الارتفاع المستمر في الدولار الأسترالي: التضخم يفوق التوقعات ويكسر توقعات خفض الفائدة، واتجاه السوق قد يتغير في 2026

تُعطي الأداء القوي الأخير للدولار الأسترالي حافزًا للسوق. في 26 نوفمبر، أغلق زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUD/USD) عند 0.6505، بارتفاع يومي قدره 0.6%، وهو رابع يوم على التوالي من الارتفاع. وراء هذا الارتفاع، يعيد السوق تقييم دورة سياسة البنك المركزي الأسترالي.

بيانات التضخم تكسر حلم خفض الفائدة

ما غير توقعات السوق حقًا هو أداء مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أستراليا لشهر أكتوبر. أظهرت البيانات زيادة سنوية بنسبة 3.8%، متجاوزة التوقعات السوقية البالغة 3.6%. على الرغم من أن الفارق يبدو صغيرًا، إلا أنه أحدث صدمة ملحوظة في مزاج السوق.

وأشار محللو كابيتال ماركيت إلى أن هذه البيانات التضخمية أطلقت إشارة مهمة — أن ضغوط التضخم في أستراليا لم تتراجع كما كان متوقعًا. في ظل هذا السياق، فإن احتمالية قيام البنك المركزي ببدء دورة خفض الفائدة الجديدة على المدى القصير قد انخفضت بشكل كبير. والأهم من ذلك، إذا أظهرت البيانات القادمة عن الحسابات الوطنية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) ارتفاع ضغط القدرة الإنتاجية، فقد تكون الدورة التيسيرية قد انتهت بالفعل.

سياسة البنك المركزي الأسترالي عند مفترق طرق

في 9 ديسمبر، من المتوقع أن يعلن البنك المركزي الأسترالي (RBA) عن قرار سعر الفائدة الجديد. يتوقع السوق عمومًا أن يظل سعر الفائدة عند 3.60% دون تغيير. لكن الانقسامات الحقيقية تظهر في اتجاه السياسة لعام 2026.

هناك تباين واضح بين المؤسسات بشأن مسار سعر الفائدة في العام المقبل. بعض الآراء لا تزال ترى أن للبنك المركزي الأسترالي مجالًا لمواصلة خفض الفائدة، لكن مؤسسات رئيسية مثل يو بي إس تقدم توقعات معاكسة تمامًا — حيث قد يبدأ دورة رفع الفائدة في 2026.

قال محلل يو بي إس ستيفن وو: إن الاتجاه التصاعدي الحالي للتضخم يثير القلق. ويتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من النطاق المستهدف الذي حددته بنك الاحتياطي الأسترالي خلال العام المقبل. بناءً على هذا، تتوقع يو بي إس أن يبدأ البنك المركزي الأسترالي في رفع الفائدة في الربع الرابع من 2026 على أقرب تقدير.

رأي جو ماسترز، كبير الاقتصاديين في بارينجوي، أكثر صراحة: على الرغم من أن عتبة رفع الفائدة عالية جدًا، إلا أن احتمالية اتخاذ البنك المركزي الأسترالي إجراءات في 2026 لا يمكن تجاهلها. يعتقد أنه في المراحل الأخيرة من التضخم، قد يكون من الضروري تشديد السياسة النقدية أكثر لخفض الأسعار بشكل نهائي. بعبارة أخرى، لم تعد هناك مسارات واضحة لخفض الفائدة في 2026.

الدولار الأسترالي يصبح الحصان الرابح في سوق العملات

تحت هذه التوقعات السياسية، تم تنشيط جاذبية الدولار الأسترالي من جديد. قال فرانشيسكو بيسولي، محلل في مجموعة نورديا إنترناشونال، إن الدولار الأسترالي من المتوقع أن يكون من بين العملات الأفضل أداءً في مجموعة G-10 في 2026.

منطقته هي أن البنك المركزي الأسترالي سيقوم بمرة واحدة فقط بخفض الفائدة، مما يعني أن سعر الفائدة في الدولار الأسترالي قد يصبح الأكثر تنافسية بين دول مجموعة G-10. بالإضافة إلى ذلك، فإن تحسن العلاقات التجارية الأسترالية وتوقعات النمو المحسنة يعززان من احتمالية ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي في العام المقبل.

حاليًا، توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدعم ارتفاع الدولار الأسترالي بشكل إضافي. البيانات الاقتصادية الأمريكية الإيجابية تدفع الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة خفض الفائدة في ديسمبر، مما يقلل من جاذبية الدولار ويبرز قيمة الدولار الأسترالي النسبي.

باختصار، احتمالية استمرار ارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي في 2026 تتزايد، وتحول تركيز السوق من “هل سيخفض البنك المركزي الأسترالي الفائدة” إلى “متى سيرفعها”.