خلال الشهرين المقبلين، هناك عدة نوافذ زمنية تتطلب التركيز بشكل خاص.

جدول ديسمبر مكثف للغاية: في 16 ديسمبر سيتم الإعلان عن معدل البطالة وبيانات التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر، حيث توقف معدل البطالة عند 4.4٪ في المرة الأخيرة، والتوقعات لهذه المرة غير واضحة حتى الآن؛ في 18 ديسمبر سيتم إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر، والقيمة السابقة والتوقعات السوقية لا تزالان غامضتين؛ وفي 19 ديسمبر ستعقد لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني اجتماعها، حيث حافظت على سعر الفائدة الأساسي عند 0.5٪ في المرة الأخيرة، ويعتمد التعديل على كيفية توازنهم.

مع بداية يناير 2026، سيتم إصدار معدل البطالة وبيانات التوظيف غير الزراعي في 9 يناير، وبيانات CPI لشهر ديسمبر في 13 يناير، ويوم 29 هو يوم اجتماع لجنة الفيدرالي الأمريكي. وبين هذه المواعيد، هناك عطلة عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة — خلال هذه الفترة، عادةً ما يتم سحب السيولة بشكل كبير، وقد يدخل السوق في حالة من الصمت.

حاليًا، السعر يتداول داخل نطاق 83 إلى 94 منذ ما يقرب من شهر. هل سيكون هناك هبوط عنيف كما حدث في عام 2022؟ شخصيًا أرجح ألا يكون ذلك محتملًا، فمن غير المرجح أن ينخفض السعر دون مستوى 80 أو أكثر من ذلك. المنطق واضح جدًا — نحن لا نمر حاليًا بفترة تشديد تبدأ بعد دورة رفع الفائدة مباشرة، ولا نمر أيضًا بأزمة مثل تلك التي حدثت في 2007-2008 حيث تم إنقاذ الاقتصاد بسبب الركود. المشكلة الأساسية الآن هي غياب توقعات إيجابية جديدة تدعمه، ومن المرجح أن يستمر في التذبذب داخل هذا النطاق، في انتظار ظهور استراتيجيات تداول جديدة. ببساطة، هذه مرحلة تصحيح سوق هابطة مؤقتة.

هذا الصباح، قال باول مرة أخرى إن معدل الفائدة لن يخفض في يناير. بالطبع، يجب أن يصدر هذا التصريح — فالبيانات لم تظهر بعد، ومن غير الممكن أن يرسل إشارات مبكرة. تذكر أنه في أكتوبر قال إن الفائدة لن تنخفض في ديسمبر، ولكن في النهاية خفضت في ديسمبر — وهو مثال واضح على استراتيجية إدارة التوقعات. نحتاج إلى انتظار إصدار بيانات نوفمبر وديسمبر بشكل رسمي، ليعيد السوق تقييم توقعاته مجددًا.

هناك متغير محتمل آخر: قبل عيد الميلاد أو رأس السنة الجديدة، قد يعلن ترامب عن مرشح جديد لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. بمجرد أن يتم اختيار المرشح الجديد...