"المحلل: أكثر مؤشرات ارتفاع بيتكوين موثوقية فقدت السيطرة فجأة"

المحلل الفني المعتمد (CMT) توني "الثور" سيفيرينو يعتقد أن المؤشر الكلي الأكثر موثوقية لبيتكوين - نسبة النحاس إلى الذهب - قد كسر القاعدة في الوقت الذي يدخل فيه السوق عادةً مرحلة بارابولية، مما أدى إلى تشويش في الاتجاه بعد عملية تقليل النصف، كما فقدت العملات البديلة دورانها المعتاد.

لماذا نسبة النحاس إلى الذهب مهمة لبيتكوين

خلال التحليل، عرّف سيفيرينو نسبة النحاس/الذهب على أنها "مؤشر النمو والخوف"، حيث يشير ارتفاع سعر النحاس إلى التوسع الاقتصادي، وزيادة العوائد، وتفضيل المخاطر، بينما يتوافق الأداء المتميز للذهب مع مخاطر الركود الاقتصادي، وانخفاض العوائد، وسلوك الملاذ الآمن.
"عندما يتفوق الذهب على النحاس، فهذا غالبًا ما يعني تباطؤ الاقتصاد وقلق عام من الركود،" قال، مضيفًا أن الطلب الصناعي على النحاس يجعل هذه النسبة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدورة التجارية. المفتاح هو: لم تحدث أي انعكاسات دورية لهذه النسبة التي تتوافق تاريخيًا مع المراحل العمودية للبيتكوين. يقول الناس دائمًا إن أخطر عبارة في الاستثمار هي 'هذه المرة مختلفة'. حسنًا، هذه المرة مختلفة بالفعل،" قال سيفيرينو.
"دورة الأعمال المستندة إلى نسبة النحاس إلى الذهب لم تتعافى." تم إضافتها إلى نسبة النحاس/الذهب ولاحظت أن النقاط التحول الحقيقية تاريخياً كانت مدفوعة بعوامل اقتصادية كبرى وليس بالإمداد. "لم أعتقد أبداً أن التخفيض هو ما تسبب في ذلك," قال. "نفس تاريخ التخفيض فتح أيضاً سوق الثور في ناسداك... تخفيض البيتكوين في الواقع لن يؤثر على أسهم التكنولوجيا." في نظريته، التخفيض يحدث فقط بالتزامن مع ارتفاع النسبة وزيادة الميل للمخاطر، وليس كسبب لحدوثه، وهذا الميل للمخاطر غالبًا ما يدفع البيتكوين لتجاوز القمم السابقة، ودخول المرحلة النهائية من الارتفاع الشبيه بالقطع المكافئ. يرى سيفيرينو أن القول بالتخفيض كل أربع سنوات هو إلى أقصى حد غير مكتمل، وفي أسوأ الأحوال، يُنسب هذا القول بشكل خاطئ إلى عوامل أخرى. وقد قام بمقارنة تواريخ التخفيض السابقة مع إشارات تحويل فيشر.
ظهرت انقسامات في هذه الدورة. سجلت نسبة النحاس إلى الذهب لفترة قصيرة "قمة أعلى" (وهذا هو الأول منذ عام 2010)، لكنها فشلت في تسجيل "قاع أعلى" آخر، بل سجلت "قاع أدنى آخر". كما قال سيفيرينو، هذه هي أدنى قراءة على مخططه منذ حوالي 15 عامًا - "تقريبًا أدنى قراءة منذ الركود العظيم".
تاريخياً، كان التحويل فيشر عادة ما ينقلب للأعلى لتأكيد فتح نافذة تفضيل المخاطر، لكن هذه المرة لم ينجح تمامًا في الوفاء بوعده. "كان يجب أن يدفع بيتكوين للدخول في المرحلة النهائية من الارتفاع على شكل قطع مكافئ... لكننا بعد اختراق النقاط العالية التاريخية لم ندخل في ارتفاع على شكل قطع مكافئ. نحن الآن فقط في مرحلة تجميع جانبي."

هل وصلت دورة البيتكوين إلى ذروتها؟

من حيث الوقت، كانت هذه الفشل حاسمة. أشار سيبريو (Severino) إلى أنه في الدورات السابقة، كانت إشارة ارتفاع نسبة سعر البيتكوين بين قمة دورة البيتكوين حوالي عام. وفقًا لهذا المعيار، "كان يجب أن نكون قد وصلنا إلى القمة"؛ أو، إذا اعتبرنا الاختراق في مارس من أعلى مستوى في 2021 كمعيار، كان يجب أن نكون قد دخلنا على الأقل نافذة التحوط. ولكن بسبب نقص إشارات واضحة على ارتفاع الميل للمخاطرة، أصبحت نقاط الدورة غير واضحة. "لأننا لم نمر بتجربة كاملة لارتفاع الميل للمخاطرة، لا أعرف أين إشارة التحوط"، قال.
"تزامن ذلك ، لكن هذه المرة لم يظهر النمط." عادة ما يحدث موسم العملات البديلة عند هذه النقاط الخضراء...... لكن ليس هذه المرة" ، قال سيفيرينو ، مشيرا إلى أن هيمنة بيتكوين عند مستوى دعم رئيسي في الإطار الزمني الأعلى. كما شدد على أن هناك حاليا "علاقة سلبية قوية للغاية" بين البيتكوين ونسبة النحاس / الذهب. في الدورات السابقة ، كانت الارتباطات التي تقترب من الصفر تميل إلى أن تتزامن مع مواسم العملات البديلة. وأضاف: "بناء على الإشارات الاقتصادية السابقة ، لا يبدو أن أيا من الشروط لموسم العملات البديلة في مكانها الصحيح". الأمر نفسه ينطبق على هيمنة العملات البديلة والبيتكوين. تاريخيا ، تزامنت مرحلة "الرغبة في المخاطرة" الخضراء للنسبة عادة مع "موسم العملات البديلة".
لم يقدم سيفيرينو توقعات حاسمة. هيكل الاتجاه لهذه النسبة غير واضح - فالفشل في كسر الاتجاه التنازلي الطويل الأمد لا يعني بالضرورة ظهور اتجاه صعودي - لا يزال من الممكن أن ينقلب إشارة فيشر. لكنه يعتقد أنه قبل ذلك، تشير الظروف الاقتصادية الكلية إلى ضرورة التحلي بالحذر.
"نحن لا نزال تحت هيمنة مشاعر الذعر. لا يزال يتعين علينا الحفاظ على موقف دفاعي وتجنب المخاطر. عندما يبدأ السوق في الانتعاش، يمكننا التفكير في التفاؤل مرة أخرى بالأصول ذات المخاطر." ويعتقد أن هذا هو عدم اليقين الذي جعل بيتكوين يكسر نمط التطور الذي دام أربع سنوات بعد تحقيقه أعلى مستوى تاريخي له: "لم يتطور كما كان في الماضي... الأمور مختلفة هذه المرة. هذه المرة مختلفة حقاً."
حتى وقت كتابة هذه السطور، كان سعر تداول بيتكوين 104,486 دولار.
#BTC #كريبتو #RiskOff #دورات السوق #الخوف والطمع
هذه المقالة هي فقط لتبادل المعلومات، ولا تعتبر نصيحة للمستثمرين.