انخفض قطاع التعدين بنسبة 1.8% رغم ارتفاع البيتكوين

المصدر: CoinTribune
العنوان الأصلي: قطاع التعدين يتراجع بنسبة 1.8% رغم ارتفاع البيتكوين
الرابط الأصلي: https://www.cointribune.com/en/mining-sector-falls-1-8-despite-bitcoin-rally/

لقد تجاوز البيتكوين للتو حاجز 91,000 دولار، لكن هذه النشوة لم تنتقل إلى جميع قطاعات السوق. فقد تراجعت أسهم شركات التعدين بنسبة 1.8% خلال الأسبوع، في حين انخفضت أحجام التداول بنسبة 25%. هذا التراجع يعكس حالة من القلق العميق في قطاع أضعفته تكاليف الإنتاج المتزايدة، وليس مجرد توقف تقني مؤقت.

ملخص سريع

• بينما يتجاوز البيتكوين 91,000 دولار، تشهد أسهم شركات التعدين انخفاضاً غير متوقع بنسبة 1.8% في أسبوع واحد.
• حجم التداول في الأوراق المالية المتعلقة بالتعدين ينخفض بنسبة 25%، ما يكشف عن انسحاب واضح للمستثمرين.
• من بين 34 شركة مدرجة، أنهت 6 فقط الأسبوع بارتفاع؛ بينما انهارت ABTC بنسبة 47.4% خلال 5 أيام، خصوصاً بسبب فك حظر الأسهم.
• يبدو أن نموذج الأعمال التقليدي للتعدين عند نقطة تحول استراتيجية، ومرغم على إعادة اختراع نفسه في ظل ضغوط التكاليف.

الانخفاض الحاد في أسهم التعدين: تراجع واضح رغم ارتفاع البيتكوين

تراجع أسهم شركات تعدين البيتكوين بنسبة 1.8% هذا الأسبوع ليس مجرد تصحيح مؤقت. فقد رافقه انهيار في السيولة، حيث انخفض حجم التداول من 413,500 دولار إلى 307,350 دولار، أي بانخفاض نسبته 25.66% في غضون أيام قليلة. ومن بين 34 شركة تعدين مدرجة، أنهت 25 أسبوعها في المنطقة الحمراء.

من بين أكبر عشر شركات في القطاع، تجنبت اثنتان فقط التراجع: Applied Digital Corporation (APLD) وCore Scientific, Inc. (CORZ)، حيث ارتفعتا بنسبة 15.20% و1.30% على التوالي. على الجانب الآخر، تعرضت شركة American Bitcoin Corp. (ABTC)، التي شارك في تأسيسها إريك ترامب، لأكبر تصحيح: -47.40% خلال خمسة أيام. فقد انخفض السهم من 5.75 دولار إلى 2.23 دولار، وهو تراجع حاد ناجم عن فك حظر الأسهم الخاصة التي يحتفظ بها المستثمرون الأوائل.

في منشور على منصة X (سابقاً تويتر)، شرح إريك ترامب هذا التقلب قائلاً: “اليوم تم فك حظر الأسهم من اكتتابنا الخاص قبل الاندماج؛ يمكن الآن لهؤلاء المستثمرين الأوائل أن يحققوا أرباحهم للمرة الأولى بحرية، وهذا يفسر سبب رؤيتنا للتقلب.”

كما أن إدراج ABTC في البورصة في سبتمبر، من خلال اندماج عكسي مع Gryphon Digital، ساهم أيضاً في تقلب السهم الشديد، حيث جذب مضاربين يميلون إلى التحركات قصيرة الأجل.

ومع ذلك، لا ينبغي أن تطغى هذه الديناميكية الخاصة على الاتجاه العام: فقد انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لشركات التعدين من 69.12 مليار دولار في 28 نوفمبر إلى 67.89 مليار دولار في 5 ديسمبر. وتبدو الحقائق الرئيسية للأسبوع واضحة:

• -1.8%: الأداء الأسبوعي الإجمالي لأسهم تعدين البيتكوين
• -25.66%: انخفاض حجم التداول خلال خمسة أيام
• 6 فقط من بين 34 سهماً أنهت الأسبوع باللون الأخضر
• ABTC (American Bitcoin Corp.): أكبر تراجع بنسبة -47.40%
• إريك ترامب يذكر الأثر المباشر لفك حظر الأسهم الخاصة
• APLD وCORZ هما الكبيران الوحيدان اللذان حققا ارتفاعاً
• انخفاض قدره 1.23 مليار دولار في القيمة السوقية للقطاع خلال أسبوع واحد

على الرغم من تجاوز البيتكوين حاجز 91,000 دولار، يبدو أن السوق يشكك في جدوى أو ربحية بعض شركات التعدين على المدى القصير، خاصة تلك المعتمدة بشكل كبير على نموذج الإنتاج التقليدي.

انخفاض الربحية والتحول نحو الذكاء الاصطناعي

بعيداً عن التقلبات الفورية في الأسهم، يبدو أن نموذج أعمال تعدين البيتكوين نفسه تحت الضغط.

فمتوسط التكلفة النقدية لإنتاج بيتكوين واحد لشركات التعدين المدرجة الآن يبلغ 74,600 دولار. ومع احتساب الاستهلاك والتعويض القائم على الأسهم (SBC)، ترتفع التكلفة الإجمالية إلى 137,800 دولار. هذه المستويات تؤثر بشكل كبير على الربحية التشغيلية، حتى مع تداول البيتكوين حول 91,000 دولار.

ويزيد من حدة هذا التوتر الارتفاع المستمر في معدل الهاش، الذي تجاوز حاجز 1 زيتاهاش/ثانية (ZH/s). فاشتداد المنافسة يدفع المزيد من شركات التعدين للبحث عن فرص نمو خارج مجال البيتكوين.

وأمام هذا الضغط، بدأت بعض شركات التعدين في تنويع أعمالها بشكل استراتيجي نحو قطاعات مجاورة أكثر ربحية. ومن الأمثلة البارزة Applied Digital، التي استثمرت $25 مليون دولار في Corintis، وهي شركة سويسرية متخصصة في حلول تبريد الرقاقات المخصصة للذكاء الاصطناعي.

الهدف هنا هو تطوير مراكز بيانات عالية الأداء للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC)، وهي مجالات معروفة بهوامش ربحية أفضل من تعدين العملات الرقمية.

يسلط تراجع أسهم التعدين الضوء على تصاعد التوترات في القطاع. وللحفاظ على الهوامش، تتجه شركات القطاع نحو الذكاء الاصطناعي، معتمدة على استراتيجية التنويع. ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا التحول سيكون كافياً لتعويض نموذج الأعمال الذي أضعفته تقلبات السوق وتزايد التكاليف.