مؤخراً، كان هناك الكثير من الناس في الخلف يسألون نفس السؤال: "حسب الدورة التي تستمر أربع سنوات، يجب أن يكون عام 2025 هو السوق الصاعدة، لماذا انخفضت الأسعار بدلاً من ذلك؟" بصراحة، الكثير من الناس لا يستطيعون تحمل سوق الدببة، والسبب الجذري هو أنهم اعتبروا "نظرية دورة الأربع سنوات لبيتكوين" قاعدة صارمة، وقاموا بالمراهنة على المستقبل بناءً على الأنماط التاريخية، ولم يفهموا تمامًا ما يحدث في السوق. في عالم العملات الرقمية، هناك حقيقة واحدة ثابتة - التغيير نفسه. هل تعبد التاريخ بشكل أعمى؟ ستكون العواقب وخيمة.

دعونا نتحدث عن كيف جاءت "نظرية الدورة الرباعية": لأن مكافأة التعدين تتقلص إلى النصف كل أربع سنوات، تشكل السوق نمط "الارتفاع قبل النصف، والانخفاض بعد النصف". لكن هذه المرة؟ الأمر مختلف تمامًا.

تركب تركيبة المشاركين في عام 2025 تغيراً جذرياً. زادت نسبة الأموال المؤسسية بشكل كبير، ولم يعد السوق يسيطر عليه فقط دورة النصف، بل أصبح يعتمد أكثر على الأساسيات والبيانات الكلية. بيانات CryptoQuant توضح ذلك بجلاء - طلب البيتكوين انخفض بالفعل في بداية أكتوبر تحت الخط الاتجاهي طويل الأجل. ماذا يعني هذا الإشارة تاريخياً؟ إنه بمثابة صافرة بداية سوق الدببة، تماماً كما كانت الحالة في نهاية عام 2021.

أيضًا، هناك تغييرات تحدث في التنظيم العالمي. لائحة السوق الخاصة بالأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي ستبدأ التنفيذ الكامل في عام 2025، ومتطلبات الامتثال للمشاريع صارمة للغاية. خرجت آلاف المشاريع الصغيرة بسبب تكاليف الامتثال الباهظة، مما أدى إلى تقلص السيولة في السوق بنسبة 30%. كما أن الهند وهونغ كونغ يتخذان إجراءات أكثر صرامة، وهذه كلها متغيرات لم تكن موجودة في الدورات السابقة.

لذا؟ استخدام نظرية الدورة القديمة للمراهنة على السوق الجديدة، مثل استخدام خريطة منتهية الصلاحية للبحث عن مكان جديد. الضياع أمر لا مفر منه. "نظرية الدورة الرباعية" لم تعد المحرك الرئيسي للسوق، على الأقل لم تعد كذلك.