هل ستواصل أسعار الذهب ارتفاعها في عام 2025؟ تحليل شامل لمنطق سوق الذهب وأسعارها

بنهاية عام 2024 وبداية عام 2025، كان أداء الذهب العالمي لافتًا، حيث اخترق سعر الأونصة 4400 دولار في أكتوبر مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، وعلى الرغم من التصحيح اللاحق، إلا أن حماس السوق لم يتراجع. العديد من المستثمرين يتساءلون بنفس السؤال: هل سيواصل الذهب الارتفاع مرة أخرى؟ للإجابة على هذا السؤال، يجب أولاً فهم المنطق العميق وراء دفع هذا الاتجاه السوقي.

المحركات الثلاثة الرئيسية لارتفاع الذهب بقوة

الطلب على التحوط الناتج عن عدم اليقين السياسي

بعد تولي ترامب منصبه، أطلق سلسلة من التدابير الجمركية التي أشعلت شرارة ارتفاع سعر الذهب في 2025. التعديلات المستمرة على السياسات التجارية زادت من عدم اليقين في السوق، وارتفعت مشاعر التحوط بشكل واضح، مما دفع المستثمرين للتدفق إلى سوق الذهب. وفقًا للتجربة التاريخية، خلال فترات الصدمات السياسية المماثلة (مثل حرب التجارة بين أمريكا والصين في 2018)، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعًا قصير الأمد بنسبة 5–10%.

تأثير تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعتبر قوة دافعة أخرى لارتفاع سعر الذهب. خفض الفائدة يضعف قوة الدولار، مما يقلل من تكلفة حيازة الذهب. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. هذا يفسر أيضًا ارتباط تقلبات سعر الذهب بشكل وثيق مع توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي:

الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم

خفض الفائدة → انخفاض الفائدة الحقيقية → زيادة جاذبية الذهب

هذه هي المنطق الأساسي لفهم اتجاه سعر الذهب. يراقب المشاركون في السوق نتائج كل اجتماع FOMC عن كثب، وأي خفض فائدة غير متوقع يدفع سعر الذهب للارتفاع.

استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب

تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة نسبتها 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، وهو أعلى بكثير من فترات أخرى. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع أغلبها انخفاض حصة الاحتياطيات بالدولار. هذا يعكس تراجع الثقة العالمية في الدولار، ويجعل الذهب الخيار الأول كأصل احتياطي رئيسي.

عوامل أخرى تدفع سعر الذهب للارتفاع

الديون العالمية المرتفعة تحد من مرونة السياسات النقدية للدول، حيث تتجه السلطات النقدية نحو التيسير، مما يضغط على الفائدة الحقيقية ويؤدي بشكل غير مباشر إلى ارتفاع سعر الذهب.

كما أن المخاطر الجيوسياسية المستمرة، مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والأوضاع غير المستقرة في الشرق الأوسط، زادت من الطلب على الأصول الآمنة.

وسائل الإعلام والمنصات الاجتماعية تساهم في زيادة الاهتمام، حيث تؤدي التغطيات المستمرة والتفاعل العام إلى تدفق كبير من الأموال قصيرة الأمد إلى سوق الذهب.

ومن الجدير بالذكر أن هذه العوامل قصيرة الأمد قد تؤدي إلى تقلبات حادة، لكنها لا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

كيف ترى المؤسسات المهنية الذهب في 2025؟

فريق أبحاث السلع في JPMorgan يصف التصحيح الحالي بأنه “تصحيح صحي”، مع تحذير من المخاطر قصيرة الأمد، لكنه يبقي على نظرة إيجابية طويلة الأمد، ويرفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

أما جولدمان ساكس، فيظل متفائلًا بشأن مستقبل الذهب، ويؤكد هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

كما أن بنك أمريكا (BofA) يتبنى وجهة نظر بناءة تجاه سوق المعادن الثمينة، حيث ذكر محللوه مؤخرًا أن سعر الذهب قد يختبر مستوى 6000 دولار في العام المقبل، بعد أن رفع هدفه لعام 2026 إلى 5000 دولار.

أما في الصين، فإن أسعار المجوهرات الذهبية الصافية لا تزال فوق 1100 يوان/غرام، ولم تظهر علامات واضحة على الانخفاض، مما يعكس اعتراف السوق بقيمة الذهب.

هل سيواصل الذهب الارتفاع؟ كيف ينبغي للمستثمرين التصرف؟

استنادًا إلى التحليل أعلاه، فإن الجواب على سؤال هل سيواصل الذهب الارتفاع هو نعم بشكل محتمل. لا تزال هناك مساحة للارتفاع في السوق الحالية، سواء استراتيجيات المدى المتوسط أو القصير، لكن يجب تجنب التسرع أو اتباع الاتجاه بشكل أعمى.

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير

توفر تقلبات السوق العديد من فرص الربح. السيولة جيدة، واتجاهات الارتفاع والانخفاض أسهل في التحديد، خاصة خلال فترات التقلبات الحادة، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة. يمكن للمستثمرين المتمرسين الاستفادة من هذه التقلبات لتحقيق أرباح قصيرة الأمد.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت ترغب في المشاركة في التداول القصير، فابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة حجم الصفقات. فقدان السيطرة على النفس قد يؤدي إلى خسائر كبيرة. يمكن متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي لدعم قرارات التداول.

للمستثمرين في الذهب المادي

الاستثمار طويل الأمد ممكن، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتحمل التقلبات. يبلغ متوسط تقلب الذهب السنوي 19.4%، وهو أعلى من الأسهم التي تبلغ 14.7%. إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي للحفاظ على القيمة، فكر على مدى أكثر من عشر سنوات، مع العلم أن السعر قد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف التداول على الذهب المادي مرتفعة (5%-20%)، لذا لا ينبغي تخصيص جزء كبير من المحفظة له.

للتنويع في المحفظة الاستثمارية

يمكن إضافة الذهب بشكل معتدل كأداة للتحوط، لكن لا تضع كل أصولك فيه. التنويع يقلل من المخاطر ويزيد من الأمان.

استراتيجية متقدمة: الجمع بين المدى الطويل والقصير

إذا كانت لديك خبرة كافية وقدرة على إدارة المخاطر، يمكنك الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، مع استغلال تقلبات الأسعار في عمليات قصيرة الأمد. عادةً ما تكون تقلبات السوق الأمريكية قبل وبعد البيانات الاقتصادية أكثر وضوحًا، وتعد فترة مناسبة للتداول.

نصائح مهمة

تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، حيث يبلغ متوسط تقلبه السنوي حوالي 20%، وهو أصول عالية المخاطر. تكاليف التداول مرتفعة، ويجب تخصيص ميزانية مناسبة لمراعاة التكاليف. البيانات الاقتصادية الأمريكية واجتماعات الفيدرالي غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات كبيرة، لذا من الضروري وضع حدود للمخاطر.

الخلاصة: هل سيواصل الذهب الارتفاع؟ من خلال استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية، فإن الذهب على المدى المتوسط والطويل لا يزال لديه زخم للارتفاع. لكن على المستثمرين أن يدركوا أن الذهب، كأصل موثوق عالميًا، يحافظ على قيمته الأساسية، بينما يتطلب التعامل مع تقلباته قصيرة الأمد حذرًا. بغض النظر عن توقيت الدخول، فإن إدارة المخاطر بشكل مناسب وتنويع المحفظة هو أساس تحقيق عوائد مستقرة.