《المحللون: أكثر مؤشرات ارتفاع بيتكوين موثوقية فقدت السيطرة فجأة》

يعتقد المحلل الفني المعتمد في السوق (CMT) توني "الثور" سيفيرينو أن المؤشر الكلي الأكثر موثوقية لبيتكوين - نسبة النحاس إلى الذهب - قد كسرت القاعدة في اللحظة التي عادة ما يدخل فيها السوق المرحلة المنحنية، مما أدى إلى فوضى في الحركة بعد تقليل المكافأة، وفقدت العملات البديلة أيضاً دوراتها المعتادة.

لماذا يعتبر نسبة النحاس إلى الذهب حاسمة لبيتكوين

في التحليل، عرّف سيفيرينو نسبة النحاس إلى الذهب على أنها "مؤشر النمو والخوف"، حيث تشير قوة سعر النحاس إلى التوسع الاقتصادي وزيادة العوائد والميل إلى المخاطرة، بينما يرتبط الأداء الممتاز للذهب بمخاطر الركود الاقتصادي وانخفاض العوائد وسلوكيات الملاذ الآمن. في مقطع فيديو مدته 16 دقيقة تم نشره في 10 نوفمبر.
"عندما يتفوق الذهب على النحاس، عادة ما يعني ذلك تباطؤ الاقتصاد ومخاوف واسعة من الركود،" قال، مضيفًا أن الطلب الصناعي على النحاس يجعل هذه النسبة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدورة التجارية. المفتاح هو: لم يحدث أي انعكاس دوري لهذه النسبة التي تتوافق تاريخيًا مع المراحل العمودية للبيتكوين. "يقول الناس إن أكثر العبارات خطورة في الاستثمار هي 'هذه المرة مختلفة'. حسنًا، هذه المرة مختلفة حقًا،" قال سيفيرينو. "لا توجد انتعاشة في دورة الأعمال القائمة على نسبة النحاس إلى الذهب."
تمت إضافته إلى نسبة النحاس / الذهب، وتم ملاحظته، أن النقطة التحول الحقيقية تاريخياً كانت مدفوعة بالعوامل الكلية وليس العرض. "لم أعتقد أبداً أنه ناتج عن تقليل النصف،" قال. "نفس تاريخ تقليل النصف قد افتتح أيضاً سوق الثور في ناسداك... تقليل النصف الخاص ببيتكوين في الواقع لن يؤثر على أسهم التكنولوجيا." في نظريته، التقليل للنصف يحدث فقط بالتزامن مع ارتفاع النسبة وزيادة مشاعر الميل للمخاطرة، وليس كسبب لحدوثها، وهذه المشاعر الميل للمخاطرة عادةً ما تدفع بيتكوين لتجاوز القمم السابقة، والدخول في المرحلة النهائية من الارتفاع الشبيه بالقطع المكافئ. يرى سيفيرينو أن الفكرة القائلة بأن التقليل للنصف يحدث كل أربع سنوات هي في أفضل الأحوال غير مكتملة، وفي أسوأ الأحوال، يتم نسبتها بشكل خاطئ إلى عوامل أخرى. لقد قام بمقارنة تواريخ التقليل للنصف السابقة مع إشارات تحويل فيشر.
ظهرت انقسامات في هذه الدورة. سجلت نسبة النحاس/الذهب لفترة قصيرة "قمة أعلى" (وهذا هو الأول منذ عام 2010)، لكنها فشلت في تسجيل قاع أعلى، بل سجلت "قاع آخر أدنى". كما قال سيفيرينو، هذه هي أدنى قراءة على مخططه منذ حوالي 15 عامًا - "تقريبًا أدنى قراءة منذ الكساد الكبير".
تاريخياً، كان تحويل فيشر عادةً ينعكس لأعلى لتأكيد فتح نافذة تفضيل المخاطر، لكن هذه المرة لم ينجح تماماً في الوفاء بوعده. "كان من المفترض أن يدفع بيتكوين للدخول في المرحلة النهائية من الارتفاع المنحني... لكننا بعد اختراق النقاط العالية التاريخية لم ندخل في ارتفاع منحني. نحن الآن فقط في مرحلة التماسك الجانبي."

هل وصلت دورة البيتكوين إلى ذروتها؟

من حيث الوقت، كانت هذه الفشل حاسمة. أشار سيفيرينو (Severino) إلى أنه في الدورات السابقة، كانت إشارات ارتفاع نسبة سعر البيتكوين تتوسط حوالي عام بين قمم دورة البيتكوين. وفقًا لهذا المعيار، "كان يجب أن نكون قد بلغنا القمة"؛ أو، إذا اعتبرنا اختراق مستوى 2021 في مارس، على الأقل كان يجب أن نكون قد دخلنا نافذة التحوط. ولكن بسبب نقص إشارات واضحة لارتفاع الميل نحو المخاطر، أصبحت نقاط الدورة غير واضحة. "لأننا لم نشهد ارتفاعًا كاملاً في الميل نحو المخاطر، لا أعرف أين إشارات التحوط"، قال.
"تتداخل، لكن هذه المرة لم يظهر هذا النوع من النمط." "عادةً ما تظهر مواسم العملات البديلة في هذه النقاط الخضراء... لكن هذه المرة لم يحدث ذلك،" قال سيفيرينو، مشيرًا إلى أن هيمنة بيتكوين تتواجد عند مستوى دعم حاسم من منظور إطار زمني أعلى. كما أكد أن هناك "ارتباط سلبي قوي للغاية" بين بيتكوين ونسبة النحاس/الذهب حاليًا؛ في الدورات السابقة، كانت العلاقة التي تقترب من الصفر غالبًا ما تتماشى مع موسم العملات البديلة. "استنادًا إلى الإشارات الاقتصادية السابقة، يبدو أن أي شروط لموسم العملات البديلة غير متوفرة،" أضاف. ينطبق هذا أيضًا على هيمنة العملات البديلة وبيتكوين. تاريخيًا، كانت مرحلة "ميل المخاطر" الخضراء لهذه النسبة ترتبط عادةً بموسم العملات البديلة.
لم يقدم سيرينو توقعات حاسمة. هيكل الاتجاه لهذه النسبة غير واضح - إن الفشل في الخروج من الاتجاه الهابط طويل الأجل لا يعني أنه سيكون هناك اتجاه صعودي - لا يزال من الممكن أن تشير إشارة فيشر إلى انعكاس. لكنه يعتقد أنه قبل ذلك، تشير الظروف الاقتصادية الكلية إلى ضرورة التزام الحذر.
"لا تزال مشاعر الذعر تسيطر علينا حاليًا. لا يزال يتعين علينا الحفاظ على وضع دفاعي وتجنب المخاطر. عندما يبدأ السوق في الانتعاش، يمكننا التفكير في التفاؤل مرة أخرى بشأن الأصول ذات المخاطر." يرى أن عدم اليقين هذا هو ما جعل بيتكوين يكسر الأنماط التنموية التي شهدتها السنوات الأربع الماضية بعد تحقيقه أعلى مستوى تاريخي له: "لم يتطور كما كان في الماضي... الأمور مختلفة الآن. هذه المرة حقًا مختلفة."
حتى وقت كتابة هذه السطور ، كان سعر تداول البيتكوين 104,486 دولار.
هذه المقالة مخصصة فقط لتبادل المعلومات، ولا تُعتبر نصيحة للمستثمرين.