هل لا تزال تستحق الاستثمار في الفرنك السويسري؟ من خلال تغيرات سعر الصرف، نرى اتجاه الفرنك السويسري

الأصول ذات المخاطر تتعرض لبرودة، الفرنك السويسري يصبح “ملاذًا آمنًا” المفضل

منذ عام 2025، تملأ عدم اليقين الأسواق المالية العالمية. سياسات ترامب الجمركية أثارت توقعات حرب تجارية، وتعرضت جميع أنواع الأصول ذات المخاطر للبيع، وتدفقت السيولة بسرعة نحو أدوات الملاذ الآمن التقليدية. في موجة “الهروب إلى الأمان” هذه، أصبح الفرنك السويسري (CHF) بفضل خصائصه المستقرة وسمعته التاريخية، هدفًا يتهافت عليه السوق.

من البيانات، انخفض سعر الدولار/الفرنك (USD/CHF) من 0.9078 في بداية العام بسرعة إلى حوالي 0.8، وارتفع الفرنك مقابل الدولار بأكثر من 10%. بدأت موجة الارتفاع هذه بشكل رئيسي في أبريل، بعد إعلان ترامب عن “الرسوم الجمركية المتبادلة”. ووفقًا لتوقعات CoinCodex، من المحتمل أن يتراجع USD/CHF في المستقبل إلى نطاق 0.7458-0.8452، مما يصعب تغيير نمط قوة الفرنك على المدى القصير.

ثلاثة محركات رئيسية وراء اتجاه الفرنك السويسري

“السلاح ذو الوجهين” للبنك المركزي السويسري

تؤثر توجهات البنك المركزي السويسري (SNB) مباشرة على سعر صرف الفرنك. لتخفيف الضغط الناتج عن ارتفاع قيمة العملة بسرعة، خفض SNB في يونيو 2025 سعر الفائدة إلى 0%، مسجلًا أدنى مستوى منذ نهاية عام 2022 عندما أنهى سياسة الفائدة السلبية. قد يُنظر إلى هذا على أنه خفض للفائدة “سلبي”، لكنه في الواقع نوع من “التخفيف” — يحاول استخدام سياسة التيسير للحد من شراء الفرنك بشكل مفرط.

ومع ذلك، على المستثمرين أن يكونوا حذرين، فالسجل الأسود لتدخلات SNB الحادة في سوق الصرف لا يُنسى. حادثة “البجعة السوداء للفرنك” عام 2015 لا تزال حاضرة في الذاكرة. وإذا تدهرت الحالة العالمية للمخاطر مرة أخرى، قد يعيد SNB استخدام “اليد الظاهرة” للتدخل بشكل أكثر مباشرة في سعر الصرف.

“الخصائص المتشابهة” بين الذهب والفرنك

تمتلك سويسرا احتياطي ذهب يبلغ 1040 طنًا، وتحتل مرتبة متقدمة على مستوى العالم من حيث نصيب الفرد. كأصل يمتاز بخصائص الملاذ الآمن، غالبًا ما يتحرك الفرنك والذهب معًا خلال فترات الذعر الشديد. بعد الأزمة المالية عام 2008، شهد الاثنان ارتفاعًا طويل الأمد؛ وفي عام 2011، بلغا ذروتهما في نفس الوقت. هذا الترابط ليس صدفة، بل يعكس أن السوق عندما يدخل في حالة ذعر، تتدفق الأموال سواء إلى المعادن الثمينة المادية أو العملات الآمنة بشكل جماعي.

“رد الفعل التلقائي” في ظل تبريد الاقتصاد العالمي

توقع صندوق النقد الدولي (IMF) أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.8% فقط في 2025، وهو أدنى من المستويات السابقة. ومع تصاعد التوترات التجارية، وعدم استقرار الوضع في أوروبا، يستمر القلق بشأن الآفاق الاقتصادية في التصاعد. في هذا السياق، يتجه المستثمرون بشكل طبيعي نحو الأصول منخفضة المخاطر — ويصبح الفرنك الخيار الأول.

نظرة فنية على اتجاه الفرنك السويسري

الدولار/الفرنك: الاتجاه الهابط لم ينته بعد

منذ أن بدأ USD/CHF في الانخفاض في أبريل، وهو مستمر في الاتجاه الهبوطي حتى الآن. السوق يتوقع هبوطًا لهذا الزوج، ويعتقد أن موجة ارتفاع الفرنك لم تنته بعد. تظهر بيانات CoinCodex أن USD/CHF قد ينخفض بمقدار 4.73% خلال الشهر القادم، مقتربًا من دعم أدنى.

اليورو/الفرنك: الاختيار بين التذبذب

اتجاه EUR/CHF أكثر تعقيدًا. في بداية العام، أرجأ البنك المركزي الأوروبي (ECB) خفض الفائدة لتعزيز اليورو، وارتفع الزوج إلى 0.9676؛ لكن مع بداية الربع الثاني، ضعف اقتصاد منطقة اليورو، وزادت مخاطر التجارة العالمية، وارتفعت طلبات الملاذ الآمن على الفرنك، مما أدى إلى هبوط الزوج مباشرة إلى حوالي 0.94.

المحور الرئيسي للمراقبة هو: إذا استمر البنك المركزي الأوروبي في موقف متشدد أو جاءت بيانات منطقة اليورو بأداء فوق المتوقع، قد يرتفع الزوج؛ وإذا تدهورت المخاطر الجيوسياسية، وأعاد البنك السويسري التدخل، فقد ينخفض الزوج دون 0.90.

كيف يشارك المستثمر العادي في اتجاه الفرنك السويسري؟

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، هناك ثلاث طرق رئيسية للاستثمار في الفرنك:

التداول عبر البنوك: الطريقة التقليدية والأقل كفاءة، مع فروقات سعر عالية، غير مناسبة للمتداولين على المدى القصير والمتوسط.

تداول العقود الآجلة: عبر بورصات مثل CME، مرن في الرافعة المالية، ويعمل على فترات طويلة، لكنه يتطلب تجديد العقود بشكل دوري ويملك عتبة دخول أعلى.

تداول العقود مقابل الفروقات (CFD): يجمع بين مزايا العقود الآجلة وسهولة الاستخدام، مع متطلبات هامش منخفضة، ويمكن الاحتفاظ بالمراكز لمدد غير محدودة، وهو مناسب جدًا للمستثمرين العاديين. سواء كانت أزواج USD/CHF، EUR/CHF أو أزواج فرعية أخرى، يمكن للمستثمرين الاختيار بحرية.

نصائح تداول صغيرة: أفضل أوقات التداول هي خلال تداخل السوق الأوروبية والأمريكية، من الساعة 9 مساءً حتى 2 صباحًا بتوقيت بكين (تؤجل ساعة في التوقيت الشتوي)، حيث تكون السيولة عالية جدًا وتقلبات السوق نشطة.

الخلاصة: الفرنك أداة للتحوط، وليس أداة للنمو

طبيعة حركة الفرنك السويسري هي صراع بين “الأصول ذات المخاطر” و"الأصول الآمنة". على المدى القصير، تتأثر تقلبات الفرنك بسياسات البنوك المركزية والبيانات الاقتصادية؛ أما على المدى الطويل، فالأمر يعتمد على ما إذا كانت الأزمة ستعود مرة أخرى.

بالنسبة لمحفظة الاستثمار، فإن قيمة الفرنك ليست في تحقيق أرباح من الزيادة، بل في دوره كوسيلة تأمين. في ظل نهاية دورة رفع الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، والأزمات المتكررة في النظام المصرفي العالمي، فإن تخصيص جزء من المحفظة للفرنك هو بمثابة تأمين. وإذا استمرت الأوضاع العامة في التدهور خلال السنوات القادمة، فإن الفرنك سيصبح جزءًا لا يتجزأ من أي محفظة استثمارية.