خلف احتفالات أكتوبر: ثلاثة أزمات تواجه BTC عند كسر 125000 دولار

الظاهرة: في 6 أكتوبر، بيتكوين تتجاوز بقوة أعلى مستوى تاريخي لها عند 125,000 دولار، والسيولة في سلسلة BSC تتدفق مرة أخرى، وAster وBNB وغيرها من العملات البديلة تشهد ارتفاعًا كبيرًا. هذه الموجة من الخوف من ضياع الفرصة (FOMO) ابتلعت تمامًا الانخفاضات السابقة الناتجة عن توقف الحكومة الأمريكية.

لكن وراء الضجة، فإن هذا الارتفاع يروي قصة معقدة للغاية.

##周期 السيولة أصبحت السائدة الجديدة

طرح الكبير آرثر هايز مؤخرًا وجهة نظر ثورية: لقد ماتت دورة تقليل النصف لمدة أربع سنوات، ويجب أن تبدأ دورة السيولة.

لقد قام بتوضيح حقيقة التحولات الثلاثة للبيتكوين بين السوق الصاعدة والسوق الهابطة:

• 2009-2013: التيسير الكمي من الاحتياطي الفيدرالي + الزيادة الكبيرة في الائتمان في الصين → ارتفع بيتكوين من 0 إلى 1000 دولار
• 2013-2017: انفجار الائتمان الصيني → جنون ICO → فقاعة العملات
• 2017-2021: ترامب + بايدن يضخون الأموال → أكبر توسع في السيولة في التاريخ → BTC يصل إلى أعلى مستوى جديد

التغييرات الجديدة في 2024-2025:

• وزارة الخزانة الأمريكية تصدر السندات الحكومية قصيرة الأجل لإطلاق تريليونات الدولارات على الرغم من التضخم العالي
• تم إجبار الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة (تشير بيانات CME إلى أن احتمال خفض الفائدة في أكتوبر يبلغ 94.1%)
• إعادة تخفيف الائتمان مرة أخرى في أدنى مستويات العقارات في الصين
• النتيجة: الاقتصادان الكبيران يوسّعان السياسة النقدية بشكل متزامن، الأموال ليس لديها مكان تذهب إليه، لذا فإنها تتجه فقط نحو الأصول ذات المخاطر.

لكن هناك فخ هائل هنا

حلل المحلل Phyrex_Ni الوهم: إن هذه الزيادة في الأسعار هي في جوهرها سحب من توقعات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي.

السطح هادئ ولكن هناك تيارات خفية قوية.

• فترة الفراغ البياني الناتجة عن إغلاق الحكومة الأمريكية تخلق ازدهاراً زائفاً
• لا تزال لزوجة التضخم في الارتفاع، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار في ارتفاع مزدوج
• سوق العمل الضعيف يكشف عن مخاطر هيكلية اقتصادية، وليس انكماشًا طبيعيًا
• بمجرد أن تعود بيانات التضخم إلى مستويات مرتفعة، سيتم إجبار الاحتياطي الفيدرالي على التشديد، قد تواجه هذه الموجة من السوق تحولًا مفاجئًا

لعبة التسعير في عصر الضغط المالي

المشكلة الأعمق تأتي من تحليل كورسيكا: الولايات المتحدة في جوهرها عالقة في حلقة مفرغة من “ديون مرتفعة + نمو منخفض”.

كانت حلاً وزير المالية بيسنت هو “الضغط المالي” - أي تثبيت الحد الأعلى لمعدل الفائدة، وتحمل التضخم، وجذب المشترين السلبيين، بحيث يكون النمو الاسمي للاقتصاد أعلى من تكلفة التمويل، وبالتالي “إزالة” عبء الدين بدون ضجيج.

هذا أدى إلى ظاهرة غريبة:

• خفض الفائدة الاسمي ≠ التيسير الجوهري
• حتى لو خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، إذا انخفضت توقعات التضخم بسرعة أكبر، فإن المعدلات الحقيقية سترتفع.
• يمكن أن تتفاعل أسهم التكنولوجيا والذهب لزيادة مزدوجة، مما يشكل علاوة مزدوجة

الجوهر: هذا هو الرهان الجماعي على “انخفاض العائد الحقيقي”. رأس المال في توقعات ضعف القدرة على تحقيق الأرباح على المدى الطويل، لا يمكن أن يختار إلا بين النمو والاحتماء.

لا يزال الدعم الثوري موجودًا، لكن ضعيف

وجهة نظر جي بي مورغان ومؤسس Liquid Capital يي ليهوا أكثر تفاؤلاً - “تجارة تخفيض قيمة العملة” تعود للانتعاش، حيث تقوم المؤسسات بتخصيص الذهب وبيتكوين كتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية وضعف الدولار. بالإضافة إلى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة، وإنشاء الشركات المدرجة خزائن للعملات المشفرة، تشير هذه العلامات إلى أن هذه الجولة تشهد مشاركة أموال مؤسسية حقيقية.

الجدول الزمني

قصير الأجل (1-2 شهر): ستستمر فترة الفراغ الاقتصادي في الحفاظ على المشاعر، وقد تستمر الأموال في التدفق نحو الأصول ذات المخاطر.

المخاطر المتوسطة الأجل: بمجرد أن تخرج بيانات التضخم أو التوظيف عن السيطرة، ستظهر التناقضات في سياسات الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة بشكل كامل.

الملخص: هذه هي حقبة “ازدهار ومخاطر متزامنة” - نقاط تقييم مرتفعة، غالبًا ما تكون أيضًا نقاط انخفاض ثقة النظام. تمسك بالأصول الجيدة، ولكن كن دائمًا مستعدًا للتغيرات.