TD Cowen: محرك تراكم البيتكوين لاستراتيجية لا يزال قويًا على الرغم من التقلب في السوق

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: تقول TD Cowen إن محرك شراء البيتكوين لاستراتيجية الشركة لا يزال سليماً على الرغم من تقلبات السوق رابط أصلي: نموذج تراكم بيتكوين لاستراتيجية ظل سليمًا خلال تقلبات الأسبوع الماضي، وفقًا لتقرير جديد من TD Cowen الذي يشير إلى نشاط إصدار أقوى على الرغم من الانخفاض الحاد في العلاوة الضمنية لبيتكوين الخاصة بشركة الخزانة.

قالت بنك الاستثمار إن الاستراتيجية استمرت في إضافة البيتكوين بوتيرة أسرع، مدعومة بالطلب على كل من أسهمها المفضلة المقومة باليورو وأسهمها المفضلة ذات السعر المتغير.

“ما فاجأنا هو إصدار الأسهم المفضلة ذات المعدل المتغير في مواجهة تراجع عنيف في سعر البيتكوين”، كتب المحللون في TD Cowen. “تبقى الاستراتيجية وسيلة جذابة لأولئك الذين يتطلعون إلى خلق تعرض للبيتكوين، نعتقد.”

أصدرت مذكرة البحث، التي صدرت يوم الاثنين من قبل محللي TD Cowen لانس فيتانزا وجوناثان نافاريت، تقييم شراء وهدف سعر $535 لسهم Strategy (MSTR).

استراتيجية “تمثل نوعًا جديدًا من الشركات” حيث إن تشغيلها كـ “أول شركة بيتكوين مدرجة في البورصة” يجعلها تتقارب مع “شهية السوق للتقلب والعائد” على “أساس مضاعف فعال في بيتكوين”، كتب المحللون.

تتيح الأسهم المفضلة لاستراتيجية جمع رأس المال دون إصدار أسهم عادية على الفور، بينما تدفع الأسهم المفضلة ذات المعدل المتغير توزيعات أرباح قابلة للتعديل تساعد في إبقائها تتداول بالقرب من القيمة الاسمية. توفر كلا الأداتين تمويلًا ثابتًا ومتوقعًا تقوم استراتيجية بتحويله مباشرة إلى بيتكوين، مما يسمح لها بالاستمرار في الشراء مع تقليل التخفيف.

تشير الملاحظة أيضًا إلى أن الشركة جمعت رأس مال أكثر من المتوقع، واستثمرته على الفور في البيتكوين، واستمرت في تحقيق مكاسب من BTC لكل سهم حتى مع انخفاض البيتكوين والسهم. استراتيجيا تم تخصيص حوالي $704 مليون من الاكتتاب العام المفضل المقوم باليورو الخاص بها لشراء حوالي 6,890 BTC، وفقًا لبيانات TD Cowen.

من ناحية أخرى، استمر سهم استراتيجية في الانخفاض يوم الاثنين، حيث أغلق عند 195.42 دولار بعد أن انخفض إلى 189.53 دولار خلال اليوم.

يتزامن الانخفاض مع “تدوير المخاطر الأوسع” الذي دفع البيتكوين إلى مستويات لم تُشاهد منذ أبريل وسحب الرموز الرئيسية والأسهم التقنية إلى الأسفل. يُلاحظ أن المراقبين في السوق يرون أن السوق تستوعب “إعادة ضبط توقعات السيولة.”

تظهر اتجاهات الإصدار الأخيرة لا تزال تعكس الآليات الأساسية لنموذج الاستراتيجية بدلاً من تحركات السوق القصيرة الأجل، وفقًا للمراقبين.

“الاستراتيجية هي النجاح في جذب مجموعة منفصلة من المستثمرين الذين يركزون على العائد ويريدون تقلبات أقل من الأسهم العادية، وهي هيكل يبدو أنه مستدام حيث تحتفظ الشركة ب 'سلطة واسعة' لتعديل معدلات الأرباح لضمان الإصدار”، قال رايان يون، المحلل الأول في أبحاث تايجر.

عند سؤاله عما إذا كانت هيكلية إصدار استراتيجية يمكن أن تستمر في إنتاج مكاسب BTC لكل سهم إذا استمر تقييد علاوتها، أكد يون أن المكاسب “مدفوعة بالحصول على بيتكوين برأس مال غير مخفف مثل الأسهم المفضلة”، وكيف أن هذه “تعزز بشكل حاسم” خلال عملية “تكون مستقلة عن علاوة سوق الأسهم العادية.”