الكساد العظيم: لماذا يهم فهم أزمات اليوم؟

عندما تسمع “1929”، ربما تفكر في الذعر، والإفلاس، والقفز من المباني. لكن الشيء المثير للاهتمام ليس فقط ما حدث، بل لماذا حدث — وكيف لا تزال أخطاء ذلك الوقت تؤثر في أذهاننا اليوم.

تأثير الدومينو الذي لم يتوقعه أحد

كل شيء بدأ بشيء بسيط: المضاربة غير المنضبطة. في عشرينيات القرن الماضي، كانت بورصة الولايات المتحدة بمثابة العملات المشفرة في زمنها — أسعار ترتفع بدون أساس حقيقي، والمستثمرون يقترضون أموالًا ويشعرون بالفومو بشكل مفرط. كان “الثلاثاء الأسود” في أكتوبر 1929 هو اللحظة التي توقفت فيها الموسيقى.

لكن هنا المهم: السوق المالية كانت فقط أول قطعة من الدومينو. الأسوأ جاء بعد ذلك.

فشل البنوك (ولم يكن هناك من ينظمها)

تخيل هذا: تفقد مدخراتك في السوق، تذهب إلى البنك لسحب ما تبقى لديك، وتكتشف أن البنك قد أفلس بالفعل. لم تكن هناك FDIC (تأمين الودائع)، ولم تكن هناك تنظيمات. عندما ينهار بنك، يخسر العملاء كل شيء. عمليات الذعر المصرفي المتتالية أدت إلى استنزاف كامل الاقتصاد.

بدون ائتمان متاح، لم تستطع الشركات العمل. وبدون عمل، يفقد العمال وظائفهم. بلغ معدل البطالة 25% في بعض الدول.

الخطأ الحمائي الذي زاد الطين بلة

حاولت الولايات المتحدة “حماية” صناعاتها من خلال فرض رسوم (مثل Smoot-Hawley، 1930). النتيجة: ردود فعل تجارية عالمية. انهار التجارة الدولية. اقتصادات أوروبا، التي كانت لا تزال ضعيفة بعد الحرب العالمية الأولى، دخلت في دوامة.

الدرس: عندما ينهار شيء، فإن إغلاق الأسواق ليس حلاً، بل يزيد الطين بلة.

كيف خرجوا من الأزمة

لم يكن الأمر مجرد حل واحد. كان مزيجًا من:

1. الصفقة الجديدة (New Deal) (FDR في الولايات المتحدة): وظائف عامة، تنظيم البنوك، شبكات الأمان الاجتماعي
2. الإصلاحات العالمية: تأمينات البطالة، التقاعد، الرقابة المالية
3. الحرب العالمية الثانية: الإنتاج الضخم = وظائف ضخمة

باختصار: تدخل حكومي حاسم + سياق خارجي = مخرج.

وماذا عن اليوم؟

درس صانعو السياسات في 2008 أزمة 1929 وتصرفوا بسرعة (TARP، التيسير الكمي، التنظيم). لذلك، كانت أزمة 2008 أزمة، وليست كسادًا كاملًا.

لكن إرث 1929 لا يزال قائمًا: عدم الثقة في الأسواق غير المنظمة، والخوف من الذعر النظامي، والحاجة إلى “مفاتيح التوقف”. ولهذا السبب اليوم تنظم الحكومات الأصول الرقمية — لأنها تعرف كيف يمكن أن تتصاعد المشاكل عندما لا يراقب أحد.

الكساد العظيم لم يكن حتمياً. كان نتيجة للمضاربة غير المحدودة والنظم غير المحمية. غيّر “الأسهم” إلى “ميميكوينز” في 2024، ولا يزال الخطر نفسه قائمًا.

الخلاصة: الأسواق يمكن أن تكون مولدات قوية للثروة. لكن بدون تنظيم ذكي، يمكن أن تكون أسلحة للدمار الشامل.