قال ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي للتو رأيًا مثيرًا للاهتمام حول جدل معدل الفائدة الطبيعي. وفقًا له، تحديد مكان تواجد المعدل الطبيعي الحقيقي؟ هذا أصعب مما يعتقده معظم الناس.

لأي شخص يتابع التحركات الاقتصادية الكلية، هذا مهم. "المعدل الطبيعي" أو (r-star، إذا كنت من محبي مصطلحات الاقتصاد)، يُفترض أنه النقطة المثالية التي لا تحفز الاقتصاد ولا تقيده. المشكلة هي أنه لا يمكن رؤيته مباشرة — هو أكثر تخمينًا مستنيرًا يعتمد على النماذج والبيانات التاريخية.

تحذير ويليامز هنا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتنقل في الظلام إلى حد ما. هم يضبطون السياسة مع الاعتراف بأن الهدف نفسه غامض. هذا النوع من عدم اليقين ينعكس على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. عندما لا يتفق صانعو السياسات على مكان "المحايد"، توقع تقلبات.

إليك الأمر: إذا تجاوزوا الحد واحتفظت المعدلات بمستويات عالية جدًا لفترة طويلة، فإن السيولة ستضيق. وإذا قللوا من ذلك، قد تظهر التضخم من جديد. على أي حال، تتفاعل الأسواق — خاصة الأصول الرقمية — أولاً وتطرح الأسئلة لاحقًا.

راقب كيف يتطور الأمر. مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي لم يعد يخص التمويل التقليدي فقط؛ بل أصبح متغيرًا رئيسيًا لأي شخص يمتلك مراكز في الأسواق اللامركزية أيضًا.