《سوق الخلل بعد فتح الحكومة: أولا هبوط ثم ارتفاع، متى يأتي موسم alt؟》

بعد 40 يومًا من "#أطول توقف في التاريخ"، أكدت الحكومة الأمريكية أخيرًا أنها يمكن أن تستأنف العمل. وهذا يعني أن وزارة المالية TGA (الحساب العام للخزانة) يمكن أن "تفتح السد" أخيرًا، مما يحرر كميات هائلة من الأموال التي كانت محتجزة في الحسابات خلال الأسابيع القليلة الماضية - حوالي تريليون دولار من السيولة على وشك العودة إلى السوق.

خلال فترة التوقف، وبسبب عدم قدرة الحكومة على الإنفاق حسب المخطط، زادت TGA من حوالي 3000 مليار دولار إلى أكثر من 1 تريليون دولار، مما يعادل سحب أكثر من 7000 مليار دولار من السوق في غضون 40 يومًا، مما تسبب في "نقص الدولار" الهيكلي. كانت هذه الضغوط على السيولة هي السبب الرئيسي وراء عدم تمكن #比特币 和 # من الحفاظ على مستوى 100 ألف دولار في أوائل نوفمبر، بل انخفضت حتى تحت 99 ألف دولار.
من المهم ملاحظة: لماذا يُقال إن السوق من المرجح أن ينخفض أولاً ثم يرتفع بعد أن تفتح الحكومة الأبواب؟ السبب يكمن في تداخل عاملين متضادين:

أحدها هو ثقب البيانات الذي يسبب الذعر على المدى القصير، مما يؤدي إلى توقف مكتب إحصاءات العمل (BLS) والدوائر الرئيسية الأخرى المعنية بالبيانات. بيانات التوظيف لشهر سبتمبر هي "مجموعة"، وقد تكون بيانات التضخم لشهر أكتوبر مثل CPI وPPI وPCE مفقودة حتى. رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يؤكد دائمًا على "الاعتماد على البيانات" (Data-Dependent)، لكن الآن "لا توجد بيانات للاعتماد عليها"، مما يجعل السوق غير قادر على الحكم على اتجاه السياسة النقدية المستقبلية.

هذا عدم اليقين يجعل متداولي وول ستريت يميلون إلى بيع الأصول عالية المخاطر، مما يؤدي إلى تصحيح السوق على المدى القصير، حتى لو كانت الحكومة قد فتحت للتو، وسيتم إطلاق السيولة قريبًا.
في 31 أكتوبر، ارتفع معدل الإقراض بين البنوك overnight إلى 4.22%، متجاوزًا الحد الأقصى لسياسة # الاحتياطي الفيدرالي البالغ 4%، وتوجهت البنوك إلى نافذة الطوارئ للاحتياطي الفيدرالي، ليصل الإجمالي إلى 50.35 مليار دولار، مما يدل على أن حالة الذعر في السوق "تفتقر إلى الأموال" حقيقية.

ثانياً، لم يتم إدخال السيولة بالكامل إلى السوق بعد، على الرغم من أن 1 تريليون دولار من TGA سيُطلق قريباً، إلا أن "خزان المياه" في السوق - رصيد RRP (أداة إعادة الشراء العكسي) قد انخفض إلى أقل من 80 مليار دولار، مما لا يمكنه استيعاب كل السيولة. وهذا يعني أن الأموال تحتاج إلى البحث عن تخصيص أصول ذات مخاطر مناسبة على المدى القصير، وهذه العملية تنطوي على عدم تطابق وتقلبات قصيرة الأجل، مما يؤدي إلى انخفاض السوق ثم ارتفاعه.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن نمط الانخفاض ثم الارتفاع الناتج عن فتح الحكومة له عدة تأثيرات مباشرة:
زيادة تقلبات المدى القصير: #BTC قد تشهد تذبذبات بالقرب من 100,000 دولار.
السيولة الطويلة الأجل إيجابية: ستتدفق تحرير TGA مباشرة إلى احتياطيات البنوك، مما يعزز تخصيص الأصول المليئة بالمخاطر، بما في ذلك #BTC、#ETH وأهم #altcoin.
ETF والتمويل المتوافق يسرعان الدخول: بعد استئناف عمل SEC، ستوافق على المزيد من altcoin #ETF، مما يضخ أموالًا قانونية في السوق، وسيكون هناك أيضًا فوائد للaltcoin.

حدثت حالات مماثلة في التاريخ من قبل:

في عام 2013، توقفت الحكومة الأمريكية جزئيًا: قبل انتهاء التوقف، انخفضت بيتكوين بشكل سريع بنحو 15%، وبعد انتهاء التوقف، انتعشت بسرعة بنسبة 20% خلال أسبوع، حيث تدفقت الأموال من السوق التقليدي إلى BTC.

بداية أزمة السيولة في عام 2020: في مارس، عندما كانت الأسواق المالية في حالة من الذعر، انخفضت BTC إلى أقل من 4000 دولار، ولكن بعد ذلك قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ كميات غير محدودة من السيولة ودخول الأموال المؤسسية، مما أدى إلى انتعاش BTC بأكثر من 150% في غضون شهرين.

تشير التاريخ إلى: نهاية توقف الحكومة + تحرير السيولة = انخفاض قصير الأجل يليه انتعاش قوي.

فتح الحكومة يعني أن القوانين التاريخية ستتحقق مرة أخرى: التصحيح السريع للذعر على المدى القصير هو "منطقة الركوب" قبل دخول تريليونات الدولارات من السيولة إلى السوق. إطلاق TGA، واستنفاد RRP، واستئناف SEC شكلوا لعبة تنافسية مثالية – الانخفاض ثم الارتفاع هو تقريبًا احتمال حتمي.

هذه المقالة للرجوع إليها فقط، ولا تشكل نصيحة للمستثمرين، السوق يحمل مخاطر عالية، يجب توخي الحذر عند دخول السوق. العملات المشفرة تحمل خطر الانخفاض إلى الصفر.