1121 لماذا انهارت العملات المشفرة بشكل حاد؟

1⃣️ السبب الرئيسي: تأثير الترابط مع الأسهم الأمريكية واضح، ويظهر ميزة التعديل المسبق🧩
سرد البيتكوين كأصل ملاذ آمن أصبح في خطر، حيث وصل الارتباط مع مؤشر ناسداك 100 لمدة 30 يومًا إلى 0.8، وجوهره أنه امتداد لأسهم التكنولوجيا عالية التقلب.
تصحيح قطاع التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية أثار موجة بيع للأصول الخطرة، وكانت البيتكوين أول من تفاعل، مما ضاعف من التقلب العام.

2⃣️ الإشارة الرئيسية: انكماش السيولة الناتج عن تراجع سرد الذكاء الاصطناعي
🫟 تقرير أرباح إنفيديا جاء أعلى من المتوقع ولكن السهم انخفض عكس الاتجاه، مما يدل على أن فقاعة تقييم مسار الذكاء الاصطناعي بدأت في مرحلة التصحيح.
بما أن الذكاء الاصطناعي كان السرد الأساسي لصعود الأسهم الأمريكية في هذه الدورة، فإن تراجعه أدى مباشرة إلى انخفاض شهية المخاطرة في السوق، وانكماش السيولة الزائدة من سوق الأسهم الأمريكية، وبما أن سوق العملات المشفرة يعتمد بشكل كبير على هذا النوع من السيولة، فقد كان أول من تضرر.

3⃣️ الدافع المباشر: إطلاق ضغط بيع هيكلي بشكل مركز💊
شهدت صناديق ETF للبيتكوين الفورية في أمريكا صافي تدفقات خارجة بقيمة تقارب 3 مليارات دولار في نوفمبر، وسجلت منتجات بلاك روك تدفقات خارجة يومية بقيمة 523 مليون دولار، وهو رقم قياسي؛ ومع تخفيض الحيتان لمراكزها وتحقيق الأرباح، تشكل ضغط بيع مركز.
والأهم أنه بعد تصفية واسعة النطاق في أكتوبر، تضررت قدرة صناع السوق على توفير السيولة، وضعفت قدرة السوق على الاستيعاب، مما زاد من حدة الهبوط.

4⃣️ المحفز الرئيسي: تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي📸
احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر انخفضت إلى أقل من 30%، ومعدل التضخم الأساسي PCE في أكتوبر بلغ 2.8% متجاوزًا الهدف بكثير، وموقف الاحتياطي الفيدرالي باستمرار الفائدة المرتفعة واضح. في بيئة الفائدة المرتفعة، تتعرض الأصول غير المدرة للعوائد لضغط على التقييم، كما تتأثر أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة كأصول خطرة بنفس الاتجاه، مما يزيد من ضغط التصحيح.

🤔الخلاصة: جفاف السيولة الجديدة مع ضغط بيع هيكلي أدى إلى تضافر العوامل وانهيار السوق ودخوله في فترة تبريد مؤقتة.

على المدى الطويل لا داعي للقلق المفرط، انتقال مراكز الحيتان إلى المؤسسات مفيد لتحسين بنية السوق.

على المدى القصير، من المتوقع أن يكون هناك دعم قرب سعر التكلفة لـ MicroStrategy، أي حوالي 73 ألف دولار.