قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الأبواب، هل يمكن لزوج اليورو والين أن يحقق اختراقًا في الاتجاه؟【وجهة نظر الفوركس】

أهم النقاط لهذا الأسبوع

اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر في 10 ديسمبر يقترب، وهو المحفز الرئيسي الذي قد يسبب تقلبات كبيرة في سوق الصرف الأجنبي. وفقًا لبيانات أداة FedWatch الخاصة بـ芝商所، فإن احتمالية توقع السوق لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد وصلت إلى 87.2%، مما يضغط بشكل واضح على الدولار الأمريكي.

البيانات الأسبوع الماضي أرسلت إشارات: حيث انخفضت بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر بشكل غير متوقع، حيث تقلصت بمقدار 3.2 ألف وظيفة في الشهر، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2023. في الوقت نفسه، أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر تباطؤًا في ارتفاع التضخم، مما عزز توقعات السوق لخفض الفائدة.

السؤال الرئيسي هو: إلى جانب حجم خفض الفائدة، فإن موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي تجاه مسار خفض الفائدة في المستقبل هو ما يهم السوق حقًا.

هل يمكن لليورو أن ينتعش من جديد؟ وكيف ينبغي للمستثمرين النظر إليه

الأسبوع الماضي، ارتفع اليورو/دولار بنسبة 0.36%، في حين انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.50%. المنطق وراء هذا الاتجاه واضح جدًا — توقعات خفض الفائدة تضغط على الدولار، بينما حصل اليورو على فرصة للتنفس.

لكن، لتحديد ما إذا كان من الجدير شراء اليورو، المفتاح هو صياغة بيان نقاط مخطط الفيدرالي في ديسمبر:

إذا أظهر بيان النقاط أن هناك أكثر من مرتين خفض للفائدة في عام 2026، أو أعلن عن خطة شراء أصول تتجاوز توقعات السوق، فسيُعتبر ذلك إشارة دُببية، مما يضغط أكثر على الدولار ويدعم استمرار ارتفاع اليورو/دولار. في هذه الحالة، يكون اليورو جذابًا.

أما إذا أشار بيان النقاط إلى خفض واحد فقط في عام 2026، مع تصريحات قوية من جيروم باول، فسيقوم السوق بإعادة تقييم قوة الدولار النسبي، وسيواجه اليورو/دولار ضغطًا للهبوط.

من الناحية الفنية، اخترق اليورو/دولار المتوسط المتحرك لـ100 يوم، ومؤشر RSI يستمر في الاتجاه الصاعد، مما يدل على زخم قوي للشراء. الأهداف التالية للارتفاع تتجه نحو 1.18 و1.1918 كقمة سابقة؛ وإذا تراجع السعر بعد الارتفاع، فإن مستويات الدعم تقع عند المتوسط المتحرك لـ21 يومًا عند 1.1593 والأدنى السابق عند 1.1491.

توقعات ارتفاع الين الياباني والواقع

انخفض الدولار/ين بنسبة 0.53% الأسبوع الماضي، ويعود ذلك إلى دافعين رئيسيين: توقعات خفض الفائدة من مجلس الاحتياطي تضغط على الدولار، وتوقعات رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني ترتفع.

وفقًا لتقرير رويترز، أبدت الحكومة اليابانية تسامحًا تجاه رفع الفائدة من قبل البنك المركزي، ومع إشارات محافظ البنك المركزي، يودا هاروهيكو، المتشددة، قدر السوق احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر بحوالي 90%. من المفترض أن يؤدي رفع الفائدة إلى ارتفاع الين، لكن الواقع مختلف — لا يزال الدولار/ين يتداول حول 155، وارتفاعه أقل بكثير من المتوقع.

هذا يعكس حقيقة أعمق في الاقتصاد: أن فارق الفائدة الحقيقي طويل الأمد (الفائدة الاسمية ناقص معدل التضخم) يصعب تقليصه بسرعة.

من ناحية، مع دعم الحكومة اليابانية التوسعي، فإن التضخم المحلي في اليابان سيظل مرتفعًا؛ ومن ناحية أخرى، يتوقع السوق أن يرفع البنك المركزي الياباني الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026. هذه العوامل تحد من ارتفاع الين.

آراء المؤسسات حول مستقبل الين تختلف بشكل واضح. تتوقع ميسوهو سيكيوريتيز أن يصل الدولار/ين إلى 158 بنهاية 2026، بينما تتوقع نومورا سيكيوريتيز مستوى 140. هذا الاختلاف الذي يزيد عن 20 نقطة يعكس تباين السوق حول تطور فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا.

التحليل الفني وتوصيات التداول للأسبوع القادم

اليورو/دولار: اخترق المتوسطات الرئيسية، وإذا أطلق مجلس الاحتياطي إشارات دُببية، فهناك فرصة لارتفاعه إلى 1.18؛ وإذا كانت الإشارات أكثر تشددًا، فالحذر من مستوى الدعم عند 1.1593.

الدولار/ين: بعد كسره المتوسط المتحرك لـ21 يومًا، قد يتسارع الهبوط، مع مستوى دعم مهم عند 153؛ وإذا عاد السعر فوق المتوسط، فهناك احتمال لارتداده صعودًا إلى 157.

تركيز هذا الأسبوع على قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي والتطورات في مفاوضات روسيا وأوكرانيا. نظرًا لأن البنك المركزي الأوروبي دخل في نهاية دورة خفض الفائدة، فإن مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيكون له تأثير أكبر على اليورو/دولار. على المستثمرين مراقبة تصريحات باول، خاصة ما يتعلق بعدد مرات خفض الفائدة في 2026.