سعر صرف الين الياباني يحقق أدنى مستوى له خلال 9 أشهر، وتوقعات رفع سعر الفائدة للبنك المركزي تتغير مرة أخرى

أصبح اتجاه السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني محور اهتمام السوق. في الآونة الأخيرة، استمر أداء الين في الضغط، حيث سجل سعر الدولار/الين الياباني ارتفاعات متكررة، مما يعكس إعادة تقييم السوق لتوقعات تعديل السياسة النقدية اليابانية.

**تحول في إشارات السياسة، وتأجيل جدول رفع الفائدة**

أصدر رئيس وزراء اليابان، شينزو آبي، مؤخرًا تصريحات جديدة حول اتجاه السياسة للبنك المركزي، مؤكدًا على ضرورة التقدم بحذر في تعديل أسعار الفائدة، وأوضح مستشار الاقتصاد الخاص به، تاكاشي ويدا، أن البنك المركزي الياباني ينبغي أن يؤجل خطة رفع الفائدة خلال العام، وينتظر على الأقل حتى يناير من العام المقبل لبدء سياسة التشديد. هذا التحول في الموقف السياسي انتقل بسرعة إلى السوق، مما أدى إلى تقليل الطلب على الين كملاذ آمن.

وفي الوقت نفسه، ساهمت التهدئة في أزمة إغلاق الحكومة الأمريكية في دفع السوق. في 10 نوفمبر، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع قانون التمويل المؤقت، مما أدى إلى زوال حالة عدم اليقين، وتراجع مشاعر الملاذ الآمن، مما زاد من ضغط البيع على الين.

**الهيئات المالية ترفع أهداف سعر الدولار/الين الياباني**

تقوم المؤسسات المالية الدولية بإجراء تعديلات منهجية على توقعاتها لأداء الين. بناءً على قرار تأجيل رفع الفائدة للبنك المركزي، قامت جي بي مورغان برفع توقعاتها لمستقبل سعر صرف الدولار/الين بشكل كبير: حيث رفع هدف نهاية عام 2025 من 142 إلى 156، وتوقع أن يصل إلى 152 في مارس 2026 (مقابل الهدف السابق 139).

كما رفعت ميبوريسecurities توقعاتها، متوقعة أن يصل سعر الدولار/الين إلى 156 بنهاية عام 2025، ويصل إلى 158 في مارس 2026. تشكيل الإجماع بين المؤسسات عزز بشكل أكبر اعتقاد السوق في اتجاه انخفاض قيمة الين.

**عدم اليقين السياسي يواصل الضغط**

يعتقد محللو السوق أنه قبل تنفيذ خطة التحفيز المالي النشطة التي اقترحها شينزو آبي (من المتوقع أن يتم تحديدها في 21 نوفمبر)، سيكون من الصعب القضاء على حذر السوق تجاه اتجاه السياسة. وأشار محللو بنك ميتسوبيشي يو إف جي إلى أن عدم اليقين بشأن حجم الميزانية قد يؤدي إلى استمرار ضغط البيع على الين، مما سيشكل متغيرًا مهمًا في أداء الين خلال الفترة القادمة.

حاليًا، يعكس سعر صرف الين توقعات السوق بشكل كامل بشأن تأجيل السياسة للبنك المركزي وتوسيع التحفيز المالي، ومن غير المتوقع أن يتراجع ضغط انخفاض قيمة الين على المدى القصير.