سهم التعدين في أعماق البحار TMC ينهار بنسبة 36% — ولكن هل ستأتي الانتعاشة؟

شركة المعادن (ناسداك: TMC) كانت لديها أسبوعان مثيران للغاية. بعد أن قفزت بأكثر من 50% في أوائل أكتوبر، هي الآن منخفضة بنسبة 36% والمستثمرون يتساءلون: شراء صفقة أم فخ قيمة؟

ما هي اللعبة؟

تراهن TMC بشكل كبير على استخراج المعادن الحيوية من قاع المحيط الهادئ. نحن نتحدث عن العقيدات متعددة المعادن - وهي عبارة عن صخور بحجم البطاطس محملة بالمنغنيز والكوبالت والنيكل والنحاس. هذه المعادن ضرورية لبطاريات السيارات الكهربائية، وهي متناثرة عبر منطقة كلاريو-كليبرتون ( التي تمتد من هاواي إلى المكسيك ).

يبدو رائعًا، أليس كذلك؟ لكن هناك مشكلة: TMC لم تقم بتعدين أي طن حتى الآن. ليس واحدًا.

لماذا ارتفعت الأسهم ( ثم انخفضت )

بدأت الزيادة عندما أعلنت الصين عن قيود على صادرات المعادن النادرة في منتصف أكتوبر. فجأة، فكر المستثمرون، “انتظر، نحن بحاجة إلى مصادر غير صينية للمعادن الحيوية!” تم القبض على TMC في الهوس حيث راهن المتداولون على أن عملية التصريح ستتسارع.

ثم جاءت الحقيقة. بدأت البيت الأبيض بإصدار أصوات السلام حول محادثات التجارة مع الصين، وتلاشى الإلحاح. الأسهم انخفضت بنسبة 36% في أسبوعين.

المشكلة الحقيقية

حتى لو حصل TMC على جميع الأضواء الخضراء التنظيمية غداً، إليك ما ينقص:

• لا توجد سفن تعدين ( فقط لديها واحدة مؤجرة حتى نهاية 2026)
• لا توجد بنية تحتية لصهر المعادن ( تعتمد على الشريك الياباني PAMCO)
• لا إنتاج تجاري حتى أواخر 2027 — ولن يحدث النطاق الكامل حتى 2043

هذا انتظار متعدد السنوات بدون أي إيرادات.

الحكم

ما لم تنهار العلاقات الأمريكية الصينية تمامًا هذا الأسبوع وتخلق نقصًا حادًا في الإمدادات، فلا تتوقع انتعاشًا سريعًا. تظل TMC مضاربة للغاية. النجاح على المدى الطويل؟ ممكن ولكنه بعيد عن الضمان. المخاطر والعوائد هنا تصرخ “مخاطر عالية، رأس المال الصبور فقط.”

النتيجة النهائية: حدث الارتفاع نتيجة الضجيج، بينما حدث الانخفاض نتيجة الواقع. حتى تظهر TMC تقدمًا تشغيليًا فعليًا، فإن هذه الأسهم تعتبر لعبة مضاربة، وليست تجارة انتعاش.