم. ومع ذلك، تقدر UBS أن الحكومة من المرجح أن تستخدم الأسلحة القانونية مثل المادة 201 والمادة 301 من قانون التجارة لعام 1974، لإعادة بناء حواجز التعريفات - لكن هذه العملية ستستغرق عدة أرباع، وستؤدي إلى تقليل مرونة السياسة التجارية.

على الرغم من أن استرداد الأموال سيقدم لشركات الاستيراد ثروة غير متوقعة، إلا أن تكاليف الرسوم الجمركية لم تثقل توقعات أرباح S&P 500 بشكل كبير، لذا قد لا تكون تأثيراتها على السوق بشكل عام قوية جدًا.

تقييم UBS هو أن هذا الحكم قد يؤدي في النهاية إلى خفض معدل الرسوم الجمركية الفعالة الإجمالية، وزيادة القدرة الشرائية للأسر، مما يساعد على تهدئة التضخم، كما يمكن أن يوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من مساحة المناورة بشأن خفض أسعار الفائدة. طالما أن الشركاء التجاريين لا يثيرون التوترات ويقومون بتصعيد المواجهات، فإن المستثمرين في سوق الأسهم يجب أن يكونوا بشكل عام سعداء بذلك.