لماذا يشير سوق البيتكوين الهادئ والإشارات على السلسلة إلى قوة مخفية

المصدر: كويندوو العنوان الأصلي: لماذا تشير إشارات السوق الهادئة وOn-Chain لبيتكوين إلى قوة مخفية الرابط الأصلي: https://coindoo.com/why-bitcoins-quiet-market-and-on-chain-signals-suggest-hidden-strength/

قد يكون أداء سعر بيتكوين المتحفظ تجاه نهاية العام محبطًا للمتداولين الباحثين عن الألعاب النارية، لكن العديد من المحللين يجادلون بأن غياب الحماس قد يكون في الواقع ميزة، وليس عيبًا.

عند النظر من خلال عدسة التقلب، والضغط الكلي، وسلوك on-chain، فإن الإعداد الحالي يشبه بشكل متزايد مراحل التجميع السابقة بدلاً من قمم دورة متأخرة.

النقاط الرئيسية

• تقليل التقلبات وغياب قمة الانهيار يقللان من خطر انهيار كبير لبيتكوين.
• لم يصل الضغط المالي بعد إلى ذروته، وهي مرحلة تاريخيًا تتوافق مع تجميع بيتكوين.
• تتراجع احتياطيات بورصات البيتكوين، مما يشير إلى أن الحائزين على المدى الطويل يمتصون العرض بصمت.

فرضية تقليل تقلبات بيتكوين

كان رائد أعمال بيتكوين أنتوني بومبليانو صريحًا حول سبب حماية السوق من خلال غياب انتعاش الانهيار. وفقًا لبومبليانو، تقلص تقلب بيتكوين بشكل كبير، وهو ديناميكية تجعل الانخفاضات الشديدة أقل احتمالًا تاريخيًا.

في الدورات السابقة، كانت الانهيارات الكبرى تسبقها تسارع جنوني في السعر وزيادة في التقلبات. هذه المرة، لم يتجسد هذا النمط أبدًا. بدلاً من قمة مفرحة تليها تقليل الرافعة المالية قسرًا، تحركت بيتكوين بشكل جانبي، مما يفرغ المضاربة الزائدة من النظام. يجادل بومبليانو بأنه بدون نوع من قفزات التقلب التي شوهدت في القمم السابقة، فإن انهيارًا مفاجئًا بنسبة 70-80% سيكون غير معتاد جدًا.

بينما يشعر بعض المستثمرين بخيبة أمل لأن بيتكوين فشلت في الوصول إلى أهداف طموحة هذا العام، يؤكد بومبليانو أن النظرة على المدى الطويل تحكي قصة مختلفة. على مدى سنوات متعددة، استمرت بيتكوين في التراكم بقوة، حتى بدون انتعاشات درامية في نهاية الدورة. في رأيه، الاستقرار الآن قد يكون ما يمنع الذعر لاحقًا.

الضغط المالي لم يصل بعد إلى ذروته

يدعم هذا الحجة من زاوية كلية بيانات من محللي السوق. أحد المقاييس الرئيسية هو مؤشر الضغط المالي (FSI)، الذي طورته إدارة البحث المالي الأمريكية. يتتبع المؤشر الضغط النظامي عبر الأسواق العالمية باستخدام متغيرات مثل التقلب، وفروق الائتمان، وعلاوات المخاطر.

تاريخيًا، عندما يتحول مؤشر الضغط المالي إلى إيجابي، غالبًا ما تقدم بيتكوين فرص تجميع قوية. وفقًا لتحليل on-chain، لم يحين ذلك بعد. لا يزال المؤشر أدنى المستويات المرتبطة بذروة الضغط، مما يشير إلى أن الأسواق التقليدية لم تدخل بعد مرحلة الخطر الكامل.

وهذا مهم لأن بيتكوين غالبًا ما تستفيد عندما يبدأ الضغط المالي في الظهور، وليس بعد أن يكون قد أدى إلى تقليل الرافعة المالية على نطاق واسع. القراءة الحالية توحي بأن الظروف الكلية لا تزال في مرحلة انتقالية، مما يتماشى مع الرأي أن السوق لم يصل بعد إلى حالة مفرطة في السخونة أو الهشاشة.

خروج هادئ لعرض بيتكوين من البورصات

تضيف بيانات on-chain طبقة بناءة أخرى. تشير التحليلات إلى أن التغير الشهري في احتياطيات بورصات البيتكوين أصبح سلبيًا، مما يعني أن المزيد من BTC يُسحب باستمرار من البورصات المركزية أكثر مما يُودع.

تدفقات الخروج من البورصات ليست إشارة صعودية فورية بمفردها، لكنها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسلوك المستثمرين على المدى الطويل. العملات التي تغادر البورصات عادةً تُنقل إلى التخزين البارد أو حلول الحفظ طويلة الأمد، مما يقلل من كمية BTC المتاحة للبيع. مع مرور الوقت، غالبًا ما يدعم هذا الانكماش في العرض استقرار السعر ومرحلة التجميع، خاصة خلال فترات انخفاض التقلب.

بدلاً من أن يكون إشارة للمضاربة قصيرة الأمد، فإن الاتجاه يشير إلى تحول نحو التمركز على المدى الطويل، مما يعزز فكرة أن السوق يتم امتصاصه بصمت بدلاً من توزيعه.

إعداد يركز على الأساسيات، وليس على الضجيج

معًا، تشير فرضية التقلب وبيانات الكلية/on-chain إلى نفس الاستنتاج: بيتكوين لا تتصرف كما تفعل عادةً قبل الانهيارات الكبرى. لا توجد قمة انهيار، ولا زيادة في الرافعة المالية، ولا ارتفاع في الضغط النظامي. بدلاً من ذلك، يبدو أن السوق يتماسك بينما تتحسن الأساسيات بصمت.

هذا لا يضمن ارتفاعًا فوريًا، ويظل بعض المحللين يحذرون من انخفاض الأسعار في 2026. ومع ذلك، فإن مزيج تقليل التقلب، وزيادة التدفقات الخارجة من البورصات، وغياب ذروة الضغط المالي، يشير إلى أن المرحلة الحالية تتعلق ببناء قاعدة أكثر منها اقترابًا من نقطة انهيار.

للمستثمرين على المدى الطويل، الرسالة واضحة. قد تكون بيتكوين مملة الآن، لكنها تاريخيًا كانت فترات الملل غالبًا ما تكون المرحلة التي تُعد الأساس للتحرك الكبير التالي. يرى العديد من المحللين والمستثمرين أن 2026 ستكون سنة اختراق أخرى لـ BTC.