كومة الديون التي تواجه معدّني البيتكوين؟ لقد انفجرت لتصبح شيئًا شبه غير قابل للتعرّف. أحدث تقديرات VanEck ترسم صورة جامحة: التزامات المعدّنين ارتفعت تقريبًا 6 أضعاف بين الربع الثاني 2024 والربع الثاني 2025، من 2.1 مليار دولار وصولًا إلى 12.7 مليار دولار. ما الذي يغذّي هذا الهوس بالاقتراض؟ التحول نحو الذكاء الاصطناعي—المعدّنون يجمعون رؤوس أموال ضخمة لتمويل انتقالهم الاستراتيجي إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ولكن هنا يصبح الأمر أكثر جنونًا. بحلول منتصف أكتوبر، من المتوقّع أن يصل رقم الدين هذا إلى ما يقارب $22 مليار دولار. هذا أكثر من زيادة بمقدار 10 أضعاف عمّا كان عليه الوضع في الربع الثاني 2024. مشهد التعدين يتغير بسرعة، والرافعة المالية المستخدمة تروي القصة: الشركات تراهن بقوة على التنويع خارج نطاق استخراج البيتكوين فقط. ما إذا كان هذا الرهان سينجح يظل السؤال الذي يساوي مليار دولار.