من التحذير من العودة إلى الصفر إلى العودة كملك، ماذا مرّ به FIL حقًا؟

دعني أشاركك قصة، مؤخرًا بدأ "معرض عالم المستقبل" الذي يقع أسفل بنايتي، والذي كان دائمًا مغلقًا، في تنظيم طوابير كبيرة، ويقال إن المالك استبدل نظارات الواقع الافتراضي داخله بأحدث الطرازات، ويمكنك حتى أن تشم الروائح، مما جذب الكثير من الناس لشراء بطاقات العضوية.

هذا المشهد ذكرني بالاحتفالات الأخيرة ببعض الأصول الرقمية، مثل Filecoin، الذي كان قبل فترة قصيرة شبه ميت، وفجأة أصبح "مثيرًا".

الكثير من الناس جاءوا يسألونني، قائلين: أستاذ، انظر، الترقية التقنية تمت، والنظام البيئي تم تطبيقه، إذًا من المفترض أن يكون هناك اكتشاف للقيمة الآن، أليس كذلك؟

كلما سمعت عبارة "اكتشاف القيمة"، أشعر بنوع من الضحك والدهشة في آن واحد.

كأن صاحب المعرض يقول لك، نحن الآن لا نكتفي بالمشاهدة فحسب، بل يمكننا أيضًا أن نشم مستقبلنا، ولذلك بطاقة العضوية لدينا تساوي هذا السعر.

لكن في الجوهر، أنت لا تزال في غرفة سوداء صغيرة ترتدي نظارة، وسبب رغبتك في دفع المال ليس لأنك بحاجة حقيقية لـ"شم" المستقبل، بل لأنك رأيت الآخرين يقفون في الطابور، وتخشى أن تفوتك الفرصة.

لذا، اليوم علينا أن نُزيل بعض الأوهام.

ما سنتحدث عنه ليس عن ارتفاع أو انخفاض كود معين، بل عن موضوع دائم في عالم المالية: القصة، أو بالأحرى، "السرد".

في كثير من الأحيان، خاصة عندما يكون شيء جديد لم يُفهم بعد، يكون سعر الأصل في جوهره هو سعر "السرد" الخاص به.

أنت لا تشتري حاليًا، ولا حتى مستقبله، أنت تشتري احتمالًا يثير حماسك.

دعونا نأخذ هذا الشيء المسمى FIL كنموذج للتحليل.

ما هو السرد الأساسي له؟

"التخزين اللامركزي"، وهو أساس البيانات في عصر Web3.

هذه القصة تُروى بشكل كبير جدًا، بمعنى أن بياناتنا لن تُخزن بعد الآن على خوادم أمازون أو جوجل، بل ستتوزع مثل الفلفل على العديد من الأقراص الصلبة لمعدني التعدين حول العالم، بشكل آمن ومقاوم للرقابة، ولن تُفقد أبدًا.

هل يبدو ذلك مثيرًا جدًا؟

هذه تقريبًا إعلان استقلال العالم الرقمي.

لكن، إذا حولنا هذا السرد الكبير إلى سيناريو بسيط، ستفهم بسرعة.

الأمر يشبه أن يكون لدينا حي يريد بناء مكتبة، لكن ليس لديه مال لشراء أرض وبناء مبنى، فقرر مجلس الإدارة أن يقول للجميع: لا تضعوا كتبكم في بيوتكم، بل خذوا بعض الصفحات واحتفظوا بها مع بعضكم البعض.

مثلاً، زيد يخزن الصفحة الأولى من "الحرب والسلام"، وعمرو يخزن الثانية، وعبد الله يخزن الثالثة... وهكذا، من الناحية النظرية، طالما هناك ساكن في الحي، ستظل هذه الكتب "موجودة إلى الأبد".

وهذا هو مفهوم "اللامركزية".

يبدو الأمر جميلًا، لكن كيف يكون التطبيق العملي؟

عندما تريد قراءة الكتاب، عليك أن تذهب أولًا إلى مجلس الإدارة (أي الشبكة)، وتصرخ، ثم يسمع زيد وعمرو وعبد الله، ويعطونك الصفحات التي يملكونها.

هذا يتطلب وقتًا، ويكلف "رسوم التنقل" (Gas).

وإذا انتقل زيد أو تعطلت قرصه الصلب، ماذا يحدث؟

على الرغم من أن مجلس الإدارة يقول إنه يوجد نظام نسخ احتياطي، وأنه استنسخ نسخة من الصفحة الأولى عند زيد، إلا أن تكلفة التواصل والاسترجاع تكون أعلى بكثير من الذهاب إلى مكتبة مركزية.

أما الترقية التقنية الأخيرة، مثل آلة FVM الافتراضية، فهي كأنها إعلان مجلس الإدارة: "خبر سار! يمكننا الآن أن نخزن الكتب، ويمكنكم أيضًا إقامة نوادي قراءة، وبيع القهوة، وتنظيم توقيعات!" بالطبع، هذا جيد، لأنه يضيف وظائف للمكتبة.

أما رسوم الغاز "بنصف السعر"، فهي كأن مجلس الإدارة يقول: "خبر رائع! رسوم التنقل بين الأصدقاء لتمرير الكتب أصبحت بنصف السعر!"، وهذا جيد أيضًا، لأنه يقلل من تكاليف التشغيل.

لكن المشكلة أن هذه التحسينات تجعل تجربة "مكتبة الحي" من "صعبة جدًا" إلى "صعبة نوعًا ما"، ولم تغير جوهريًا حقيقة أن، بالنسبة لمعظم التطبيقات التجارية التي تتطلب قراءة وكتابة بيانات بكفاءة وبتكلفة منخفضة واستقرار، لا يزال الخيار الأفضل هو الذهاب إلى المكتبة المركزية القريبة منك (أمازون AWS، علي بابا كلاود) التي توفر أسعارًا منخفضة وسرعة عالية.

وهنا، أُفجر قنبلة معرفية باردة: في عالم Web3، تكاليف تخزين وقراءة البيانات، خاصة القراءة المتكررة، تعتبر رقمًا فلكيًا في الوقت الحالي.

أكبر قيمة للتخزين اللامركزي تكمن في "التخزين"، أي أن تترك البيانات ثابتة دون تغيير.

هو مناسب جدًا لتخزين الأشياء التي تريد أن تظل موجودة إلى الأبد، ولكن من الأفضل ألا تلمسها، مثل إثباتات قانونية أو أعمال فنية رقمية تريد أن تُورث.

هو بمثابة صندوق أمان رقمي، وليس مخزنًا رقميًا.

تخيل أنك تضع تراثك في صندوق أمان، لكنك لا تضع الأواني والأدوات اليومية فيه.

عندما تفهم ذلك، ستدرك أن السوق يبالغ في تقييم "الصناديق الآمنة" باستخدام منطق "المخزن".

المؤسسات تدخل، والمستثمرون الأفراد يملأهم FOMO، والجميع يتحدث عن ارتفاع TVL (إجمالي القيمة المقفلة)، وتزايد التطبيقات البيئية.

لكن، وراء ذلك، هناك منطق بشري بسيط: القصة أصبحت جذابة مرة أخرى.

في سوق هابطة طويلة، سئم الجميع من قصة "التخزين اللامركزي"، والآن، الفصل الجديد - "انفجار النظام البيئي" و"خفض التكاليف" - يُضاف، كأنهم يضيفون مؤثرات صوتية ومرئية لفيلم قديم ممل، فيرغب الجميع في شراء التذاكر مرة أخرى.

وهذا يتكرر عبر التاريخ.

في فقاعة السكك الحديدية في القرن التاسع عشر، لم يكن الناس يستثمرون في كفاءة النقل، بل في حلم "ربط البلاد".

وفي فقاعة الإنترنت عام 2000، لم يكن الناس يستثمرون في أرباح الشركات، بل في "العيون"، أي زيارات المواقع.

واليوم، استثمار الناس في العديد من مشاريع Web3 ليس في الاستخدام الفعلي الآن، بل في سرد "ثوري للمستقبل".

لذا، لا يمكن النظر إلى ارتفاع أو انخفاض هذه الأصول فقط من خلال التحليل الفني أو الأساسي.

عليك أن تضيف بعد "تحليل السرد".

اسأل نفسك: في أي فصل الآن من القصة؟

هل هناك جمهور يستمع أكثر؟

هل دخل شخص جديد، يجيد سرد القصص؟

هل حدثت أحداث خارجية، مثل سياسات أو ظروف اقتصادية، أضافت "تعزيزات" جديدة للقصة؟

عندما تبدأ قصة في التراجع، أو تُستبدل بسرد أكبر، قد ينخفض السعر حتى لو كانت التقنية قوية.

وبالعكس، حتى لو كانت الأساسيات لا تزال "مسرحًا هزليًا"، طالما أن السرد قوي وجذاب، يمكن أن ينطلق السعر إلى السماء.

هذا ليس حكمًا على الصواب أو الخطأ، بل هو عمل الإنسان، وهو ما يجعل السوق المالي جذابًا وقاسيًا في آن واحد.

بالطبع، نحن البشر، حتى وإن أدركنا جوهر السرد، من الصعب علينا أن نتمالك أنفسنا أثناء جنون السوق.

ففي النهاية، أن تفوت فرصة "الثراء السريع" أصعب من أن تخسر مالك.