دليل الاستثمار لنصف السنة الثانية من أسهم مفهوم النحاس: هل تستحق هذه الأسهم الخمسة الاهتمام؟

شهد سعر النحاس ارتفاعات قوية خلال الشهرين الماضيين، حيث ارتفعت أسهم عملاق مناجم النحاس العالمية فريزون مينينج (FCX) بنسبة 30% خلال نصف شهر ونصف. ما هو المنطق وراء هذه الحركة السوقية؟ وهل لا تزال أسهم مفهوم النحاس توفر فرص استثمارية؟

لماذا يتزامن ارتفاع سعر النحاس وأسهم مفهوم النحاس؟

لنبدأ بالنتيجة: أسهم مفهوم النحاس وأسعار النحاس تتذبذب بشكل متزامن إلى حد كبير.

السبب بسيط. المنتج الرئيسي لشركات مناجم النحاس هو منجم النحاس والنحاس المكرر، وعندما يتحرك سعر النحاس، تتغير نتائج أدائها. الأمر يشبه تشغيل محطة وقود، عندما يرتفع سعر النفط، تكسب أكثر، وعندما ينخفض، تكسب أقل. نفس المنطق.

عند النظر إلى مخطط سعر ETF لمناجم النحاس (COPX) وسعر النحاس في LME، ستلاحظ أن الخطين يسيران تقريبًا بنفس الإيقاع — عندما يرتفع سعر النحاس، ترتفع أسهم مفهوم النحاس؛ وعندما يواجه سعر النحاس ضغطًا، تتعرض أسهم النحاس للضغط أيضًا. هذه العلاقة الإيجابية واضحة جدًا، ومن الصعب التلاعب بها يدويًا لأنها تعكس مباشرة تأثير أسعار السلع على أرباح الشركات.

فهم سلسلة صناعة النحاس أمر حاسم

المستثمرون في أسهم مفهوم النحاس غالبًا ما يتجاهلون مشكلة: موقع الشركات في سلسلة القيمة يؤثر بشكل كبير على رد فعلها تجاه ارتفاع سعر النحاس.

سلسلة صناعة النحاس تتقسم إلى ثلاث طبقات من الأعلى إلى الأسفل:

الطبقة العليا — الاستخراج والتعدين: شركات مناجم النحاس. منتجاتها الأساسية هي النحاس، وعندما يرتفع سعر النحاس، تحقق أرباحًا كبيرة. من أكبر شركات مناجم النحاس العالمية فريزون مينينج (FCX)، شركة كوديلكو (CODELCO) التشيليّة، بي إتش بي (BHP)، جلينكور (Glencore)، شركة جنوب النحاس (SCCO) وغيرها. تركز الصناعة العليا بشكل كبير، وتتميز بتركيز احتكاري واضح، وتوزيع الأرباح مركّز نسبيًا.

الطبقة الوسطى — التصنيع والمعالجة: شركات تصهر النحاس وتنتج النحاس المكرر. هذه الشركات تتسم بالمرونة النسبية، فهي تتلقى سعر النحاس كيفما كان، وتحقق أرباحها من رسوم التكرير (TC). ارتفاع سعر النحاس لا يؤثر بشكل كبير على أرباحها، وكذلك انخفاض السعر لا يضرها بشكل كبير. حاليًا، رسوم التكرير منخفضة، مما يدل على أن ربحية شركات التكرير متوسطة. لذلك إذا كنت تريد الاستثمار في أسهم مفهوم النحاس، فهذه الشركات ليست الخيار الأفضل.

الطبقة السفلى — الاستخدام النهائي والتصنيع: شركات تصنيع الأسلاك والكابلات، وشركات إنتاج رقائق النحاس. هؤلاء هم الأكثر تضررًا — فالنحاس هو تكلفتهم الأساسية. عندما يرتفع سعر النحاس، تتزايد تكاليف المواد الخام، وتضيق هوامش أرباحهم. على سبيل المثال، شركة أول نحاس (2009) وHuarong (1608) في سوق تايوان تقع في هذه الطبقة. وعادةً، عندما يرتفع سعر النحاس، تتعرض هذه الشركات لضغوط.

لماذا لا يزال سعر النحاس يرتفع في 2024؟ هناك ثلاثة عوامل داعمة

سعر النحاس وأسهم مفهوم النحاس في 2024 لا يعبران عن موجة عابرة، بل هناك أساسيات تدعمه:

أولًا، سقف العرض: خلال العشر سنوات الماضية، كانت الاستثمارات الرأسمالية في مناجم النحاس العالمية منخفضة، مما أدى إلى ضعف توسعة القدرات الإنتاجية. الإنتاج الجديد محدود، ومن الصعب إطلاق كميات كبيرة على المدى القصير.

ثانيًا، الطلب مستمر في النمو: تحت هدف الحياد الكربوني، تستمر استثمارات الشبكة الكهربائية في الزيادة. بناء الشبكات يتطلب كميات هائلة من الكابلات النحاسية، وهو نمو طويل الأمد.

ثالثًا، استثمار الذكاء الاصطناعي كمحرك جديد: ازدهار تطبيقات الذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT يتطلب مراكز حوسبة و بنية تحتية كهربائية ضخمة، مما يزيد الطلب على النحاس. هذا متغير جديد في 2024، وربما لم يتوقعه المحللون بشكل كامل.

بشكل عام: النمو في العرض محدود، والطلب يتسارع، وهذا التفاوت مفيد جدًا لسعر النحاس. من المتوقع أن تظل علاقة العرض والطلب في سوق النحاس متوترة نسبيًا خلال بقية عام 2024.

كيف تختار الشركات الرائدة في مفهوم النحاس عالميًا؟

عند الاستثمار في شركات مناجم النحاس العليا، هناك ثلاث شركات تستحق التركيز:

فريزون مينينج (FCX): بلا شك، الرائد العالمي في مفهوم النحاس. تعمل في استخراج النحاس والذهب والموليبديوم، وتركز بشكل كبير على النحاس، مما يجعلها أنقى تمثيل لمفهوم النحاس. تأسست عام 1987، ويقع مقرها في أريزونا، وتعد من أكبر المنتجين عالميًا.

جلينكور (Glencore): شركة مناجم وتعدين متعددة الأنشطة، تغطي المعادن، والموارد، والطاقة. النحاس جزء من أعمالها، لكنه ليس الأكبر. غالبًا ما تظهر هذه الشركة أداءً متوازنًا خلال فترات ارتفاع السوق العالمية للموارد.

بي إتش بي (BHP): عملاق التعدين الأسترالي، يمتلك مناجم للحديد والفحم والنحاس وغيرها. من ناحية التخصص في النحاس، أقل تركيزًا من FCX، لكن كواحدة من أكبر شركات التعدين العالمية، تنوع المخاطر لديها أكبر.

أين الفرص في أسهم مفهوم النحاس في سوق تايوان؟

أول نحاس (2009) وHuarong (1608) هما من أشهر أسهم مفهوم النحاس في سوق تايوان، لكن يجب الانتباه — هما يقعان في الطبقة السفلى من سلسلة القيمة.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أنه عندما يرتفع سعر النحاس، فإنها كمشترين للمواد الخام، ستواجه ارتفاع التكاليف. على المدى القصير، قد تتاح لها فرص لزيادة الطلبات، لكن هوامش الربح ستتضيق. من هذه الزاوية، فإن منطق الاستثمار فيها يعاكس منطق الاستثمار في شركات مناجم النحاس العليا.

المخاطر قصيرة الأمد، والآفاق على المدى الطويل تعتمد على الدورة الاقتصادية

بصراحة، الارتفاعات الأخيرة في سعر النحاس وأسهم مفهوم النحاس كانت كبيرة، وهناك حاجة لتصحيح قصير الأمد. إذا كنت تتوقع استمرار هذا الاتجاه، فمن الأفضل الانتظار لفرصة دخول جيدة بدلاً من الشراء عند القمة.

أما على المدى الطويل، فالأمر يعتمد على الدورة الاقتصادية العالمية. أهداف الحياد الكربوني والطلب على الحوسبة الذكية طويلة الأمد، لكن الدورة الاقتصادية هي متغير ماكرو أكبر.

إذا استمرت الفيدرالي الأمريكي في رفع أسعار الفائدة أو الحفاظ عليها مرتفعة في النصف الثاني من 2024، فسيؤدي ذلك إلى كبح الطلب العالمي، وهو أمر سلبي لسلعة دورية مثل النحاس. عندها، حتى مع أساسيات قوية، قد تتراجع أسعار أسهم مفهوم النحاس.

لذا، فإن استراتيجية الاستثمار المثلى هي: الشراء خلال فترات النمو الاقتصادي والاحتفاظ، وعند ظهور علامات قمة في الاقتصاد، يجب الحذر من المخاطر.

كيف تستثمر؟ هناك عدة طرق

بالطبع، يمكنك شراء الأسهم مباشرة، لكن يمكنك أيضًا النظر في:

• صناديق ETF لمفهوم النحاس: مثل COPX، تتيح لك التعرض لمجموعة من شركات النحاس، وتقلل من مخاطر شركة واحدة.
• عقود النحاس الآجلة أو CFD: أدوات تداول ذات تكاليف منخفضة وفعالية عالية، مناسبة للمتداولين على المدى القصير.

عند اختيار الوسيط المالي، تأكد من مراجعة الحد الأدنى للإيداع، ودعم العملات المحلية، وتنوع أدوات التداول، فهذه العوامل تؤثر على تجربتك في التداول.

الكلمة الأخيرة

النحاس ليس مجرد سلعة، بل يمثل اتجاهات الدورة الاقتصادية العالمية والتحول الطاقي. في 2024، النظر إلى النحاس هو في الواقع النظر إلى اتجاهين رئيسيين: أحدهما التحول إلى الطاقة الخضراء، والآخر موجة الذكاء الاصطناعي.

لكن لا تنخدع بالارتفاعات قصيرة الأمد. انتظر التصحيح، واختر الفرص المناسبة، وادير المخاطر بحكمة، فهذه هي الطريقة الصحيحة للتعامل مع أسهم مفهوم النحاس.