هل تم تداول أن بروتوكول DeFi معين يعاني من نقص في السيولة؟ المؤسس: هذا اختبار ضغط، وليس انهيار النظام.

【比推】رأيت مؤخرًا أن بعض الأشخاص يقولون إن السيولة في بروتوكول الإقراض معين قد نفدت؟ خرج المؤسس ليوضح الأمر، ببساطة: عندما ينتاب السوق الذعر، يسارع الجميع لسحب أموالهم، لذا فإن الأموال في البركة بالطبع لن تكون كافية.

هذه المسألة في الواقع طبيعية جداً. تخيل حدوث سحب جماعي في البنك - عدد كبير من المودعين يسحبون الأموال في نفس الوقت، فتصل نسبة الاستخدام فجأة إلى 100%، بينما تنخفض السيولة المتاحة إلى الصفر. لكن هذه ليست مشكلة في النظام، بل هي استجابة قياسية لنظام الإقراض تحت الضغط. والحل بسيط وواضح: رفع معدل الفائدة على القروض تلقائيًا، مما يجعل المقترضين يشعرون بالألم ويدفعهم للسداد طواعية.

خذ هذا البروتوكول كمثال، الهدف الذي صمموه هو استخدام بنسبة 90% (أي أن من بين 100 وحدة من الودائع، يتم اقتراض 90 وحدة). بمجرد أن تصل نسبة الاستخدام إلى 100%، فإن سعر الفائدة يرتفع مباشرةً 4 مرات. في الظروف العادية، يمكن أن يعود إلى نقطة التوازن حوالي 90% في غضون بضع دقائق، ولكن في ظروف السوق المتطرفة، قد يستغرق الأمر بضع ساعات.

هناك نقطة أساسية أخرى تم تحريفها - قبل بضعة أيام، كان هناك 320 حوضًا ماليًا، وكان هناك فقط 3-4 منهم شهدوا نقصًا مؤقتًا في السيولة، بينما كانت الحوض الأخرى تعمل بشكل طبيعي. ونتيجة لذلك، انتشرت الشائعات بأن “بروتوكول بأكمله قد انهار”، وهذا مبالغ فيه تمامًا.

السيولة غير الكافية ≠ انفجار ≠ ديون سيئة. يعني أن الأموال قد تم اقتراضها مؤقتًا، والسوق سيعيد تسعير المخاطر بنفسه، ويجد توازنًا جديدًا. أليست جاذبية DeFi في هذا؟