تنصيف البيتكوين 2024: البيانات الرئيسية التي تحتاج إلى معرفتها

اقترب موعد تنصيف البيتكوين. في 22 أبريل، ستنخفض مكافأة التعدين من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC، وهذا يعني أن المعروض من العملات الجديدة سينخفض إلى النصف مباشرة.

ماذا تخبرنا الأنماط التاريخية؟

• بعد تنصيف 2012، ارتفع BTC بنسبة 5200%
• بعد تنصيف 2016، ارتفع بنسبة 315%
• بعد تنصيف 2020، ارتفع بنسبة 230%

يبدو أن نسبة الارتفاع تتناقص، لكن هذه المرة قد تكون الأمور مختلفة.

لماذا؟ بسبب صناديق ETF البيتكوين الفورية.

تمت الموافقة عليها في يناير فقط، وفي شهرين فقط تجاوزت قيمة الأصول المدارة (AUM) حاجز 50 مليار دولار. صندوق IBIT من BlackRock وحده يمتلك ما يقارب 200 ألف BTC. هذا يعني أن المستثمرين المؤسسيين التقليديين يمكنهم الآن الدخول بسهولة—بعد أن كانوا يترددون سابقًا بسبب عدم وضوح اللوائح التنظيمية.

ماذا تقول بيانات السلسلة؟

نموذج Stock-to-Flow يتوقع أن يصل سعر BTC إلى $440,000 (بحلول مايو 2025). لكن المحللين الأكثر تحفظًا يرون أن النطاق الواقعي هو $100,000-$150,000:

• بنك ستاندرد تشارترد: $120,000 (نهاية 2024)
• Pantera Capital: $150,000 (دورة التنصيف القادمة)
• Bernstein: $150,000 (منتصف 2025)
• هناك من يتبنى وجهة نظر متفائلة للغاية تصل إلى $200,000 أو حتى $1.5 مليون (Cathie Wood بحلول 2030)

لكن الواقع هو: التنصيف بذاته لا يضمن ارتفاع الأسعار. العامل الأساسي هو ما إذا كان الطلب سيواكب تشدد العرض. تدفقات صناديق ETF، البيئة الكلية، ومعنويات السوق—كلها متغيرات.

ماذا عن المعدنين؟ هناك ضغط قصير المدى. سيغادر بعض المعدنين الأقل كفاءة السوق، لكن اللاعبين الكبار سيواصلون التعدين، على أمل موجة صعود قادمة.

وماذا عن المستثمرين؟ يوضح التاريخ أن الفترة التي تسبق التنصيف عادةً ما تكون مرحلة تراكم (غالبًا ما تستمر 12-22 شهرًا)، بعدها تأتي الانطلاقة. نحن الآن في هذه المرحلة بالضبط.

المنطق الأساسي: التنصيف هو آلية انكماشية مدمجة في البيتكوين، تحاكي ندرة المعادن الثمينة. عرض ثابت يبلغ 21 مليون BTC + تدفق رؤوس أموال مؤسسية = معادلة كلاسيكية لفجوة بين العرض والطلب.

بالطبع، سوق الكريبتو مليء بالمتغيرات؛ مثل BRC-20، Layer-2، وحتى موجة الذكاء الاصطناعي يمكن أن تؤثر على الأسعار. الأداء السابق ≠ العوائد المستقبلية. لكن إذا استمر النمط التاريخي، فإن الأشهر القادمة تستحق المتابعة بالفعل.