مأزق المستثمرين الأفراد في الاستثمارات الصغيرة: لماذا تختار الأسهم الجزئية لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF)؟

منذ ظهور أول صندوق ETF عالمي في عام 1990، أظهرت أدوات الاستثمار هذه قوة حيوية قوية. تشير البيانات إلى أنه في نهاية عام 2003، كان حجم الأصول المدارة لصناديق ETF العالمية فقط 212 مليار دولار، وبحلول نهاية عام 2023، ارتفع هذا الرقم إلى 11.61 تريليون دولار، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) مذهل قدره 22.16% على مدى حوالي عشرين عامًا.

في سوق تايوان، تطور صناديق ETF بسرعة مماثلة. منذ ولادة أول صندوق ETF في تايوان — يواندا تايوان 50 ETF — في عام 2003، وحتى نهاية عام 2023، تم إدراج 227 صندوق ETF في السوق التايواني، وبلغ إجمالي الأصول 3.56 تريليون دولار تايواني، متضاعفًا أكثر من مرة مقارنة بـ 1.74 تريليون في عام 2020.

ومع ذلك، يواجه العديد من المستثمرين الأفراد الراغبين في دخول سوق ETF واقعًا صعبًا: الوحدة التجارية الدنيا في سوق الأسهم التايواني هي “شريحة” (1000 سهم)، مما يعني أن استثمار في صندوق ETF شهير قد يتطلب رأس مال كبير في البداية. على سبيل المثال، إذا كان سعر إغلاق يواندا تايوان 50 ETF هو 161.65 دولار، فإن شراء شريحة واحدة يتطلب أكثر من 161,000 دولار — وهو مبلغ كبير للمستثمرين الصغار.

في ظل هذا السياق، بدأ العديد من المستثمرين في استكشاف سؤال: هل يمكن شراء أجزاء من ETF مثل الأسهم العادية؟ الجواب هو نعم، وقد أصبح هذا الخيار هو الطريقة المفضلة للعديد من المستثمرين الأفراد للاستثمار الصغير في ETF.

آلية تداول أجزاء من ETF

الأجزاء الصغيرة (零股) تشير إلى كمية من ETF أقل من 1000 سهم (بين 1 و999 سهمًا). على عكس شراء شريحة كاملة، فإن تداول الأجزاء الصغيرة يختلف في حساب الرسوم، وأوقات التداول، وطريقة الطلب، ويجب على المستثمرين فهم هذه التفاصيل جيدًا لتقليل تكاليف التداول بشكل فعال.

في بورصة تايوان، يُقسم تداول الأجزاء الصغيرة إلى فترتين:

تداول الأجزاء الصغيرة أثناء السوق (盘中零股交易) (من 9:00 صباحًا إلى 1:30 ظهرًا) يقتصر على الطلب الإلكتروني ويتم وفقًا لمزايدة الجمع. يمكن للمستثمرين إجراء أول مزايدة في 9:10، ثم كل دقيقة، وفقًا لمبدأ “السعر الأفضل، الوقت الأسبق”.

تداول الأجزاء الصغيرة بعد السوق (盘后零股交易) (من 1:40 ظهرًا إلى 2:30 ظهرًا) لا يقتصر على نوع الطلب، ويمكن للمستثمرين الطلب عبر الإنترنت، الهاتف، أو من خلال المكتب. يتم مزايدة جميع الطلبات مرة واحدة عند 2:30 ظهرًا، وتُحدد أولوية التنفيذ بين الطلبات ذات السعر نفسه بشكل عشوائي.

ومن الجدير بالذكر أن جميع أوامر الأجزاء الصغيرة تكون أوامر محدودة السعر، وتكون سارية المفعول خلال نفس اليوم (ROD).

كيف يتم حساب رسوم الأجزاء الصغيرة؟

الكثير من المستثمرين المبتدئين في الأجزاء الصغيرة يشعرون بالحيرة حول حساب الرسوم. لنوضح ذلك بمثال عملي:

الصيغة المعتادة لرسوم الأسهم هي: سعر السهم × عدد الأسهم × 0.1425% × خصم الوسيط

افترض أنك تشتري 200 سهم من يواندا تايوان 50 ETF بسعر 161.65 دولار، وإذا قدم الوسيط خصم بنسبة 6.5%:

• 161.65 × 200 × 0.1425% × 0.65 = 29.95 دولار

هناك حد أدنى للرسوم من قبل معظم الوسطاء، والذي كان سابقًا 20 دولار، وفي السنوات الأخيرة خفض العديد منهم إلى 1 دولار. هذا يعني أنه عند شراء أجزاء صغيرة، قد يتم حساب الرسوم على الحد الأدنى.

على سبيل المثال، عند شراء سهم واحد من يواندا تايوان 50 ETF، تكون رسوم الشراء حوالي 0.23 دولار، وهو أقل من الحد الأدنى البالغ 1 دولار، لذلك يتم فرض 1 دولار كرسوم. لذلك، يجب على المستثمر شراء 5 أسهم على الأقل (0.23 × 5 = 1.15 دولار > 1 دولار) لتجنب “إهدار” الرسوم.

وعند البيع، يجب دفع ضريبة تداول بنسبة 0.1%. وبحساب شامل، فإن تكلفة بيع 200 سهم من يواندا تايوان 50 ETF ستكون تقريبًا:

• 200 × 161.65 × (0.1425% + 0.1%) = 78.4 دولار

وبهذا الشكل، طالما كانت كمية الأجزاء الصغيرة التي يتم طلبها كافية، فإن عبء الرسوم لن يكون أعلى بكثير من شراء شريحة كاملة من ETF.

استراتيجيات الطلب الفعالة للأجزاء الصغيرة

قبل بدء تداول الأجزاء الصغيرة، يجب على المستثمرين فهم خاصية مهمة: أن تنفيذ الأجزاء الصغيرة يتم في سوق مختلفة عن سوق الشراء الكامل، مما يؤدي إلى أن فارق السعر (السبريد) للأجزاء الصغيرة غالبًا ما يكون أكبر من ذلك للشريحة الكاملة. وهذا واضح بشكل خاص عندما يكون السوق هادئًا — حيث يكون حجم تداول الأجزاء الصغيرة أثناء السوق منخفضًا، وأبطأ بعد السوق، وأحيانًا قد لا يتم التنفيذ بسرعة.

لزيادة احتمالية التنفيذ، يمكن للمستثمرين اعتماد استراتيجيات مختلفة حسب سيولة الأسهم:

• صناديق ETF الشهيرة ذات السيولة العالية: يمكن وضع أوامر عند سعر الحد الأقصى (السعر الأقصى المسموح به) للشراء أو عند سعر الحد الأدنى (السعر الأدنى المسموح به) للبيع، حيث تتبع مزايدة بعد السوق مبدأ “الأعلى سعرًا أولاً”.
• الأسهم غير الشائعة ذات حجم تداول منخفض: من الأفضل وضع أوامر أقل من سعر الإغلاق لزيادة فرص المطابقة.
• الأسهم العادية: وضع أوامر عند سعر الإغلاق هو الأكثر أمانًا.

يمكن للمستثمرين الاطلاع على ملخص تداول الأجزاء الصغيرة بعد السوق يوميًا على موقع بورصة تايوان لتقييم السيولة الفعلية للصناديق ETF المعنية.

مزايا الاستثمار في أجزاء صغيرة من الأسهم الأمريكية

على النقيض، لا يوجد مفهوم “شريحة” في سوق الأسهم الأمريكية. يمكن للمستثمرين شراء ETF بعدد الأسهم الذي يرغبون فيه مباشرة، دون الحاجة للانتظار لفترات خاصة لتداول الأجزاء الصغيرة.

على سبيل المثال، عند شراء SPY (الذي يتبع مؤشر S&P 500) عبر منصة أمريكية، يمكن للمستثمر إدخال عدد الأسهم (مثل 10 أسهم)، واختيار أمر سوق أو أمر محدود، وتحديد صلاحية الطلب حتى 90 يومًا.

الأكثر جاذبية هو أن العديد من الوسطاء الأمريكيين قد ألغوا تمامًا رسوم تداول ETF، وبعضهم يفرض حد أدنى قدره 1 دولار فقط. هذا يمنح المستثمرين الذين يرغبون في التداول الصغير بشكل متكرر ميزة واضحة من حيث التكاليف.

العقود مقابل الفروقات (CFD): قناة استثمار صغيرة أخرى

بالإضافة إلى الشراء المباشر للأجزاء الصغيرة، يمكن للمستثمرين أيضًا استخدام عقود الفروقات (CFD) للاستثمار في ETF بكميات صغيرة. غالبًا ما توفر منصات CFD ميزة الرافعة المالية، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة في السوق بمبالغ أقل من رأس مالهم.

على سبيل المثال، باستخدام Mitrade، إذا اشتريت ETF للرقائق الإلكترونية (iShares Semiconductor ETF) بسعر 223.91 دولار مع رافعة مالية 10 أضعاف، فإن رأس المال المطلوب هو فقط 22.39 دولار بدلاً من 223.91 دولار — أي تقليل التكاليف بنسبة 90%.

تشمل مزايا CFD:

• دعم التداول في كلا الاتجاهين: يمكن الشراء أو البيع على المكشوف
• مرونة أوقات التداول: تداول على مدار 24 ساعة
• معظمها بدون رسوم تداول: فقط فرق السعر (السبريد)

لكن يجب الانتباه إلى أن CFD ينطوي على مخاطر الرافعة المالية، ويجب على المستثمرين توخي الحذر.

هل يمكن استلام الأرباح عند شراء أجزاء من ETF؟

الكثير من المستثمرين الذين يتبعون استراتيجيات استثمار منتظمة يتساءلون: هل يمكن استلام أرباح التوزيعات عند شراء أجزاء من ETF؟

الجواب هو نعم. سواء كانت تمتلك 1000 سهم من ETF كامل أو سهم واحد من الأجزاء الصغيرة، يمكن للمستثمرين استلام الأرباح بشكل طبيعي. وكلما زاد عدد الأسهم، زادت أرباح التوزيعات.

وهذا يفسر أيضًا لماذا أصبح الاستثمار المنتظم في السنوات الأخيرة أكثر شعبية. وفقًا لإحصائيات بورصة تايوان، فإن أكثر الأصول التي يفضلها “مستثمرو الأسهم” هي صناديق ETF ذات العائد العالي، وتوفر الأجزاء الصغيرة وسيلة مرنة للدخول في هذا النوع من الاستثمارات.

مقارنة بين تداول الأجزاء الصغيرة وتداول CFD: كيف تختار؟

كل من طريقتي الاستثمار الصغير في ETF لهما مزايا:

تداول الأجزاء الصغيرة مناسب للمستثمرين الذين يبحثون عن استثمار ثابت وامتلاك كامل لصناديق ETF، حيث تكون الرسوم ثابتة وشفافة، وتدعم الاستثمار المنتظم. العيب هو أن أوقات التداول محدودة، وأحيانًا يكون السيولة غير كافية.

تداول CFD مناسب للمستثمرين الذين يطلبون مرونة ورافعة مالية، حيث يدعم التداول على مدار 24 ساعة وعمليات البيع والشراء على المكشوف، وغالبًا بدون رسوم تداول. لكن، يتحملون مخاطر الرافعة المالية.

ينبغي للمستثمرين الأفراد اختيار الطريقة التي تتناسب مع احتياجاتهم، وتحمل المخاطر، وتكرار التداول. للاستثمار المنتظم، تعتبر الأجزاء الصغيرة الخيار الأول؛ وللتداول النشط على المدى القصير، قد يكون منصة CFD أكثر جاذبية.

الخطوة الأولى لبدء استثمار ETF صغير

سواء اخترت الأجزاء الصغيرة أو CFD، فإن عملية الاستثمار تتطلب ثلاث خطوات بسيطة: أولاً، التسجيل في منصة الوسيط وملء المعلومات الضرورية؛ ثانيًا، إيداع الأموال بسرعة عبر التحويل البنكي أو وسائل أخرى؛ ثالثًا، استكشاف فرص التداول وتنفيذ الأوامر على المنصة.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد ذوي رأس المال المحدود الذين يرغبون في دخول سوق ETF، فإن تداول الأجزاء الصغيرة وCFD قد خفضا بشكل كبير من عتبة المشاركة. المهم هو فهم آلية كل طريقة وهيكل التكاليف، لاتخاذ قرار استثماري يناسبك بشكل أفضل.