تسبب بيع الأسهم بسبب الذكاء الاصطناعي في خلق نقطة دخول: اسمان انخفضا بنسبة 50% أو أكثر يستحقان الاهتمام في عام 2025

شهد قطاع التكنولوجيا رياحًا معاكسة كبيرة حتى أوائل عام 2025، حيث تعرضت أسهم الذكاء الاصطناعي لضغوط خاصة. مع تحول المستثمرين نحو وضعيات دفاعية وسط عدم اليقين الجيوسياسي والتحولات السياسية، عانت أسماء الذكاء الاصطناعي التي كانت في السابق تتألق من ضغط كبير في التقييم. ومع ذلك، فإن هذه الضعف قد أوجد نافذة غير عادية لرأس المال الصبور - خصوصًا بين الشركات التي تمتلك خنادق تكنولوجية حقيقية والأسواق القابلة للتوسع.

يمثل كل من SoundHound AI و C3.ai مرشحين بارزين، حيث يتداول كلاهما بأسعار مخفضة بشكل كبير مقارنة بأعلى مستوياتها الأخيرة على الرغم من تعزيز الأساسيات ووجود محفزات نمو واضحة في المستقبل.

لماذا الانخفاض يقدم فرصة

يعكس التراجع المشاعر بدلاً من تدهور ظروف العمل. تواصل كلتا الشركتين إظهار نمو قوي في الإيرادات، وتحسين الاقتصاديات الوحدوية، وتوسيع خطوط أنابيب العملاء. بالنسبة لطلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على وجه الخصوص، تظل الإنفاقات على قدرات التدريب والاستدلال في اتجاه تصاعدي عبر الشركات على مستوى العالم.

تقلصت التقييمات بشكل حاد - انخفضت SoundHound بنسبة 62% من أعلى مستوياتها بينما تراجعت C3.ai بنسبة 88% - ومع ذلك، فإن أدائها التشغيلي يروي قصة مختلفة. تخلق هذه الفجوة فرصة للمستثمرين الذين يشعرون بالراحة مع تقلبات السوق وفترات الاحتفاظ التي تقاس بالسنوات بدلاً من الأرباع.

ساوندهاوند AI: القيادة الصوتية والمحادثات

ثبتت SoundHound AI نفسها كلاعب متميز في الذكاء الاصطناعي المعتمد على الصوت. يقدم نموذج المؤسسة متعدد الوسائط الخاص بالشركة، Polaris، التعرف على الكلام في الوقت الحقيقي مع انخفاض زمن الانتظار ودقة عالية، حتى في البيئات الصوتية الصعبة. لقد تسارع دعم ما يقرب من 30 لغة في اختراق الأسواق الدولية.

لقد وسعت الاستحواذات الأخيرة - SYNQ3 و Allset و Amelia - نطاق عمل SoundHound بشكل كبير. إن إطلاق Amelia 7.0، المبني على إطار عمل Agentic Plus المملوك، يتيح للعملاء نشر عدة وكلاء ذكاء اصطناعي مؤسسيين قادرين على التفكير المستقل، والاستدلال، وتنفيذ المهام. تمثل هذه القدرة الوكيلة تقدمًا تكنولوجيًا ذا مغزى.

تتضمن أحد المحفزات المثيرة على المدى القريب تكامل التجارة الصوتية. إن الشراكات مع شبكات المطاعم ومصنعي السيارات تمكن من الطلب السلس داخل المركبات من خلال واجهات محادثة. مع تحول المركبات بشكل متزايد إلى قنوات تجارية، فإن هذا يضع SoundHound عند نقطة تحول.

الأداء المالي يثبت زخم الأعمال. ارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 151% على أساس سنوي لتصل إلى 29.1 مليون دولار، وأرشفت الإدارة إيرادات تتراوح بين 157-177 مليون دولار في عام 2025. الميزانية العمومية قوية للغاية: $246 مليون دولار في النقد مع عدم وجود ديون يوفر مرونة كبيرة للاستثمار المستمر.

تُعتبر الفرصة في السوق الأوسع كبيرة. يتوقع محللو الصناعة أن يتوسع قطاع التعرف على الصوت والكلام من 19.1 مليار دولار في 2025 إلى 81.6 مليار دولار بحلول 2030، بينما ينمو الذكاء الاصطناعي المحادثاتي من 13.1 مليار دولار إلى 55.1 مليار دولار خلال نفس الفترة.

تحذير واحد: لقد أدت acquisitions الأخيرة إلى ضغط على الهامش من خلال تغييرات في مزيج المنتجات. تقوم الإدارة بنشاط بمعالجة ذلك من خلال إعادة التفاوض أو الخروج من العقود ذات الهامش المنخفض. سيكون الحل هنا بمثابة محفز إضافي للصعود.

بمعدل مبيعات يبلغ 40 ضعفًا ( فوق متوسطه البالغ 35.3 ضعفًا على مدى ثلاث سنوات )، تحقق SoundHound تقييمًا متميزًا. ومع ذلك، نظرًا للاختلاف التكنولوجي، وتوسع السوق، والتنفيذ حتى الآن، يبدو أن التقييم مبرر حتى عند المستويات الحالية.

C3.ai: برنامج مؤسسي على نطاق واسع

جمعت شركة C3.ai أكثر من $3 مليار في استثمارات التطوير منذ عام 2009، مما أدى إلى واحدة من أكثر منصات البرمجيات المؤسسية شمولاً المتاحة. تدير الشركة 131 تطبيقاً جاهزاً — وهو عدد أكبر بكثير من المنافسين الذين لا يزالون يعتمدون على التطوير المخصص. تخلق هذه السعة تكاليف تبديل وفرص بيع متقاطع.

تتمحور مكانة C3.ai التنافسية حول منصتها الخاصة بتنسيق الذكاء الاصطناعي Agentic AI ، التي تعالج التحديات الحيوية للمؤسسات بما في ذلك الهلوسات، وأمان البيانات، والتكامل متعدد الأنماط، والثغرات الأمنية السيبرانية. يميز هذا التركيز على موثوقية من الدرجة المؤسساتية عن عروض الذكاء الاصطناعي الموجهة للمستهلكين.

لقد سرعت الشراكات الاستراتيجية من تبني التكنولوجيا بشكل ملحوظ. وقد أسفرت التعاون الموسع مع منصة حوسبة سحابية رئيسية ( المعلن عنها في نوفمبر 2024) عن نتائج مثيرة للإعجاب: بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2025، قامت الشركة بتوقيع 28 اتفاقية جديدة عبر تسعة صناعات—مما يمثل نموًا قدره 460% مقارنة بالربع السابق. تم ضغط دورات المبيعات بنحو 20%، وتوسع خط الأنابيب المشترك بنسبة 244% على أساس سنوي مع استهداف 621 حسابًا مؤهلاً.

لقد عززت الشراكات الإضافية مع مقدمي الخدمات السحابية الرائدين وشركات الاستشارات العالمية قدرات التوزيع. ومن الجدير بالذكر أن 71% من اتفاقيات الربع الثالث مرت عبر شركاء القناة، مما يبرز قوة توزيع المنصة.

تظل الفرصة السوقية واسعة. من المتوقع أن يتضاعف قطاع التطبيقات المؤسسية تقريبًا من 295.5 مليار دولار في 2025 إلى أكثر من $550 مليار دولار بحلول 2034، مع وجود شركة C3.ai في وضع يمكنها من الحصول على حصة كبيرة نظرًا لنطاق تطبيقاتها وبنية شراكاتها.

تدعم النتائج المالية الأخيرة الرواية المتفائلة. أظهر الربع الثالث نموًا في الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي مع تحسين ملحوظ في التدفق النقدي الحر. تحتفظ الشركة بمبلغ 724.3 مليون دولار نقدًا مقابل عدم وجود ديون، حيث توجه الإدارة نحو إيجابية التدفق النقدي الحر في الربع الرابع.

تشمل المخاطر المشروعة على المدى القريب انتهاء صلاحية اتفاقية إعادة بيع كبيرة في منتصف عام 2025. ومع ذلك، فقد ضمنت الإدارة عقودًا بديلة من شأنها تعويض هذا الانتقال. جاءت خسائر التشغيل ($23.1 مليون في الربع الثالث لعام ) أفضل من التوقعات من خلال إدارة التكاليف بشكل منضبط.

عند 8 أضعاف المبيعات مقارنة بمتوسط خمس سنوات يبلغ 12.2 ضعف، تتداول C3.ai بتقييم جذاب بالنسبة لملف نموها المعدل حسب المخاطر.

منظور الاستثمار

تقدم كلتا الشركتين نقاط دخول جذابة للمستثمرين الذين يمتلكون قناعة حول اعتماد الذكاء الاصطناعي وآفاق الاحتفاظ على المدى الطويل. تقدم SoundHound قدرات صوتية متميزة إلى جانب فرص التجارة الناشئة، بينما تجمع C3.ai بين مجموعة واسعة من تطبيقات المؤسسات مع توسيع مدفوع بالشراكات المثبتة.

تُكافئ التقييمات الحالية الصبر والقناعة، وخصوصًا لأولئك الذين يجمعون المراكز تدريجيًا بدلاً من محاولة توقيت قاع دقيق.