يو بي إس: ماذا ستحدثه إعادة 140 مليار من الضرائب إذا حكمت المحكمة العليا بعدم قانونية الرسوم الجمركية؟

【عملة界】ألقى UBS مؤخرًا سيناريو فرضية مثيرًا للاهتمام: إذا حكمت المحكمة العليا بأن التعريفات الحالية غير قانونية، قد تضطر الحكومة الأمريكية لدفع 140 مليار دولار للمستوردين كضرائب مستردة - كم هو رقم مبالغ فيه؟ تقريبًا 8% من عجز الميزانية لعام 2025.

ماذا سيحدث إذا خسرنا القضية؟ أولاً، من المؤكد أننا سنتعرض لضربة مالية، لكن الأكثر سحرًا هو أنه قد ينشأ عن ذلك بشكل غير متوقع نمط تجارة ذو ضرائب منخفضة. الشرط هو أن لا تتبع الدول الأخرى سياسة الانتقام، وهذا سيكون في صالح الاقتصاد الأمريكي وسوق الأسهم. بالطبع، الحكومة لن تظل جالسة تتفرج، فالمادتان 201 و301 من قانون التجارة لعام 1974 هما أدوات جاهزة، لكن إعادة بناء جدار التعريفات ستستغرق عدة أرباع، وسيكون مجال المناورة مقيدًا بشدة.

من المؤكد أن الشركات المستوردة التي حصلت على رد الأموال ستكون في قمة السعادة، لكن UBS حسبت أن تكلفة الرسوم الجمركية لم تؤثر كثيرًا على توقعات أرباح S&P 500، لذا فإن هذا المال لن يكون له تأثير كبير على السوق. النقطة الحقيقية التي تستحق المتابعة هي: من المحتمل أن تنخفض نسبة الرسوم الجمركية الفعالة، مما يعني أن الأموال في يد الناس ستصبح أكثر قدرة على الإنفاق، وضغط التضخم يمكن أن يخفف، مما يجعل أسباب خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أكثر قوة.

بشكل عام، طالما أن الأمر لا يتحول إلى حرب تجارية 2.0، فقد تكون هذه المسألة مفاجأة حقيقية لمستثمري سوق الأسهم.