يوم الخميس الماضي، صدرت بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية في أمريكا وجاءت مفاجئة بعض الشيء—191 ألف طلب فقط، أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 220 ألف. للوهلة الأولى يبدو هذا خبراً جيداً، لكن في هذا التوقيت تحديداً، الأمور ليست بهذه البساطة.

**أولاً الحقائق: سوق العمل لا يزال قوي**

الأرقام واضحة، عدد طلبات الإعانة لم يرتفع كما كان متوقعاً، بل انخفض أكثر. ماذا يعني هذا؟ الشركات لم تبدأ بتسريحات جماعية، والنشاط الاقتصادي لا يزال يسير بشكل طبيعي. طوال الأشهر الماضية كان هناك من يردد "الركود قادم"، لكن بالنظر إلى هذه البيانات، على الأقل على المدى القصير، الاقتصاد لا يزال متماسكاً.

الأهم من ذلك هو جانب الاستهلاك. الاقتصاد الأمريكي يعتمد بنسبة 70% على إنفاق الناس، وطالما أن الوظائف مستقرة والرواتب تُدفع، فإن موسم التسوق في نهاية العام لن يتأثر. انخفاض أعداد العاطلين عن العمل يعطي ثقة إضافية للمستهلكين.

**لكن السؤال الآن: هل هذا جيد أم سيء للأسواق؟**

في الظروف العادية، استقرار سوق العمل = اقتصاد مستقر = أصول مخاطرة مستفيدة، وهذه معادلة منطقية. لكن الآن هناك بعد آخر يجب التفكير فيه—كيف سيتعامل الاحتياطي الفيدرالي مع هذا الوضع.

قوة بيانات التوظيف قد تقلل من توقعات خفض الفائدة. في السابق، كان السوق يراهن على أن ضعف الاقتصاد سيدفع البنك المركزي للتيسير، لكن مع هذه النتائج، قد يعيد بعض المتداولين حساباتهم. في النهاية، أحياناً تكون الأرقام الجيدة "أكثر من اللازم" عبئاً حلواً.

فهل رقم الـ191 ألف هذه المرة أعطى دفعة قوية للأصول ذات المخاطر، أم ألقى ماء بارداً على آمال خفض الفائدة؟