متى ستشهد بيتكوين نقطة تحول؟ تحليل عميق للشرطين الأربعة الرئيسيين اللازمة للارتفاع!

السوق الحالي لبيتكوين محاط بمشاعر سلبية: انخفض PSIP (نسبة إمداد الأرباح) إلى أقل من 70%، وتستمر تدفقات الأموال من ETF، والأسعار تحت ضغط بالقرب من 92,000 دولار. ومع ذلك، تشير التجارب التاريخية إلى أن الخوف الشديد غالبًا ما يخلق فرصًا كبيرة.

إذا كانت بيتكوين ترغب في إعادة بدء اتجاه الارتفاع، فقد تحتاج إلى أربعة شروط تعمل معًا:

أ. الحكومة الأمريكية "فتح السيل"

بعد انتهاء إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا، وصل رصيد حساب وزارة الخزانة العامة (TGA) إلى 9590 مليار دولار، وهو ما يفوق بكثير المستوى الطبيعي. ستكون هذه "الخزانة" مصدرًا رئيسيًا للسيولة في السوق:

· التأثير قصير المدى: صرف الحكومة 160 مليار دولار كأجور (يكتمل قبل 20 نوفمبر) له تأثير محدود على السيولة؛
· النقاط الرئيسية: في بداية ديسمبر، ستبدأ حسابات TGA بالتقلب بشكل كبير مع الإنفاق المالي العادي، ومن المتوقع أن يتم ضخ مئات المليارات من الدولارات في النظام المالي؛
· التاريخ المرجعي: بعد انتهاء إغلاق الحكومة في عام 2019، أطلق TGA 2110 مليار دولار في غضون شهر، مما دفع بيتكوين لزيادة قدرها 35% خلال 30 يومًا. الحجم المحتمل للإفراج هذه المرة أكبر (9590 مليار دولار كقاعدة)، وتأثير تدفق السيولة يستحق التوقع.

ثانياً، تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى "تيسير جوهري"

توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تستمر في التراجع، لكن الاتجاه نحو التيسير على المدى المتوسط والطويل لم يتغير:

· الأزمات قصيرة الأجل: احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر 36.2% فقط، بالإضافة إلى أن غياب بيانات التوظيف في أكتوبر يزيد من عدم اليقين في السياسة؛
· خطط التحويل:
· 16 ديسمبر: إذا أظهرت بيانات التوظيف لشهر 10-11 التي تم إصدارها بعد الدمج ضعفًا، فقد يعيد تنشيط توقعات خفض الفائدة؛
· يناير 2026: تبلغ احتمالية خفض سعر الفائدة حالياً 48%، وهو أعلى مستوى لها في العام المقبل؛
· الربط العالمي: من المحتمل أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة في ديسمبر (لقد انخفض التضخم إلى 2.1%)، وتظهر البيانات التاريخية أن هناك علاقة عالية تصل إلى 0.85 بين خفض سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي وارتفاع بيتكوين.

ثالثاً، بيانات الاقتصاد "تحسين جوهري"

الاقتصاد الأمريكي يظهر "تفريق على شكل K"، ويحتاج إلى تجاوز العوائق التالية:

· إشارة إيجابية: انخفض العجز التجاري في أغسطس إلى 59.6 مليار دولار، ومن المتوقع أن يدفع نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث إلى 3.8٪؛
· المخاطر الأساسية:
· ارتفع سعر لحم البقر بنسبة 18.4% على أساس سنوي، مما يواصل ضغط التضخم الغذائي على ثقة المستهلك؛
· أدى توقف الحكومة إلى خسارة 1.5 نقطة مئوية في الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى 50.4؛
· المراقبة الرئيسية: إذا كانت التحفيزات المالية قادرة على تعزيز طلب الفئات ذات الدخل المنخفض بفعالية، وكسر جمود "الاقتصاد على شكل K"، فإن الأصول عالية المخاطر ستتلقى دعماً من الأساسيات.

رابعاً، عودة الأموال المؤسسية إلى ساحة المعركة

تدفق أموال ETF هو المحفز الأكثر مباشرة للارتفاع:

· تفسير الوضع الراهن: شهدت الأسابيع الأخيرة تدفقاً صافياً للخارج بقيمة 20 مليار دولار (الأعلى منذ فبراير)، مما يعكس مشاعر الحذر قصيرة المدى لدى المؤسسات؛
· إشارة عكسية:
1. تدفق صافي مستمر لمدة 3 أيام: في التاريخ، متوسط ارتفاع الأسعار خلال 60-100 يومًا بعد ذلك بلغ 60-70%;
2. تدفق يومي يتجاوز 500 مليون دولار: علامة على قيام المؤسسات الكبيرة ببناء مراكز نشطة؛
3. ارتفعت نسبة AUM إلى أكثر من 8٪: حاليًا فقط 6.6٪، ويمثل تخطي 8٪ أن قوة تخصيص المؤسسات تفوق زيادة الأسعار؛
· منطق السلوك: يتمتع المستثمرون المؤسسيون بـ "تأثير القطيع"، وعندما يتغير الاتجاه، ستعود الأموال بسرعة.

خمسة نقاط زمنية حاسمة

1. 10 ديسمبر (اجتماع FOMC): حتى لو لم يتم خفض سعر الفائدة، فإن الإشارات الهادئة يمكن أن تستقر السوق؛
2. 16 ديسمبر (بيانات التوظيف): إذا كانت البيانات ضعيفة، فإن ذلك سيعزز توقعات خفض الفائدة في أوائل عام 2026؛
3. أواخر ديسمبر (السيولة الموسمية): إعادة توازن المؤسسات في نهاية العام + انخفاض حجم التداول مما يضخم التقلبات؛
4. الربع الأول من عام 2026 (نافذة التيسير العالمي): إذا تعاونت البنوك المركزية في التيسير، فقد تعود ظاهرة دفع السيولة كما في عام 2020؛
5. PSIP كسرت 50% (إشارة دب عميقة): إذا انخفض السعر إلى نطاق 6-7 آلاف دولار، فسيكون ذلك بمثابة وضع طويل الأجل في حفرة ذهبية.

السوق حاليا تحت ضغط مزدوج من "فراغ السيولة" و"ضبابية السياسة"، لكن التحول أصبح واضحا بشكل غير ملموس. يجب على المستثمرين التركيز على مجموعة البيانات الكلية في منتصف ديسمبر (إفراج TGA + توجيه FOMC + تقرير الوظائف)، حيث يمكن أن تشكل هذه العوامل مجتمعة قوة دافعة تدفع بيتكوين للخروج من الوضع الحالي. في خضم الدببة، يجب الحفاظ على الصبر والعقلانية لاغتنام الفرص التي يمنحها الدورة.

مصدر البيانات: UPPD، مراقبة الاحتياطي الفيدرالي CME، وزارة الخزانة الأمريكية
#参与创作者认证计划月领$10,000