نظرة عامة على حدود الارتفاع والانخفاض في سوق الأسهم: قيود التداول، الظواهر السوقية، ودليل استجابة المستثمرين

التعرف على حد الارتفاع والانخفاض في نظرة واحدة، إشارات السوق لم تعد غامضة

في تداول الأسهم، عندما تصل سعر سهم معين إلى الحد الأقصى أو الأدنى للتقلبات في نفس اليوم، يتشكل ظاهرتا الحد الأعلى أو الحد الأدنى. هذا هو التعبير الأقصى عن مشاعر السوق، وهو أيضًا جزء مهم من التداول يجب على المستثمرين فهمه جيدًا.

كمثال على سوق الأسهم في تايوان، يتم تقييد نسبة الارتفاع والانخفاض اليومية للأسهم المدرجة والمُدرجة في السوق الثانوية ضمن نطاق 10% من سعر الإغلاق السابق. إذا أغلق سهم TSMC أمس عند 600 يوان، فإن الحد الأعلى اليوم هو 660 يوان (السعر الأقصى)، والحد الأدنى هو 540 يوان (السعر الأدنى). بمجرد أن يصل سعر السهم إلى هذه النقاط الحرجة، يتم تجميد السعر عند هذا المستوى.

عند فتح الشاشة، ستلاحظ أن رسم بياني للسهم الذي وصل إلى الحد الأعلى يتحول إلى خط أفقي تمامًا، وسيقوم النظام بـتحديد اللون الأحمر ليدل على أن السهم قد وصل إلى الحد الأعلى. وعلى العكس، الأسهم التي وصلت إلى الحد الأدنى تظهر بـلون أخضر، وتكون في حالة ثابتة أيضًا. عند مراقبة السوق، يكفي نظرة واحدة على اللون لتحديد ما إذا كان السهم قد وصل إلى الحد الأعلى أو الأدنى.

هل يمكن التداول عند الحد الأعلى أو الأدنى؟ هل هناك سر في تنفيذ الأوامر المعلقة؟

الكثير من المستثمرين يتساءلون: بما أن السهم قد وصل إلى الحد الأعلى أو الأدنى، هل لا يزال بإمكانهم الشراء أو البيع؟ الجواب هو نعم، يمكن ذلك تمامًا، فحدود الارتفاع والانخفاض لا تعيق وظيفة التداول.

عندما يصل السهم إلى الحد الأعلى:

يكون الطلب على الشراء قويًا جدًا، والعروض للبيع نادرة. إذا قمت بوضع أمر بيع، فبسبب وجود العديد من المشترين في قائمة الانتظار، فإن أمر البيع الخاص بك سينفذ على الفور تقريبًا. ولكن إذا رغبت في وضع أمر شراء للمشاركة، فستحتاج إلى الانتظار في قائمة الانتظار، لأن العديد من المستثمرين عالقون عند سعر الحد الأعلى ويشترون، لذا قد لا يتم تنفيذ طلبك على الفور.

يمكن ملاحظة ذلك من خلال الشاشة — حيث تتراكم أوامر الشراء على الأسهم التي وصلت إلى الحد الأعلى، بينما تكون أوامر البيع شبه فارغة، ولهذا السبب يتم تنفيذ عمليات البيع بسرعة، بينما يتعين على المشترين الانتظار.

عندما يصل السهم إلى الحد الأدنى:

تتغير الحالة. حيث تتوفر عروض البيع بشكل مستمر، ونقص في طلبات الشراء. إذا وضعت أمر شراء، فبسبب وجود العديد من البائعين الراغبين في البيع بسرعة، فإن طلبك سيتم تنفيذه على الفور تقريبًا. وعلى العكس، وضع أمر بيع يتطلب الانتظار في قائمة الانتظار، لأن هناك العديد من أوامر البيع عند سعر الحد الأدنى، ويجب أن يتم تنفيذ أوامر المشتريين الأوائل قبل أن تصل إليك.

ما الذي يسبب حدوث الحد الأعلى والحد الأدنى؟

محفزات شائعة لحدود الارتفاع في الأسهم

الأنباء الإيجابية المباشرة: عندما تعلن شركة عن أرباح ربع سنوية ممتازة، أو نمو كبير في EPS، أو توقيع عقود مهمة، غالبًا ما يؤدي ذلك إلى ارتفاع السعر إلى الحد الأعلى. على سبيل المثال، حصول TSMC على طلبات ضخمة من Apple وNVIDIA غالبًا ما يكون سببًا في ارتفاع سعر السهم إلى الحد الأعلى. كما أن الحوافز السياسية تلعب دورًا قويًا، مثل تقديم الحكومة دعمًا للطاقة الخضراء أو صناعة السيارات الكهربائية، مما يدفع الأسهم ذات الصلة إلى الحد الأعلى.

التركيز على مواضيع شعبية: أسهم الذكاء الاصطناعي التي ارتفعت بسبب الطلب على الخوادم، وأسهم التكنولوجيا الحيوية التي تتعرض لموجة من المضاربة، كلها أمثلة على ذلك. في نهاية كل ربع سنة، يقوم المستثمرون الرئيسيون بدفع أسهم الإلكترونيات الصغيرة والمتوسطة، مثل تصميم الدوائر المتكاملة، لتحقيق أداء قوي، وأي شرارة صغيرة يمكن أن تدفع السعر إلى الحد الأعلى.

اختراقات تقنية قوية: عندما يتجاوز سعر السهم منطقة التوحيد الطويلة ويصاحب ذلك حجم تداول كبير، أو عندما يؤدي ارتفاع الرصيد من الأسهم المقترضة (الاقتراض) إلى موجة من الشراء، فإن ذلك يجذب طلبات الشراء ويؤدي بسهولة إلى الوصول إلى الحد الأعلى.

تركيز الأسهم في أيدي كبار المستثمرين: عندما تكون الأسهم مملوكة بشكل كبير من قبل المؤسسات الأجنبية، أو صناديق الاستثمار، أو المستثمرين الكبار، ويكون التداول في السوق محدودًا، فإن أي رفع بسيط للسعر قد يؤدي إلى الوصول إلى الحد الأعلى بسرعة، ويصعب على المستثمرين الأفراد الشراء.

محفزات الحد الأدنى في الأسهم

تأثير الأخبار السلبية: تقارير الأرباح المخيبة (مثل خسائر متزايدة، انخفاض هامش الربح)، أو الفضائح (تزييف البيانات، تورط كبار المسؤولين)، أو تراجع القطاع، كلها تؤدي إلى موجة من البيع، ويصعب على السهم تجنب الوصول إلى الحد الأدنى.

انتشار المخاطر النظامية: مثلما حدث في عام 2020 مع تفشي COVID-19، حيث انخفضت العديد من الأسهم بشكل مباشر إلى الحد الأدنى. كما أن تأثيرات السوق العالمية لا يمكن تجاهلها، فهبوط سوق الأسهم الأمريكية يؤدي إلى تراجع أسهم TSMC في السوق الأمريكية، مما يضغط على سوق التكنولوجيا في تايوان ويؤدي إلى الحد الأدنى.

بيع كميات كبيرة من قبل المستثمرين الكبار: حيث يرفع المستثمرون الكبار السعر ثم يبيعون عند القمة، مما يترك المستثمرين الأفراد في وضعية صعبة، مع مخاطر التصفية. على سبيل المثال، انهيار أسهم الشحن في 2021 أدى إلى تفعيل أوامر البيع الإجباري، واندفاع ضغط البيع، وغالبًا ما لا يتمكن المستثمرون الأفراد من الهروب قبل أن ينخفض السعر أكثر.

اختراقات دعم فني مهمة: عندما ينخفض السعر تحت المتوسطات الشهرية أو الفصلية أو يترافق مع حجم تداول كبير، فإن ذلك غالبًا ما يكون إشارة على أن المستثمرين الكبار يبيعون، ويؤدي ذلك إلى موجة من البيع تؤدي إلى الحد الأدنى.

الاختلافات في آليات السيطرة على تقلبات السوق العالمية

القيود الصارمة في سوق تايوان مقابل آلية التوقف في السوق الأمريكية

سوق تايوان يستخدم نظام الحد الأقصى والأدنى الصارم، حيث يتم تقييد تقلبات سعر السهم ضمن 10%. أما السوق الأمريكية، فتتبنى استراتيجية مختلفة — لا توجد حدود للارتفاع أو الانخفاض، ويمكن أن يتحرك السعر بحرية، وبدلاً من ذلك، هناك آلية التوقف التلقائي (وقف التداول تلقائيًا).

آلية التوقف تعمل على النحو التالي: عندما يتجاوز تقلب السعر النطاق الآمن، يتوقف النظام عن التداول مؤقتًا، لمنح السوق وقتًا للهدوء، وتجنب الذعر المفرط.

هناك مستويان لآلية التوقف في السوق الأمريكية:

• توقف السوق العام: عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة؛ وإذا انخفض بنسبة 13%، يتوقف لمدة 15 دقيقة أخرى؛ وإذا وصل الانخفاض إلى 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم، ويُعاد فتحه في اليوم التالي.

• توقف الأسهم الفردية: إذا ارتفع أو انخفض سعر سهم معين بأكثر من 5% خلال 15 ثانية، يتم إيقاف تداول ذلك السهم مؤقتًا. تختلف معايير التوقف ومدة التوقف حسب نوع الأسهم.

كيف يتعين على المستثمرين التصرف عند الوصول إلى الحد الأعلى أو الأدنى

الخطوة الأولى: التحليل العقلاني، ورفض التسرع في اتباع الاتجاه

أكثر الأخطاء شيوعًا للمبتدئين هو شراء عند الحد الأعلى وبيع عند الحد الأدنى بشكل أعمى. الطريقة الصحيحة هي التفكير بعمق: لماذا وصل السهم إلى الحد الأعلى أو الأدنى؟ هل الأسباب وراء ذلك تدعم استمرار الاتجاه؟

عند الوصول إلى الحد الأدنى، إذا لم تكن هناك مشكلة حقيقية في الشركة، وكانت مجرد تأثيرات عاطفية أو مؤقتة، فمن المحتمل أن يحدث انتعاش لاحقًا. في هذه الحالة، يُنصح بـالاحتفاظ أو بناء مراكز صغيرة. وعلى العكس، عند الوصول إلى الحد الأعلى، لا تتسرع في الشراء، بل تحقق من صحة الأخبار الإيجابية واستمراريتها، وإذا شعرت أن السوق قد لا يدعم ذلك، فالأفضل هو المراقبة.

الخطوة الثانية: التحول إلى أدوات ذات صلة أو بدائل في السوق الأمريكية

عندما يرتفع سعر سهم معين بسبب أخبار إيجابية، يمكن للمستثمرين التحول إلى شركات ذات علاقة مباشرة أو في نفس القطاع، مثل الشركات الموردة أو المصممة للرقاقات. على سبيل المثال، عند ارتفاع سهم TSMC، غالبًا ما تتحرك أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى، ويمكن للمستثمرين الاستفادة من ذلك عبر الاستثمار في شركات تصميم الرقائق أو معدات التصنيع.

بالإضافة إلى ذلك، العديد من الشركات المدرجة في تايوان تتداول أيضًا في السوق الأمريكية، مثل TSMC(TSM). يمكن للمستثمرين استخدام خدمات الوكيل الخارجي أو الوساطة الأجنبية للتداول في السوق الأمريكية، وعندما يصعب الدخول في السوق المحلية عند وصول الأسهم إلى الحد الأعلى، يمكن التحول إلى ADR الخاص بنفس الشركة، والذي قد يوفر فرصًا أفضل للتنفيذ، ويكون أسهل في التعامل.

الخطوة الثالثة: الاستثمار على المدى الطويل، وتجاهل تقلبات السوق قصيرة الأمد

يجب أن يعتاد المستثمر الحقيقي على عدم الانخداع بحدود الارتفاع والانخفاض. غالبًا ما تعكس تقلبات السوق القصيرة المدى مشاعر السوق وليس القيمة الأساسية. بدلاً من محاولة الشراء عند سعر الحد الأعلى، من الأفضل تقييم إمكانيات النمو طويلة الأمد للشركة، واستخدام استراتيجيات الشراء التدريجي أو بناء المراكز على مراحل، خاصة عند الانخفاض أو التصحيح، لتحقيق فرص في السوق خلال فترات الذعر.