#数字资产市场观察 صفقة أمر طويل بقيمة 56 مليون دولار من ETH، لماذا ترغب المؤسسات في تحمل الخسائر غير المحققة بقيمة 460,000؟

في 2 ديسمبر، أظهرت بيانات السلسلة أن العنوان pension-usdt.eth قد أنشأ مركزًا طويلًا بقيمة 56 مليون دولار من ETH بسعر متوسط قدره 2825 دولارًا. الأرقام على الورق ليست جيدة - فقد كانت الخسائر غير المحققة 460 ألف دولار في ذلك اليوم. لكن عند النظر إلى الفترة الزمنية الأطول، حقق هذا العنوان أرباحًا قدرها 900 ألف دولار من الأوامر القصيرة التي تم إغلاقها في نفس اليوم، وبلغ إجمالي الأرباح الشهرية نحو 10 مليون دولار.

ماذا تخفي هذه الأرقام؟ الفروق الأساسية بين تداول المؤسسات وتداول الأفراد في العملات الرقمية قد تكون في فهم كلمتي "الخسائر".

منطق معظم المستثمرين الأفراد بسيط جدًا: فتح الصفقة → الخسائر غير المحققة → الذعر → وقف الخسارة → تفويت الفرصة. لكن بيانات محفظة هذه الحوت العملاق تظهر: متوسط مدة الاحتفاظ فقط 8 ساعات، ونسبة الرافعة المالية منخفضة جدًا، ونسبة الخسائر غير المحققة لكل صفقة أقل من 1% من إجمالي الأموال. بعبارة أخرى، تبدو تلك الـ 460,000 دولار كـ "كاشف لمشاعر السوق" — باستخدام تكاليف تجريبية قابلة للتحكم للتحقق من الاتجاه الحقيقي للتقلبات على المدى القصير.

الرقم الذي يمثل الخسائر على الورق ليس هو القاتل الحقيقي، بل هو إدارة المراكز التي لا تترك مجالاً للخطأ. عندما يستثمر الأفراد برافعة مالية 5x في اتجاه معين، يمكن أن تؤدي تقلبات السوق بنسبة 5% في الاتجاه المعاكس إلى تفعيل الإغلاق القسري؛ بينما تستخدم المؤسسات تكوينات طويلة وقصيرة مع رافعة منخفضة، حتى لو تكبدت مراكز أحادية خسائر، فإن هيكل التحوط لا يزال قادراً على تأمين التعرض الإجمالي للمخاطر.

ما هو جوهر هذه الطريقة؟ اعتبر كل فتح مركز بمثابة "بحث سوق بتكلفة"، استخدم الخسائر قصيرة الأجل للحصول على دقة الحكم على المدى الطويل. ليس الدخل الشهري الذي يصل إلى عشرة ملايين يعتمد على الرهان الفردي، بل يعتمد على الفرص ذات التأكيد العالي التي تم تصفيتها بعد عدة تجارب خاطئة.

لذا، ماذا يجب أن يتعلم المستثمرون الأفراد؟ ليس من خلال متابعة نقاط الدخول المحددة للحيتان الكبرى، ولكن من خلال فهم إطار إدارة المخاطر وراء ذلك: يجب دائمًا ترك مجال للموضع، وإذا كان بالإمكان عدم استخدام الرافعة، فلا تستخدمها، والخسائر ضمن التوقعات تعتبر تكلفة وليست كارثة.

في سوق التشفير، الخاسرون هم المبتدئون، الذين يجرؤون على خسارة القليل من المال هم المحترفون، والذين يمكنهم تحويل الخسائر إلى جزء من الاستراتيجية هم الفائزون.