توم لي يشرح لماذا تُستخدم Strategy كملاذ تحوطي في مواجهة هبوط العملات الرقمية

المصدر: CritpoTendencia
العنوان الأصلي: توم لي يشرح لماذا تُستخدم Strategy كملاذ للتحوط ضد هبوط العملات الرقمية
الرابط الأصلي:

وفقًا للمحلل توم لي، فإن شركة Strategy — التي تمتلك حوالي 650,000 بيتكوين في ميزانيتها — تُستخدم من قبل المستثمرين المؤسسيين كـ«صمام ضغط» داخل سوق العملات الرقمية.

وأشار لي إلى أن «Strategy ربما هي الشركة الأهم التي يجب مراقبتها في الوقت الحالي، لأنها تمثل بيتكوين، وهي الاسم الأكثر سيولة».

في بيئة تواجه فيها الأدوات الأصلية للعملات الرقمية مشاكل سيولة في التحوط، تبرز أسهم الشركة كبديل فعّال للتخفيف من التراجعات.

Strategy أداة تحوط في سوق منخفض السيولة

انخفاض سعر Strategy بنسبة 43% خلال الشهر الماضي يعكس، بحسب لي، دورها النشط كأداة تحوط ضد الخسائر في بيتكوين وإيثريوم.

ومع عمق محدود في سوق المشتقات الرقمية، تلجأ عدة صناديق إلى هذا السهم لتعويض تعرضها. وشرح لي:

«يبدو لي أنه في عالم العملات الرقمية، عندما يحاولون التحوط ضد خسائرهم في بيتكوين وإيثريوم، لا يمكنهم إيجاد طريقة أخرى للقيام بذلك سوى بيع الأسهم السائلة التي تُمثلها على المكشوف».

هذا الظاهرة تبرز توتراً هيكلياً: نقص البدائل السائلة للتحوط المباشر داخل منظومة العملات الرقمية يدفع لاستخدام أدوات غير مباشرة مثل Strategy.

تداعيات على المستثمرين وبنية السوق

من الناحية الفنية، تكشف استراتيجية استخدام Strategy كبديل تحوطي عن ثلاثة عناصر أساسية. أولاً، أن الشركة التي تعمل كـ«ممثل لبيتكوين» تعتمد على سلوك العملة الرقمية وكذلك أدائها المالي الخاص.

ثانياً، أن سيولة أسهمها — وسلسلة خياراتها — تتيح عمليات تكتيكية غير متوفرة في معظم سوق مشتقات العملات الرقمية. ثالثاً، أن هذا الترابط يعزز اعتماد قطاع العملات الرقمية على جهات خارجية تقدم تحوطاً غير مباشراً، مما قد يضخم تأثيرات أي تصحيح في بيتكوين.

يحذر توم لي أيضاً من أن تراجع السيولة بعد انهيار السوق في 10 أكتوبر ترك النظام هشاً بشكل خاص: «لقد شل فعلياً صناع السوق»، في إشارة إلى ضعف نشاط هؤلاء الوسطاء في الأصول الرقمية.

وبالتالي، تستوعب Strategy جزءاً من ضغط التحوط الذي لا تستطيع بنية العملات الرقمية التعامل معه داخلياً. لذا، يكتسب دورها بعداً يتجاوز المستثمر الفردي وقد يؤثر على ديناميكيات السوق بشكل عام.

في الختام، تشير رؤية توم لي إلى أنه في نظام تواجه فيه سوق مشتقات العملات الرقمية قيوداً كبيرة، قد تصبح الأسهم ذات الارتباط العالي ببيتكوين أدوات تحوط رئيسية.

وللمهنيين في سوق العملات الرقمية وإدارة المخاطر، تدعو هذه الظاهرة إلى مراجعة ليس فقط التعرض لبيتكوين، بل أيضاً هيكلية استراتيجيات التحوط بالكامل في بيئة شديدة التقلب والترابط كما هو الحال الآن.