إيثريوم يحرق 18 مليار دولار، ومع ذلك يواصل المعروض منه النمو

المصدر: CoinTribune
العنوان الأصلي: إيثيريوم يحرق 18 مليار دولار، ومع ذلك يستمر عرضه في النمو
الرابط الأصلي: https://www.cointribune.com/en/ethereum-burns-18b-yet-its-supply-keeps-growing/

نظرة عامة

منذ 2021، حرق إيثيريوم أكثر من 6 ملايين ETH بقيمة 18 مليار دولار. ومع ذلك، على الرغم من أن هذه الآلية تهدف إلى تقليل المعروض، إلا أن إجمالي كمية ETH المتداولة لا تزال تزداد. تحلل هذه المقالة هذا التناقض، وتستكشف الأسباب والعواقب لأهم عملة رقمية ثانية في السوق.

النقاط الرئيسية

• حرق إيثيريوم 6.1 مليون ETH ($18 مليار) عبر EIP-1559، لكن إجمالي العرض لا يزال ينمو.
• رغم الحرق، غالبًا ما يتجاوز إصدار ETH الجديد الكميات المدمرة، مما يحافظ على معدل تضخم سنوي صافٍ يقارب 0.8%.
• قد يؤدي تحديث Fusaka إلى عكس اتجاه إيثيريوم، وزيادة نشاط شبكة الكريبتو.

إيثيريوم يحرق $18 مليار من القيمة

مثلت مقدمة EIP-1559 في أغسطس 2021 نقطة تحول لإيثيريوم. تسمح هذه الآلية، التي أُدمجت من خلال الهارد فورك London، بحرق جزء من رسوم معاملات الكريبتو، مما يقلل من المعروض المتداول. حتى الآن، تم إزالة أكثر من 6.1 مليون ETH بشكل دائم، وهو ما يمثل قيمة 18 مليار دولار بالسعر الحالي.

تسهم البروتوكولات الأكثر نشاطًا بشكل كبير في هذا الظاهرة. على سبيل المثال، قامت منصات NFT الرائدة وحدها بحرق مئات الآلاف من ETH. فترات النشاط المرتفع، مثل ذروة المعاملات في 2021 و2022، سرعت من هذه العملية، ولكن منذ ذلك الحين، تباطأت الوتيرة.

تُظهر البيانات أن حجم ETH المحروق يعتمد بشكل مباشر على استخدام الشبكة. في 2025، مع انخفاض النشاط، تباطأت وتيرة الحرق، مما حد من التأثير الانكماشي المتوقع. ومع ذلك، تظل هذه الآلية أداة رئيسية لتنظيم عرض الكريبتو على المدى الطويل.

لماذا يستمر عرض إيثيريوم في التوسع رغم حرق 6 ملايين ETH

حتى مع حرق 6 ملايين ETH، لا يزال إجمالي عرض إيثيريوم ينمو. السبب؟ التحول إلى إثبات الحصة (PoS) في 2022. على عكس إثبات العمل (PoW)، يصدر إثبات الحصة ETH جديدًا لمكافأة المدققين الذين يؤمنون شبكة الكريبتو. ونتيجة لذلك، تمت إضافة حوالي 4 ملايين ETH إلى العرض منذ الهارد فورك London.

آلية PoS، رغم أنها أقل تضخمًا من PoW، إلا أنها تحافظ على إصدار صافٍ إيجابي. خلال فترات النشاط المنخفض، تكون الرسوم المحروقة غير كافية لتعويض ETH الجديد الصادر. وبالتالي، على الرغم من الجهود المبذولة لتقليل العرض، يظل إيثيريوم تضخميًا، بمعدل سنوي يقدر بحوالي 0.8%. العواقب مزدوجة: من جهة، يحد المعروض المتزايد من ندرة ETH؛ ومن جهة أخرى، قد يؤدي انتعاش النشاط إلى عكس الاتجاه.

هل يمكن أن ينقذ Fusaka إيثيريوم؟

يقدم التحديث الأخير Fusaka، الذي تم نشره على إيثيريوم، تحسينات كبيرة لتقليل تكاليف المعاملات وتحسين كفاءة الشبكة. من خلال تسهيل اعتماد حلول rollups والطبقة الثانية Layer 2، قد يعيد Fusaka إحياء نشاط البلوكتشين، وبالتالي زيادة حجم ETH المحروق عبر رسوم معاملات الكريبتو.

إذا تمكن هذا التحديث من جذب المزيد من المستخدمين والمشاريع، فقد تتجاوز وتيرة الحرق صافي الإصدار، مما يجعل إيثيريوم عملة انكماشية. ومع ذلك، لن تظهر التأثيرات إلا على المدى المتوسط. بحلول نهاية 2025، تختلف التوقعات. يتوقع بعض محللي الكريبتو الاستقرار حول 3,000 دولار. بينما يشير آخرون، أكثر تشاؤمًا، إلى سيناريو هبوطي إذا فشل إيثيريوم في التميز عن المنافسين.

الخلاصة

حرق إيثيريوم $18 مليار من ETH، لكن العرض لا يزال ينمو. يفسر هذا التناقض بآلية إثبات الحصة التي لا تزال تصدر رموزًا جديدة. يبقى السؤال مفتوحًا: هل سيصبح إيثيريوم عملة انكماشية؟ ستعتمد الإجابة على تطور منظومته وقدرته على جذب المزيد من مستخدمي الكريبتو.