المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: عودة السيولة إلى الأسواق العالمية في نظام متعطل | أخبار الكريبتو الأمريكية الرابط الأصلي: https://cryptonews.net/news/analytics/32103355/

أهلاً بك في موجز أخبار الكريبتو الصباحي الأمريكي

أحضر قهوتك بينما تدخل الأسواق العالمية فترة من الاحتكاك غير المسبوق مع نهاية عصر الدورات الاقتصادية المتزامنة. ففي الوقت الذي تعيد فيه الولايات المتحدة السيولة بهدوء، تظل الصين عالقة في حالة انكماش، بينما تهدد عوائد السندات اليابانية المتزايدة بزعزعة تدفقات رؤوس الأموال العالمية. وقد خلق هذا الوضع تعديلات متباينة السرعات ستختبر المستثمرين وصانعي السياسات على حد سواء.

الأسواق المالية العالمية تدخل مرحلة ضغط هيكلي

تدخل الأسواق المالية العالمية فترة من الضغط الهيكلي العميق، حيث تنهار الافتراضات طويلة الأمد حول الدورات الاقتصادية المتزامنة.

في ظل هذا المشهد، يواجه المستثمرون الآن نظاماً عالمياً متشظياً، مع قوى متنافسة تشكل سلوك السوق:

• ضخ السيولة الأمريكية
• القيود السياسية الصينية
• الضغط المالي الياباني

فخ ديون الصين بقيمة 18.9 تريليون دولار: لماذا لا تستطيع بكين الطباعة

في الصين، تقيد القيود الهيكلية قدرة الحكومة على القيام بتدخلات نقدية واسعة النطاق.

يمتد حجم المشكلة من ديون الحكومات المحلية التي وصلت إلى ¥134 تريليون (18.9 تريليون دولار). هذا المبلغ موزع على 4,000 أداة تمويل وقد كُشف عنه بسبب انهيار العقارات الذي دمر مصادر الإيرادات الرئيسية.

على عكس اليابان التي استخدمت التيسير الكمي لتحقيق الاستقرار الاقتصادي، لا يمكن للصين التسييل. كما يتم معاقبة هروب رؤوس الأموال بشدة. وتعمل الديون كأداة سياسية أكثر منها عبئاً اقتصادياً.

“التسييل سيقطع آلية التحكم التي تمسك النظام معاً”، يوضح الباحث شاناكا أنسليم.

النتيجة: انكماش مستمر، وتباطؤ في النمو إلى حوالي 4%، وإدارة صارمة لليوان (RMB، العملة الرسمية للصين).

ويحذر المحللون من أن هذا سيُطيل قوى الانكماش العالمية لسنوات تتجاوز الإجماع، وهي ظاهرة يسميها أنسليم “الطحن الطويل”.

تأخر ميزانية الفيدرالي: المخاطر الخفية لتشديد ما بعد التيسير الكمي

وفي الوقت نفسه، تواجه الولايات المتحدة تحديات هيكلية خاصة بها. فقد أنهى الاحتياطي الفيدرالي رسمياً برنامج التشديد الكمي (QT) الذي استمر ثلاث سنوات وخمسة أشهر في الأول من ديسمبر، مما خفض ميزانيته بمقدار 2.43 تريليون دولار إلى 6.53 تريليون دولار.

انخفضت الأوراق المالية الحكومية إلى 4.19 تريليون دولار، وتراجعت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى 2.05 تريليون دولار، مما ألغى أكثر من نصف توسع التيسير الكمي خلال فترة الجائحة.

يشير محلل Endgame Macro إلى أن الخطر الحقيقي لا يكمن في ميزانية الفيدرالي ذاتها، بل في تأخر تأثيراتها. فقد أدى التشديد خلال العامين الماضيين إلى إجهاد الأسر، وارتفاع حالات إفلاس الشركات لأعلى مستوياتها في 15 عاماً، وغياب شبكة الأمان للشركات الصغيرة.

حتى مع تخفيضات أسعار الفائدة والتيسير الكمي المستقبلي، لا يمكن للسياسة أن تعكس الضغط الذي يتحرك بالفعل في الاقتصاد بشكل فوري.

يتحول الفيدرالي الآن إلى مشتريات إدارة الاحتياطيات (RMP)، حيث من المتوقع أن يشتري المسؤولون ما بين 20–$40 مليار دولار من أذون الخزانة شهرياً بدءاً من يناير 2026. هذا يضخ بهدوء $480 مليار دولار من السيولة سنوياً مع إبقاء آليات التيسير الكمي خارج الميزانية.

من المتوقع أن تتوسع احتياطيات البنوك، التي تبلغ حالياً $3 تريليون دولار، مما ينقلها من وفرة إلى كفاية ويشير إلى تغيّر الظروف لأصول المخاطر والمتشددين بشأن التضخم وأسواق الائتمان.

أزمة الديون اليابانية: نهاية عصر أسعار الفائدة المنخفضة جداً بعد 30 عاماً

عبر المحيط الهادئ، تواجه اليابان حساباً مالياً قد يمتد أثره إلى الأسواق العالمية.

قفزت عوائد السندات اليابانية، حيث بلغت عوائد السندات لأجل 20 عاماً 2.947%، وهو الأعلى منذ 1998. أما عوائد السندات لأجل 10 سنوات فبلغت 1.95%، وهي مستويات أشار إليها نماذج الضغوط المؤسسية كحرجة. بات بنك اليابان اليوم يحمل خسائر غير محققة بقيمة 28.6 تريليون ين، ما يعادل 225% من قاعدته الرأسمالية، مما يجعله من الناحية الفنية غير قادر على الوفاء.

تهدد العوائد المرتفعة 1.13 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها المستثمرون اليابانيون، بالإضافة إلى تجارة الكاري بالين بقيمة 1.2 تريليون دولار، والتي قد تتفكك وتسبب $500 مليار دولار من تدفقات رؤوس الأموال العالمية خلال 18 شهراً.

“لمدة 30 عاماً، كانت عوائد السندات اليابانية تثبت أسعار الفائدة العالمية عند مستويات منخفضة بشكل اصطناعي. اليوم، انقطع هذا الرابط. العالم ينتقل إلى نظام معدلات فائدة مختلف تماماً.”

ليست هبوطاً سلساً: العالم يدخل إعادة ضبط مالية بثلاث سرعات

إن تلاقي هذه القوى—توسيع السيولة الأمريكية، التقشف المالي الصيني، وضغط الديون الياباني—يمثل نهاية الدورات المتزامنة وبداية بيئة متقلبة متعددة السرعات.

يحذر المحللون من تأثيرات هيكلية على أسواق الائتمان والعملات وحتى الكريبتو. ويلاحظ مراقبو السوق أن بيع السندات اليابانية قد يسبب تقلباً كبيراً في تقييمات العملات المستقرة والبيتكوين، وربما يجبر الشركات المالكة للكريبتو على التصفية، مما يخلق آثاراً متسلسلة عبر الأصول الرقمية.

وفي الولايات المتحدة، ترتفع حالات إفلاس الشركات، مع 655 حالة حتى أكتوبر 2025، وهو أعلى رقم في 15 عاماً. ويحذر شاناكا أنسليم من أن الحساب قد بدأ للتو، حيث تمتص البنوك الظلية والائتمان الخاص المخاطر التي رفضتها البنوك التقليدية، مما يخفي نقاط الضعف الأساسية.

ومع تصاعد الرسوم الجمركية وضغوط أسعار الفائدة والتشديد المالي، يرى المحللون أن 2026 سيكون عاماً للتعديل الهيكلي.

سوف تتقاطع ضخ السيولة، نفسية السوق، والعوامل الجيوسياسية لتحديد الرابحين والخاسرين عبر فئات الأصول.

قوى تعيد تشكيل المالية العالمية

ينبغي على المستثمرين مراقبة:

• مشتريات إدارة الاحتياطيات الأمريكية
• تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية
• حالات تعثر الائتمان الظلي
• إعادة رؤوس الأموال اليابانية

هذه القوى مجتمعة تعيد تشكيل المخاطر، العوائد، والسيولة بطرق لم نشهدها منذ نهاية عصر أسعار الفائدة المنخفضة بعد الأزمة المالية العالمية (GFC).

تحديثات سوق الكريبتو

تطورات رئيسية للمتابعة:

• تدفقات صناديق الكريبتو تصل إلى $716 مليون دولار مع تصدر الأصول الرقمية الكبرى للتحول المؤسسي
• بورصة كبرى تخطط للتوسع في آسيا مع دعم العملات الورقية المتوقع في 2026
• توقعات أسعار البيتكوين تتراوح على نطاق واسع مع استمرار النقاش حول السيناريوهات الاقتصادية الكلية
• محللون بارزون يقدمون توقعات متعارضة للبيتكوين
• بيانات اقتصادية أمريكية رئيسية ستؤثر على معنويات الكريبتو هذا الأسبوع
• تطورات تنظيمية تفرض تغييرات جذرية في الامتثال على البورصات الكبرى

نظرة عامة على أسهم الكريبتو قبل افتتاح السوق